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一、跑量化
利用工具软件，设置量化条件全市场进行筛选。以偏股型基金为例，业绩比较基准条件：可以设沪深300指数作为比较基准，长期跑不过的就直接PASS掉。光这个条件就能刷掉一大批。再就是各个时间段拉排名等，可以设多重标准。由于是纯粹的量化择基，标准不宜设的太苛刻，不然符合条件的基金会很少。
第一轮跑量化都筛选不上来的基金，基本上就不用考虑了。过往业绩都不行的话，你还能指望长期业绩？当然，换了基金经理的除外。
二、查数据
第一步拉量化跑出来的基金，要进一步查询数据进行筛选。我比较看重的数据有三大类。一是基金的基本情况：费率、业绩比较基准、合同约定的投资范围等；二是基金的运作情况：换手率、持有人结构(机构占比、基金管理人持有比例等)、规模、份额变动情况等；三是第三方评级数据：夏普比率、波动率、最大回撤、阿尔法和贝塔值等。
通过这一轮筛选之后，一些不符合要求的基金会剔除掉，范围会进一步缩小。这些数据在第三方评级机构和专业基金销售机构基本都能查得到，但一些评级数据可能会有一些区别。我一般是参考天天基金的数据。
三、深入调研
这是整个流程中最复杂，也是最关键的一环。专业机构的话，那就是要去基金公司调研基金经理了。普通投资者没这个条件，只能依靠公开资料进行研究。公开资料的话，一是基金的所有定期报告、与该基金有关所有的公告等；二是搜集基金经理发表的文章、接受采访以及公开言论、基金公司的宣传材料等。研究范围包括：基金经理的教育、从业背景、投资风格、投资理念与体系、风险偏好等。其中一个很重要的要求，就是他/她的投资理念与体系要成熟、完整。只有这样，他前面做出来的业绩才是可以复制的，不是靠运气蒙出来的。
还有一个情况，有的基金可能业绩很好，但其投资体系(收益是怎么来的，风险是怎么规避的)可能读不懂，看不明白。像这样的基金暂时不要着急使用，先纳入池子里面观察一下，什么时候能读懂了再使用也不迟。
顺便说一下：我做研究和写文章都是来源于公开资料。公募基金信息披露要求比较严格，公开资料完全够用了。
四、整理归类
经过前三轮筛选之后，还能留着的基金，基本上就是比较靠谱、可以直接使用的了。这时还要做一个工作，就是要对这些基金进行整理归类。这个基金是什么风格，适合什么样的行情，自己要了然于胸。有一些风格比较接近、业绩差不多的基金，还要进一步PK，挑出最优的基金。
好比足球比赛，这些基金就是队员，你就是教练。是什么样的行情就出什么牌。并且板凳深度要足够，随时可以换人。
五、动态管理
这个工作不是做一次就一劳永逸了的，还要进行动态管理。有些基金由于各种原因，战斗力下降了的，要剔除出来。一些新基金和年轻的基金经理浮出水面的，要及时补充进去。必须要保持队伍的战斗力。
至于什么情况下要踢出去，什么情况可以补充进来，这不是一句话说的清楚的。
我还要说明一点的是：择时和择基是两个不同的概念，这里仅是说择基。今年您买了这些基金浮亏了，这里面还包括一个择时的问题，不能简单的说选的基金不行。因为所有的公募基金都是相对收益，不是绝对收益。如果这些基金业绩长期垫底或长期跑不过沪深300指数，那就是我的问题。
利用工具软件，设置量化条件全市场进行筛选。以偏股型基金为例，业绩比较基准条件：可以设沪深300指数作为比较基准，长期跑不过的就直接PASS掉。光这个条件就能刷掉一大批。再就是各个时间段拉排名等，可以设多重标准。由于是纯粹的量化择基，标准不宜设的太苛刻，不然符合条件的基金会很少。
第一轮跑量化都筛选不上来的基金，基本上就不用考虑了。过往业绩都不行的话，你还能指望长期业绩？当然，换了基金经理的除外。
二、查数据
第一步拉量化跑出来的基金，要进一步查询数据进行筛选。我比较看重的数据有三大类。一是基金的基本情况：费率、业绩比较基准、合同约定的投资范围等；二是基金的运作情况：换手率、持有人结构(机构占比、基金管理人持有比例等)、规模、份额变动情况等；三是第三方评级数据：夏普比率、波动率、最大回撤、阿尔法和贝塔值等。
通过这一轮筛选之后，一些不符合要求的基金会剔除掉，范围会进一步缩小。这些数据在第三方评级机构和专业基金销售机构基本都能查得到，但一些评级数据可能会有一些区别。我一般是参考天天基金的数据。
三、深入调研
这是整个流程中最复杂，也是最关键的一环。专业机构的话，那就是要去基金公司调研基金经理了。普通投资者没这个条件，只能依靠公开资料进行研究。公开资料的话，一是基金的所有定期报告、与该基金有关所有的公告等；二是搜集基金经理发表的文章、接受采访以及公开言论、基金公司的宣传材料等。研究范围包括：基金经理的教育、从业背景、投资风格、投资理念与体系、风险偏好等。其中一个很重要的要求，就是他/她的投资理念与体系要成熟、完整。只有这样，他前面做出来的业绩才是可以复制的，不是靠运气蒙出来的。
还有一个情况，有的基金可能业绩很好，但其投资体系(收益是怎么来的，风险是怎么规避的)可能读不懂，看不明白。像这样的基金暂时不要着急使用，先纳入池子里面观察一下，什么时候能读懂了再使用也不迟。
顺便说一下：我做研究和写文章都是来源于公开资料。公募基金信息披露要求比较严格，公开资料完全够用了。
四、整理归类
经过前三轮筛选之后，还能留着的基金，基本上就是比较靠谱、可以直接使用的了。这时还要做一个工作，就是要对这些基金进行整理归类。这个基金是什么风格，适合什么样的行情，自己要了然于胸。有一些风格比较接近、业绩差不多的基金，还要进一步PK，挑出最优的基金。
好比足球比赛，这些基金就是队员，你就是教练。是什么样的行情就出什么牌。并且板凳深度要足够，随时可以换人。
五、动态管理
这个工作不是做一次就一劳永逸了的，还要进行动态管理。有些基金由于各种原因，战斗力下降了的，要剔除出来。一些新基金和年轻的基金经理浮出水面的，要及时补充进去。必须要保持队伍的战斗力。
至于什么情况下要踢出去，什么情况可以补充进来，这不是一句话说的清楚的。
我还要说明一点的是：择时和择基是两个不同的概念，这里仅是说择基。今年您买了这些基金浮亏了，这里面还包括一个择时的问题，不能简单的说选的基金不行。因为所有的公募基金都是相对收益，不是绝对收益。如果这些基金业绩长期垫底或长期跑不过沪深300指数，那就是我的问题。
发布于2018-12-28 14:35 北京
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