一、期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。

二、期货价差套利

根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为买入套利和卖出套利。

1、价差扩大与买入套利

如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。

例如：3月15日，某套利者以4950元/吨买入7月份白糖期货，同时以4870元/吨卖出9月份白糖期货。经过一段时间之后，5月15日，7月份的价格变成5000元/吨，同时9月份的价格变成4890元/吨时，该套利者同时将两合约对冲平仓，即为买入套利。价差从建仓时的80元/吨，变成平仓时的110元/吨，价差扩大了30元/吨。因此，该套利者的净盈利为30元/吨。

2、价差缩小与卖出套利

如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。

例如：1月6日，某套利者以280元/克买入4月份黄金期货，同时以293元/克卖出9月份黄金期货。经过一段时间之后，2月6日，4月份的价格变成287元/克，同时9月份的价格变成295元/克时，该套利者同时将两合约对冲平仓，即为卖出套利。价差从建仓时的13元/克，变成平仓时的8元/克，价差缩小了5元/克。因此，该套利者的净盈利为5元/克。

三、期货价差套利指令

1、价差套利市价指令

在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可；具体成交的价差如何，则取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。

优点：成交速度快。

缺点：市场行情发生较大变化时，成交的价差可能与交易者最初的意图有较大差距。

2、套利限价指令

如果套利者希望以一个理想的价差成交，可以选择使用套利限价指令。

优点：可以保证交易者以理想的价差进行套利。

缺点：该指令不能保证立刻成交。