汽油车和柴油车技术路线的消长对铂、钯需求产生差异化影响：钯金面临结构性需求萎缩，而铂金在氢能等新兴领域获得增长支撑。
一、汽油车萎缩对钯金需求的冲击
钯金需求高度集中于汽油车尾气催化剂，占比超过80%。随着全球电动化转型加速，汽油车市场份额持续下滑。2024年中国燃油车销量同比下降17.3%，市场份额降至52.4%；2025年1-9月进一步跌破50%大关。这种趋势导致钯金在汽车催化剂领域的需求显著萎缩，2024年同比下滑21.7%至57.7吨。
二、柴油车市场对铂金的双重影响
柴油车是铂金在汽车领域的主要应用场景，但该市场同样面临压力。全球柴油车市场份额持续萎缩，英国市场从十年前的48%降至不足4%，北美、韩国等市场占比均不足10%。不过，柴油车在商用车领域仍保持一定韧性，2024年中国商用车产量同比增长8.1%，其中重型柴油车占比约35%，为铂金需求提供支撑。
三、混动技术对铂钯需求的差异化影响
混动汽车（包括插电混动和增程式）成为重要的过渡方案。混动车型冷启动次数更高，对催化剂要求更严格，单车铂族金属用量反而高于传统燃油车。2024年全球混动汽车销量平均增速达46.25%，预计2024-2025年汽车用铂钯需求仍将保持1.33%的年均增长。
四、氢能产业为铂金打开新空间
氢能成为铂金最重要的新兴需求增长点。铂金是质子交换膜（PEM）燃料电池和电解槽制氢的关键催化剂，每辆氢燃料电池车需用20-30克铂金。中国规划到2030年实现燃料电池车保有量超100万辆，仅此一项就将带来超过50吨的铂金需求。预计到2030年，全球氢能领域对铂金的总需求将突破90吨，是2024年水平的70倍以上。
五、供需平衡的分化格局
钯金：2025年全球预计转为6吨供应过剩，2026年过剩幅度将进一步扩大至16.9吨。钯金市场已从过去的"确定性短缺"转向"不确定性增强"，基本面趋松将在中长期对价格形成压制。
铂金：2025年全球短缺幅度扩大至46.4吨，2026年仍将维持约37.9吨的缺口。铂金市场整体处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求保持相对稳定，氢能产业为未来重要增长点，首饰和投资需求扩张，将对价格形成较强支撑。
六、价格走势的分化预期
铂金价格中枢具备长期抬升空间，主要受益于氢能产业预期和"降息+软着陆"的宏观环境。钯金则面临结构性挑战，其核心需求与内燃机的命运深度绑定，在不可逆转的电动化浪潮下，长期需求天花板清晰可见。不过，短期来看，极低的库存水平和地缘供应风险仍为钯金价格提供支撑。
总结：汽油车和柴油车技术路线的消长，正在重塑铂钯市场的需求格局。钯金因过度依赖汽油车而面临结构性萎缩压力，而铂金凭借在氢能等新兴领域的应用，正在构建"传统需求筑底+新兴需求待飞"的双重支撑体系，两者在供需基本面和价格前景上呈现显著分化。

发布于2026-1-7 10:37 成都