您好，期货的涨幅计算本身不包含杠杆效应，但投资者实际的收益率会因杠杆而被放大。这是两个完全不同的概念：前者是合约价格的客观变动比例，后者是投资者用保证金交易时的资金回报率。

以沪深300股指期货（IF）为例：假设当前点位4000点，合约乘数300元/点，合约价值为120万元（4000×300）。若指数上涨至4048点，涨幅为1.2%（48÷4000），对应的期货合约价值变为121.44万元（4048×300），期货合约的涨幅同样是1.2%——这和指数本身的涨幅完全一致，并未叠加杠杆。

但由于期货采用保证金交易，投资者的实际收益会被杠杆放大。若保证金比例为12%，投资者只需缴纳14.4万元（120万×12%）即可交易该合约。当合约价值增长1.44万元时，投资者的实际收益率为10%（1.44万÷14.4万），相当于用1.2%的价格涨幅撬动了10%的资金回报。

核心结论：期货合约的涨幅与标的资产（如指数、商品价格）的涨幅完全一致，杠杆的作用是放大投资者的资金利用率和收益率，而非改变合约本身的价格波动比例。

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