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股权众筹为什么适合对接新三板？

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股权众筹成长的时间也不长，从支持创新创意的种子期融资开始启航，从最早成立的天使汇的名字中可以发现，股权众筹是一个让普通人插上天使翅膀的平台，天使的路并不平坦，国内的股权众筹平台几乎无一赢利，天使也要生存。

　　新三板的融资量远大于天使的融资量，股权众筹平台开始从服务种子期的天使融资转向服务成长期的新三板融资。

　　股权众筹能为新三板的两个核心问题提供更好的解决办法，一是安全性，众筹不仅是筹钱，还可以筹人、筹智，让更多的投资者参与到对新三板企业的尽调与评估中来，提高对新三板企业的风险管理能力；二是流动性，众筹就是让更多的人参与融资，股权众筹是用新的方式突破新三板对机构或个人合格投资者的约束，未来必然会形成更大的市场，形成更好的交易性，实现更高的流动性。

　　新三板股权众筹是近阶段市场创新的必然选择。

发布于2018-12-4 12:34 深圳

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作为互联网金融创新的业态，股权众筹本就是资本市场的一部分，但因政策限制不可以做交易功能，只可以对接新三板和私募等。有专家建议，应该将股权众筹定位为我国的“新五板”，作为多层次资本市场的延伸，将来对接“新三板”。
　　据了解，股权众筹的诸多项目是从“好玩”开始，吸引粉丝的目光，获取一定的流量和投资人。不过，股权众筹的定位显然远不止于此。对于众筹为何热衷于创意类、粉丝经济类项目，天使街认为，这些项目消费者或投资者比较容易理解，容易对众筹项目的估值进行判断。

　　京东众筹负责人金麟表示，资本市场分为场内市场和场外市场，股权众筹本来就是资本市场的一部分。股权众筹也有转板需要，但新三板门槛稍微高些。央行金融研究所所长姚余栋此前曾表示，即使未来新三板挂牌数量超过2万家，依然还有很多公司没有融资渠道，因而需要新三板以下的股权融资进行创新;当前，地方性股权交易中心的活跃度远远不够，这就有赖于定位于“新五板”的股权众筹市场。股权众筹有望成为多层次资本市场中主板、创业板、新三板的有效梯级补充。

　　目前，股权众筹的定位是五板市场，证监会和证券业协会出了很多方面的制度设计，比如中证报价系统旗下的中证众筹平台、各地的股权交易中心，也在推进和股权众筹平台的对接。传统资本市场需要中介机构参与，但这会推高众筹成本，而目前(通过)众筹(成立)的公司对成本比较敏感;多层次资本市场会有一个退出机制，而这也是目前众筹需要面对的一个核心问题;此外，股权众筹在监管和信息披露方面，与传统资本市场还有很大的差距。

　　在太平洋证券副总裁程晓明看来，股权众筹想做起来还要解决交易的问题，需要对接中证众筹平台，该系统的交易制度将来可接近新三板和证券交易所。“二级市场支撑一级市场，而二级市场的核心是交易所，问题的关键在于可交易。”程晓明表示。

　　由于政策限制，目前股权众筹的平台上是不可以做交易功能的，只是可以对接新三板和私募等。权众筹在信息披露等方面，与传统资本市场还存在较大差距，仍有待完善和改进。政府也在努力，真正融合应该会在今年下半年，最迟明年这条路就会走通。

发布于2018-12-4 12:08 上海

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