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融券持仓赶上标的实施高送转分红方案，登记日结束后你的融券负债数量会同步按送转比例增加，总负债市值被动抬升，直接压低维持担保比例，带来一连串风控麻烦。底层逻辑很简单，融券期间你只是欠券商对应数量的股票，不算持股股东，送转股份这种股东专属福利归券商所有，为了平衡权益差距，系统会同步扩大你的融券负债数量。
举个例子，融券卖出 1 万股，公司 10 送 10，登记日后融券负债直接变成 2 万股，个股除权后股价减半，总负债市值基本持平；如果后续个股走出填权行情，股价上涨，总负债市值会大幅上涨，同等担保品支撑能力大幅下降，维持担保比例快速走低，小幅下跌就触发 140% 追保提醒。
负债扩容之后，合约到期需要买入更多数量的股票完成还券，二级市场买入会占用大量账户可用现金，刚好遇上新股集中缴款，很容易出现资金缺口，缴款失败形成弃购，累计三次弃购会锁定半年全部打新权限。除此之外，送转扩股后的融券合约，券商后台会标记为高风险负债，后续想新开融券、调高两融授信都会从严审核。
融券开仓前一定要提前查询个股分红送转公告，避开股权登记日前后操作，防止负债扩容带来杠杆风控压力和资金调配难题。
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发布于2026-7-15 09:22 南京
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