您好，期货套利是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化，同时进行交易方向相反的交易，以期在价差发生有利变化而获利的交易行为。

套利的本质上是期货市场上的一种投机，但与普通期货投机交易相比，风险较低。因为套利正式利用期货市场中有关价格失真的机会，并预测改价格失真会最终消失，从中获取套利利润。

根据套利是否会涉及现货市场，期货套利可分为价差套利和期现套利。其中价差套利包括跨期套利、跨品种套利和跨市套利。期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反方向交易，待价差趋于合理从而获利的交易。

一、价差套利

大多数价差套利都是买入和卖出两个相关期货合约构成，因而套利交易通常具有两条“腿”，但也有例外，例如跨品种套利中如果涉及的相关品种不止两种，比如在大豆、豆粕、豆油三个期货合约间进行的套利活动，可能会包含一个空头两个多头，或者一个多头两个空头，在这种情况下，套利交易可能会有三条“腿”。

  （1）跨期套利：跨期套利又分为牛市套利、熊市套利以及蝶式套利。例如牛市套利为当市场出现供给不足需求旺盛和或者远期供给相对网上的情形，导致远月合约价格上涨幅度小于近月合约价格上涨幅度，或者近月合约价格的下降幅度小于叫远月合约价格和的下跌服务。在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性较大。

（2）跨品种套利：是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，又可以分为以下两种情况：一是相关商品之间的套利；二是原材料与产成品之间的套利。

（3）跨市套利：是指在某个交易所买入或卖出某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出或买入同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。

二、期现套利

利用期货市场和现货市场不合理价差进行反向交易而获利。期货价格和现货价格之间的价差主要反应持仓费的大小。但是在现实中，期货价格和现货价格之间的价差不绝对等同于持仓费，当价差与持仓费出现较大偏差时，就会出现期现套利机会。

一般来说，套利交易者同时在一种期货合约上做多的同时在另一种期货合约上做空，通过两个合约间价差变动来获利，与绝对价格水平关系不大。所以投资者在进行套利交易时，更多的是关心合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。

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发布于2023-12-19 09:55 南京