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2018年上半年港股IPO数量全球第一，为何破发率却超七成？

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IPO 港股破发

2018年上半年港股IPO数量全球第一，为何破发率却超七成？

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易经理

封经理封经理股票

帮助5399 好评259 入驻7年

您好

1.港股上市市盈率没有限制，有可能高市盈率发行
2.港股上市都是高新科技互联网类的，没有成熟稳定的盈利模式
3.港股机构投资者较多，机构一般对上述两种情况认知更多一些。

发布于2018-10-8 11:26 广州

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祝经理祝经理股票

帮助7.6万好评8362 从业9年

很多的公司的股票都是不值钱的，祝你投资顺利

发布于2020-4-20 16:54 成都

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一对一

王经理王经理股票

帮助1.6万好评319 入驻9年

你好，IPO涨势也要受大盘环境的影响，08年上半年大盘一直是单边下跌，所以IPO行情也不好。希望能够帮助到你！

发布于2018-10-8 09:19 北京

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一对一

周经理- 周经理- 股票

帮助2.6万好评229 入驻6年

2018年有204家企业在港交所上市发行新股，较2017全年1282亿港元增长超1倍，希望对您有帮助，祝您投资顺利！

发布于2019-11-19 15:32 北京

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一对一

易经理易经理股票

帮助4.2万好评910 入驻7年

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三因素致破发蔓延
首先，年内市场交投情绪下降导致新股“估值梦”破碎。2月以来，港股市场冲高回落，受到外围不确定因素的冲击和内外资金面的压力，市场情绪明显偏负面。而今年港股市场为新经济公司打开了上市的大门，允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市，由于这部分公司无法用传统的市盈率估值方式为其估值，市场就会以“概念”、“造梦”的方式，线性思维地将其对标国内外已经成功的行业巨头，人为地拉升其估值预期。这种高企的估值往往是寄望于投资者亢奋的情绪支撑，但以情绪支撑的估值本身并不坚固，如果市场投资者的情绪忽然转向，就极有可能引起恐慌抛售。
其次，企业盈利无法支撑市场估值。去年以来，港股市场一路走牛，市场整体估值快速上行，其中，新经济股格外受到资金追捧，估值急速上升。而实际上，这些新经济股的真实业绩，并没有追上估值上升的速度，甚至出现了明显背离。估值得不到业绩的有效支撑，当市场遭遇调整，这部分没有基本面支撑的个股，首当其冲成为资金抛售的目标，因为长期来看，股价终要回归企业的实际盈利水平。
第三，认购倍数低于预期造成上市后的抛压急升。由于香港券商多数都能提供收费便宜又方便的杠杆操作（孖展）打新，杠杆打新不但有更大的中签概率，又不用锁住投资者大部分本金，因此这种打新方式在香港股市认购新股时非常常见。但如果加杠杆认购新股遭遇超募倍数低于预期，就会出现过度认购的窘境。此次小米就是如此，由于市场投资热情消退，小米公开发售超额仅9.5倍，和今年平安好医生(港股01833)的650倍、阅文集团(港股00772)620倍超募规模相比，相去甚远，因此极易出现过度认购的情况，并且其国际发售也只获轻微超额认购。此时，认购者只能要么补充交易保证金，要么上市当日卖出超购部分降低风险。这就导致了上市后抛压急升，为新股破发推波助澜。

发布于2018-10-8 08:32 武汉

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一对一

波段擒龙波段擒龙股票

帮助1.2万好评662 入驻7年

港股破发率超七层，原因是当前市场环境下，投资者普遍不看好刚上市新股！

发布于2018-10-8 08:55 重庆

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一对一

北经理北经理股票

帮助10万+ 好评1.1万从业8年

你好，首先，年内市场交投情绪下降导致新股“估值梦”破碎。2月以来，港股市场冲高回落，受到外围不确定因素的冲击和内外资金面的压力，市场情绪明显偏负面。而今年港股市场为新经济公司打开了上市的大门，允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市，由于这部分公司无法用传统的市盈率估值方式为其估值，市场就会以“概念”、“造梦”的方式，线性思维地将其对标国内外已经成功的行业巨头，人为地拉升其估值预期。这种高企的估值往往是寄望于投资者亢奋的情绪支撑，但以情绪支撑的估值本身并不坚固，如果市场投资者的情绪忽然转向，就极有可能引起恐慌抛售。

发布于2018-10-8 10:21 成都

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一对一

证券金融7 证券金融7 股票

帮助9.9万好评2162 入驻9年

2018年上半年,香港IPO数量已冲至全球首位,其中共200家企业向港交所提交了申报稿,相比2017年同期港股市场共121家企业提交申报稿,同比增长65.29%

发布于2018-10-8 17:07 武汉

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一对一

.张经理. .张经理. 股票

帮助7.1万好评2999 从业7年

首先，年内市场交投情绪下降导致新股“估值梦”破碎。2月以来，港股市场冲高回落，受到外围不确定因素的冲击和内外资金面的压力，市场情绪明显偏负面。而今年港股市场为新经济公司打开了上市的大门，允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市，由于这部分公司无法用传统的市盈率估值方式为其估值，市场就会以“概念”、“造梦”的方式，线性思维地将其对标国内外已经成功的行业巨头，人为地拉升其估值预期。这种高企的估值往往是寄望于投资者亢奋的情绪支撑，但以情绪支撑的估值本身并不坚固，如果市场投资者的情绪忽然转向，就极有可能引起恐慌抛售。

发布于2019-2-13 16:20 杭州

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一对一

马顾问马顾问股票

帮助7.3万好评1321 从业9年

1、2018年有204家企业在港交所上市发行新股，较2017全年1282亿港元增长超1倍。
2、港股约超过70%集资额是来自内地企业，包括来自新经济及拥有不同投票权架构的企业。
3、生物科技类公司涨跌分化明显，信达生物-B涨幅一度超过50%，歌礼制药-B则下跌近60%。
4、2019年港股IPO市场仍将大概率保持强势，融资额预计最多达到2300亿港元。

发布于2019-2-15 16:30 杭州

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一对一

高级顾问孙高级顾问孙股票

帮助8.7万好评628 入驻8年

您好，有可能由于市场对于未来潜力预期比较谨慎，祝你好运

发布于2020-1-7 13:40 深圳

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一对一

高级顾问郝高级顾问郝股票

帮助7.2万好评423 入驻7年

您好，受到外围不确定因素的冲击和内外资金面的压力。

发布于2020-3-12 15:56 广州

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一对一

高级顾问张高级顾问张股票

帮助10万+ 好评1028 从业5年

您好，现在的港股市场上面出现这个情况是很正常的哈，祝您开心。

发布于2020-3-21 11:09 上海

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一对一

陈顾问陈顾问股票

帮助7.7万好评1580 从业5年

您好，现在的港股市场上面出现这个情况是很正常的，欢迎在线咨询

发布于2020-3-25 13:46 天津

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一对一

郑经理郑经理股票

帮助10万+ 好评1.2万从业9年

2018年上半年港股IPO数量全球第一，但破发率却超七成，这一现象可以从以下几个方面进行解释：

IPO数量激增：2018年上半年，港股市场IPO数量创下了历史新高，成为全球最热门的IPO市场。大量的公司选择在香港上市，导致新股供应增加，市场对新股的消化能力受到考验。市场交投情绪下降：尽管IPO数量激增，但市场交投情绪并未同步提升。在部分时间段内，港股市场受到外围不确定因素的冲击和内外资金面的压力，市场情绪明显偏负面。这导致投资者对新股的热情不高，新股上市后难以获得足够的资金支持。估值泡沫问题：港股市场为新经济公司打开了上市的大门，允许尚未盈利的生物科技公司等赴港上市。这些公司由于无法用传统的市盈率估值方式为其估值，市场往往以“概念”、“造梦”的方式，线性思维地将其对标国内外已经成功的行业巨头，人为地拉升其估值预期。这种估值泡沫在新股上市初期可能难以为继，一旦市场情绪转向，就容易引起恐慌抛售。企业盈利无法支撑市场估值：部分新经济公司的真实业绩并没有追上估值上升的速度，甚至出现了明显背离。当市场遭遇调整时，这些没有基本面支撑的个股首当其冲成为资金抛售的目标。认购倍数低于预期：香港券商多数都能提供收费便宜又方便的杠杆操作（孖展）打新。但如果加杠杆认购新股遭遇超募倍数低于预期，就会出现过度认购的窘境。认购者只能要么补充交易保证金，要么上市当日卖出超购部分降低风险，这就导致了上市后抛压急升，为新股破发推波助澜。市场成熟度与投资者结构：虽然香港市场历史悠久且国际投资者众多，但相对于其他成熟市场，其市场成熟度和投资者结构可能仍有待提升。在某些情况下，市场可能对新股的反应不够理性，导致破发率较高。

综上所述，2018年上半年港股IPO数量全球第一但破发率超七成的原因主要包括IPO数量激增、市场交投情绪下降、估值泡沫问题、企业盈利无法支撑市场估值、认购倍数低于预期以及市场成熟度与投资者结构等因素的共同作用。

发布于2024-6-11 09:44 上海

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