欧盟“欧7”标准（预计2025年后实施）和中国“国七”标准草案（预计2028-2030年实施）对铂族金属（铂、钯）的需求影响存在显著差异，核心在于技术路径的取向不同。总体而言，这些标准将重塑铂钯的需求结构，而非简单增加总量。
一、核心影响逻辑
铂金（Pt）：潜在受益者。新标准对实际道路排放（RDE）​ 的要求更严苛，尤其对柴油车和混动车型的氮氧化物（NOx）控制提出更高要求，可能增加柴油车尾气催化剂的铂用量。同时，汽油车铂钯替代可能加速。
钯金（Pd）：面临结构性压力。汽油车仍是钯金需求主力（占85%以上），但新标准可能加速汽车电动化，并推动汽油车技术向更高铂钯比或铂替代钯的方向发展。
二、欧盟“欧7”标准：对柴油车更严苛，利好铂金
关键变化：
要求车辆在全生命周期（15年或24万公里）​ 内满足排放限值，催化器耐久性需大幅提升。
新增对刹车和轮胎磨损颗粒物（含重金属）​ 的监测，可能间接影响材料选择。
实际道路排放（RDE）测试更严格，柴油车需进一步降低NOx。
对铂钯需求的影响：
柴油车催化剂：为满足更严苛的NOx限值，柴油车可能需增加铂载量或采用新型催化技术（如双SCR系统），单辆柴油车的铂用量可能提升10%-30%。
汽油车催化剂：欧7对汽油车排放限值（如NOx）收紧幅度相对较小，但催化器耐久性要求提高。这为铂钯合金或铂部分替代钯提供窗口期（目前钯价常高于铂价）。
总体测算：据庄信万丰（JM）分析，欧7若全面实施，可能使欧洲轻型车单车铂族金属总用量增加5%-10%，其中铂占比提升。
三、中国“国七”标准草案：电动化与混动化背景下的复杂影响
政策背景：
中国强调“双碳”目标，预计国七标准将与电动化率目标协同设计（2030年新能源车渗透率目标40%-50%）。
可能对重型商用车（柴油为主）​ 和混动车型的排放提出更严要求。
对铂钯需求的影响：
重型柴油车（关键领域）：中国商用车保有量巨大，国七对柴油车排放的收紧可能显著增加重型车催化剂铂用量，部分抵消柴油乘用车减少的损失。
混动车型增长：混动车（尤其是插电混动）冷启动频繁，对催化器要求更高，可能提升单车铂族金属用量。丰田等技术路线已在高混动车型中使用铂钯合金催化剂。
汽油车替代效应：中国车企对成本敏感，若钯价持续高位，国七可能加速推动汽油车催化剂“以铂换钯”​ 的技术验证与应用。
量化估算：行业初步预测，国七标准可能使中国汽车行业的铂需求增加5-15吨/年（对比2023年中国汽车铂需求约12吨），而钯金需求可能下降3-8吨/年。
四、潜在需求变化的综合测算
情景​铂金需求潜在变化钯金需求潜在变化欧盟欧7实施​+3 至 +5 吨/年（柴油车+替代驱动）-2 至 +1 吨/年（汽油车减量 vs. 耐久性增量）中国国七实施​+5 至 +15 吨/年（商用车+混动驱动）-3 至 -8 吨/年（汽油车萎缩+替代加速）全球合计影响​+8 至 +20 吨/年​-5 至 -7 吨/年​注：此为基于当前草案的静态估算，未考虑电动车渗透率超预期、替代技术突破等变量。
五、关键不确定性因素
技术路径竞争：
电动化速度：若电动车渗透率远超预期（如欧盟2035禁燃令严格执行），燃油车基数萎缩将抵消单车用量增加。
氢燃料电池车进展：若氢能车规模化（需铂金催化剂），将成为铂金需求的重大增量。
替代技术成熟度：
汽油车铂钯替代：取决于技术认证速度（通常需2-3年）和铂钯价差经济性（临界点约为钯价/铂价 > 1.5）。
无铂/低铂催化剂：固态电池、无铂燃料电池等技术若突破，可能颠覆长期需求。
政策博弈与延期风险：
欧7已遭遇车企强烈反对，实施时间或标准力度可能妥协；中国国七也可能因经济考量调整。
六、结论：铂金结构性受益，钯金承压
铂金：
短期受柴油车/混动车排放升级和汽油车钯金替代双重驱动，需求有较强韧性。
长期看氢能主题，若燃料电池车商业化落地，可能打开数十吨级增长空间。
风险：柴油车被电动车快速替代。
钯金：
面临三重压力：汽油车市场被电动车侵蚀、技术上面临铂金替代、回收供应量持续增长。
唯一支撑：若全球混动车占比超预期，且混动车沿用高钯催化剂，需求可能短暂企稳。
投资者启示：排放标准升级是铂金需求的“短期加速器”，但长期需求锚点仍在氢能产业进展。对于钯金，需警惕其需求峰值已过，价格可能进入长期下行通道，除非出现新的不可替代的工业应用。建议密切跟踪欧7/国七最终版细则、车企技术路线图及铂钯价差。

发布于2026-1-29 16:12 成都