策略观点：贸易止战，继续看多，目标3500
        上周沪深股市小幅上涨，上证综指上涨0.95%，创业板指数涨0.11%，Wind  全A  指数上涨0.50%，国信价值指数上涨0.52%。
        新华社报道，中美两国5  月19  日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。同时据相关媒体报道，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤于当地时间19  日上午接受了媒体采访。他表示，此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。
        此次中美在贸易问题上达成共识，我们认为对资本市场而言是一个重大利好，这极大地消除了贸易摩擦未来进一步升级的不确定性，有助于市场风险偏好的回升。因此，我们继续坚持对市场看多的观点，我们认为上证综指有望重回3500点年内高点的位置。
        板块上重点看好金融和消费板块：
        对于消费板块，2018  年以来消费品板块整体表现较好，旅游、食品饮料、家电、纺织服装等行业在一级行业中涨幅榜排名领先。我们继续看好未来消费品板块的表现机会，特别是非耐用消费品（快速消费）行业。核心逻主要是两个，一是从供给端看，很多消费品行业经过过去几年的市场出清，当前竞争格局明显改善，进入到可以提价释放利润的阶段。二是从需求端看，此前从2016  年开始我们经历了一轮超长的房地产上行周期，而到2018  年4  月份，我们看到商品房销售面积累计同比增速下降至了1.3%，后续将有望进入到一轮真正意义上的地产销售负增长周期，房地产对消费（结构上看特别是非耐用消费品）的挤出作用将大幅释放。
        对于金融板块，我们认为在前期较大幅度调整后，当前时点下可以关注金融板块的超额收益机会，细分行业中更看好保险和银行。理由如下：第一，“去杠杆”边际影响在趋缓，信用扩张拐点或将到来，社融余额同比增速的拐点在三季度就有可能看到。对比沪深300  和标普500  上市公司资产负债率可以发现，当前金融地产外其他所有行业沪深300  整体资产负债率均低于标普500。第二，当前商业银行净息差处在底部位置，在美国十年国债破3.0%且美联储继续加息的背景下，预计未来净息差进一步走高的可能性更大。第三，国信证券“货币+信用”大类资产配置框架显示，在当前“宽货币+紧信用”的周期环境中，金融、TMT、消费板块历史上会有超额收益，且如果前述逻辑成立，未来周期环境将会进一步转化为“宽货币+宽信用”，这种环境中金融板块仍有超额收益，因此我们认为未来金融板块获得超额收益的确定性会更强。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。