黑色【陈逍遥 俞尘泯】

动力煤：昨日神华公布6月月度长协价，5500大卡在625环比上涨31元，我们维持短期矛盾加剧的判断，发改委前期5月出/台政策兑现在6月上旬有有难度。后期重回基本面矛盾。

焦煤：在大矿库存偏低的情况下，挺价意愿增强，且目前进口价格依然较高。煤炭板块中焦煤可作为偏多配置。

焦炭：焦炭涨价持续，但目前下游钢厂接受程度已经显现疲态，6月根据我们判断钢厂开工还有进一步增加的可能，但对焦炭需求拉动有所减弱。后期重点关注焦化利润修复后开工回升的情况。

铁矿石：昨日铁矿石现货报价窄幅波动。钢厂询盘表现一般，成交趋弱。根据国际铁矿石发运情况，本周铁矿石到港量小幅回落；全国各地环保限产影响持续，需求难以提升。短期维持震荡走势，上方470压力较强，可逢高沽空。

螺纹钢：昨日现货价格小幅抬升。螺纹钢产量稳定增加，高炉、电炉产能利用率均有上涨。昨日建材采购量小幅回落，社会库存去化速率有所减小，但需求释放保持稳定。夜间美国宣布对加、墨、欧盟开始征收钢铁关税，对市场情绪有所压制。日内震荡走强，注意上方3800压力位。

热卷：受盘面上涨提振，昨日钢坯、热卷现货小幅上调。上周热卷产量继续增加，供应稳定。社会库存去化速率重新上升，需求继续稳定释放。盘面贴水幅度较大，底部支撑较强，日内维持震荡走势，注意上方4000压力位。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】

原油：OPEC是否增产成为近期市场关注重点。近期欧美成品油跨月价差走强，但裂解价差有所分化，欧洲弱美国有所走强，原油端近端疲软，CFD贴水幅度继续扩大，Contango结构加深，预计DFL和Brent月差将继续维持弱势；WTI近月升水走平，EIA库存意外下跌并未支撑WTI反弹，市场情绪偏弱。WTI对Brent贴水一度打到12美元/桶，美湾与库欣价差继续扩大，但米德兰对WTI贴水小幅缩小至11.5，昨日盘面大幅变动有套利盘止损因素。

LLDPE、PP：期货市场整体情绪走弱，LL主力跌破前低支撑，短线反弹夭折。PP总体维持相对强势，L-P主力价差步入负区间，短期反弹动能有限。现货方面，石化线性报价下调，但煤化工报价企稳，神华竞拍成交率有所回升。短期来看，国内外供给增长预期及农膜需求疲软对PE仍形成压制，后市依然难言乐观，近日关注LL主力9100一线支撑。操作上，建议观望或短线操作为主，套利方面继续关注PP9-1正套机会。

PVC：进入6月后PVC供给端逐步摆脱检修影响，本周上游生产企业开工率稳步回升，报价维持坚挺，但下游维持按需采购，市场观望情绪犹存，期货反弹提振幅度有限。短期来看，基本面缺乏亮点，市场预期依然偏弱，制约市场反弹高度。后市关注北方环保及新疆、内蒙主要装置检修情况。操作上，仍以短线介入反弹及跨期正套思路为主。

PTA：二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围，其产品库存水平下降，且国内多套PTA装置于4-5月进行检修，市场供货缩量，PTA市场进入去库存阶段。中美贸易摩擦不断加大国内金融市场风险，但PTA主流装置检修仍在持续、台化兴业因故短停均刺激下游采购情绪，且昨日涤丝产销放量达160%，另国际油价暂止跌反弹，均对PTA期价形成支撑。

橡胶：基本面无法支撑沪胶连续反弹，青岛上合峰会即将召开，本月末下月初下游将有停产检修或减产安排，短期供需面表现偏弱。近两周市场贸易商出货缓慢,考虑到后市新胶供应逐渐增多，业者维持谨慎心态。橡胶当前价位处于多年底部，下行空间受到限制，且远期升水扩大，资金对胶的炒作兴趣较前期有所增强。多空因素交织，橡胶期价或延续筑底，牛熊转化还在持续。

有色金属【周之云】