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　12月15日，作为铜最后一个交易日，沪铜1412合约出现强势拉升，盘中较1501合约的升水一度超过1000元/吨。

　　笔者认为，两个因素可能是导致交割月强势的主因：一是，尽管现货贴水，现货市场货源集中，但实际用于交割的货源难觅，部分空头因此被迫平仓；二是，江铜等冶炼商为了交付长单而在国内期货市场接货。然而，这些因素都是短期利多，因此近月软逼仓很难持续。

　　供应并不紧张

　　衡量现货市场供应紧张与否的一个重要指标就是现货升贴水。数据显示，12月15日，上海有色市场铜现货报贴水200-300元/吨，而华南有色市场铜现货报贴水140-180元/吨。当日现铜供应充裕，贴水报价一路扩大，平水铜与好铜拉开价差，只有贸易商在接货，下游终端消费采购清淡。

　　从库存来看，12月12日当周，伦敦金属交易所(LME)和上期所铜库存较前一周都出现了增长。其中LME铜库存增加3025吨，较8月份14万吨的低位有了明显的回升；而上期所铜库存增加3757吨，较8月份低点7.4万吨的水平也有明显增长。

　　亚洲金属网对国内30家冶炼厂(合计总产能为834万吨)调研数据显示，这30家冶炼厂的精铜产量为52.3万吨，环比仅仅下降3.3%。

　　从进口来看，11月份由于进口比价回升，未锻造铜和铜材进口保持高位。海关数据显示，11月未锻造铜及铜材进口42万吨，较上月增长5%，较去年同期增长8.3%。