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以易方达中概互联ETF（513050）为例，当前该基金所跟踪的中证海外中国互联网50指数估值较低，具备一定投资价值，但抄底仍需综合多方面因素考量，具体分析如下：
历史估值显示处于低位，具备修复空间
- 纵向对比历史数据：截至2026年1月中下旬，中证海外中国互联网50指数市盈率（PE-TTM）处于17.8 - 19.75倍之间，位于指数成立以来的5.58% - 10%分位，意味着当前估值比过去90%以上的时间都低；市净率（PB-LF）约2.93 - 2.96倍，处于历史23.22%分位，资产定价明显被低估。与2021年行业高点时突破40倍的PE-TTM相比，当前估值下降显著。经过多年调整，负面因素被市场充分消化，安全边际已提升至历史高位。
- 横向对比全球科技股：根据高盛2025年11月研报，腾讯2026年预期PE约21倍，阿里约23倍，而同期谷歌PE约24倍、亚马逊28 - 30倍。中概互联网龙头基本面不逊色于全球同行，但估值更低，这形成了明显的估值洼地，随着市场负面情绪消退，估值修复是大概率事件。
重仓公司基本面良好，为估值修复提供动力
- 腾讯和阿里表现稳健：这两只个股合计权重超56%，对基金收益影响重大。腾讯社交业务稳固，月活用户超13亿，为广告等业务提供流量。2025年以来腾讯积极回购和分红，且混元大模型带动业务发展，游戏出海和视频号商业化也带来新的业绩增长。阿里电商业务复苏，云业务进入盈利拐点，全球化业务也逐步打开市场，当前估值处于低位，后续基本面有望持续改善。
- 其他公司亮点颇多：拼多多出海业务发展迅猛，盈利模式不断优化；小米手机高端化转型与AIoT生态完善，还涉足汽车业务，全球化成效显著；美团本地生活业务盈利持续优化，即时零售业务扩张带来新增长空间。这些公司共同为基金提供增长动力。
投资建议：关注长期价值，审慎把握抄底时机
虽然当前估值处于低位且重仓公司基本面良好，但投资决策仍需谨慎。从估值与基本面来看，易方达中概互联ETF（513050）具备长期投资价值。不过，市场短期波动难以预测，若追求稳健投资，可采用分批买入策略，以降低短期波动风险。同时，需持续关注宏观经济环境、行业政策变化以及重仓公司业绩表现等因素，及时调整投资策略。
历史估值显示处于低位，具备修复空间
- 纵向对比历史数据：截至2026年1月中下旬，中证海外中国互联网50指数市盈率（PE-TTM）处于17.8 - 19.75倍之间，位于指数成立以来的5.58% - 10%分位，意味着当前估值比过去90%以上的时间都低；市净率（PB-LF）约2.93 - 2.96倍，处于历史23.22%分位，资产定价明显被低估。与2021年行业高点时突破40倍的PE-TTM相比，当前估值下降显著。经过多年调整，负面因素被市场充分消化，安全边际已提升至历史高位。
- 横向对比全球科技股：根据高盛2025年11月研报，腾讯2026年预期PE约21倍，阿里约23倍，而同期谷歌PE约24倍、亚马逊28 - 30倍。中概互联网龙头基本面不逊色于全球同行，但估值更低，这形成了明显的估值洼地，随着市场负面情绪消退，估值修复是大概率事件。
重仓公司基本面良好，为估值修复提供动力
- 腾讯和阿里表现稳健：这两只个股合计权重超56%，对基金收益影响重大。腾讯社交业务稳固，月活用户超13亿，为广告等业务提供流量。2025年以来腾讯积极回购和分红，且混元大模型带动业务发展，游戏出海和视频号商业化也带来新的业绩增长。阿里电商业务复苏，云业务进入盈利拐点，全球化业务也逐步打开市场，当前估值处于低位，后续基本面有望持续改善。
- 其他公司亮点颇多：拼多多出海业务发展迅猛，盈利模式不断优化；小米手机高端化转型与AIoT生态完善，还涉足汽车业务，全球化成效显著；美团本地生活业务盈利持续优化，即时零售业务扩张带来新增长空间。这些公司共同为基金提供增长动力。
投资建议：关注长期价值，审慎把握抄底时机
虽然当前估值处于低位且重仓公司基本面良好，但投资决策仍需谨慎。从估值与基本面来看，易方达中概互联ETF（513050）具备长期投资价值。不过，市场短期波动难以预测，若追求稳健投资，可采用分批买入策略，以降低短期波动风险。同时，需持续关注宏观经济环境、行业政策变化以及重仓公司业绩表现等因素，及时调整投资策略。
发布于2026-2-25 09:47 广州
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