首先,大家需要知道,根据巴塞尔协议,各国的央行对商业银行有一个储备金的硬性规定(reserverequirement),背后的意义在于,一旦商业银行发生了流动性的问题,央行会及时的将这笔资金调拨给商业银行以解决流动性。而实行“负利率”,说明央行对于商业银行的这部分储备金,开始实行征收“管理费”。
其背后的逻辑在于,央行希望商业银行减少储备金的数量,也就是央行变相的下调准备金率。那么商业银行拿回这部分储备金的用途如何?商业银行当然不会将这笔资金继续存放在本行,这笔资金用来放贷。简单来说,“负利率”这项措施旨在央行通过商业银行向市场“放水”,鼓励信贷,进而鼓励投资。
“负利率”的直接影响
1.刺激信贷增长,带动经济向上
如前所述,央行实行“负利率”会令商业银行的流动性增加,这些流动性大部分将流入市场,无论是资本市场亦或是房地产市场等,毫无疑问的,这将振兴经济。
2.降低银行存款量
实行“负利率”,在某种程度上来讲,商业银行并非会向储户征收“现金保管费”,但是存款利率会非常低,无限接近于零。
在这种情况下,人们会纷纷将储蓄提出,投资其他市场。
3.降低商业银行盈亏空间
虽然商业银行支付给储户的利息降低,但是另一方面,其从借贷方收取的利润也会大幅降低。央行实行“负利率”,那么市面上所有的商业银行的储备金数量都会提高,各个银行都迫不及待向市场中释放流动性,借贷方会比较市场中各家银行的贷款利率,这些行为会促使商业银行互相竞争,进而银行间整体贷款利率下调,商业银行利润相应减少。
4.降低融资成本
通过银行或者金融机构的借贷行为大家称之为间接融资,企业向投资方的借贷行为是直接融资。“负利率”条件下,间接融资与直接融资的成本都会下降。这是因为债券利率与资金利率是正向关系,资金利率为“负”,意味着债券利率有大幅下降的空间,这就会令企业发行债券的成本降低;另一方面,存款利率的降低使人们将目光纷纷投向资本市场,因为债市的收益率不理想;在这种情况下,企业通过直接融资—不论是债券市场或者是股权融资,都会获得市场有力的支撑,对其后续的商业扩张活动及财务状况的改善有促进作用。 温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
发布于2020-12-15 10:59