您好 股指期货贴水是指股指期货价格低于现货价格. 它说明了以下几点：

 市场预期悲观：投资者普遍对未来市场走势不乐观，预期股市可能下跌，于是通过卖出股指期货合约来对冲潜在损失，导致期货市场卖压增加，价格下降形成贴水。

资金面紧张：市场资金紧张时，融资成本上升，投资者可能减少对股指期货的做多操作，使期货价格受压出现贴水。

市场供需失衡：期货市场上卖方力量强于买方，做空的投资者数量或资金量较大，会压制期货价格，导致贴水。

交易机制与成本影响：股指期货的交易手续费、保证金要求等因素，可能影响投资者交易决策，进而影响期货价格形成贴水。

分红预期因素：成分股分红派息会使股价下跌，投资者为对冲风险卖出股指期货合约，导致期货价格低于现货价格形成贴水。

股指期货贴水时适合做多还是做空，需综合考虑多种因素：

 适合做多的理由：从长期来看，指数通常会经历大幅震荡或上涨，贴水意味着期货价格相对低位，此时做多期货，有可能在未来获得价格上涨带来的收益。当现货市场供需关系紧张，预期未来现货价格会上涨时，做多可赚取价差收敛的利润。

适合做空的理由：贴水反映市场悲观预期，若投资者认同市场将走弱，做空股指期货可对冲风险或获取投机收益。当贴水率较高时，做空股指期货对冲持有的股票组合风险，在市场下跌时减少损失。

以上是我的回答，希望对您有所帮助。如果您打算交易期货，办理期货低手续费、低保证金账户，添加微信好友，24小时在线，祝您投资顺利。