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绿鞋机制

请问老师“绿鞋机制”是什么？

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共8个回答

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王经理

一对一

小唐经理股票

帮助1970 从业10年+ 行业top

您好！首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权，这其中的“超额配售选择权”就是俗称绿鞋机制。该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。它的功能主要有：承销商在股票上市之日起30天内，可以择机按同一发行价格比预定规模多发15%（一般不超过15%）的股份。
它的功能主要有：承销商在股票上市之日起30天内，可以择机按同一发行价格比预定规模多发15%（一般不超过15%）的股份。
祝您生活愉快！！

发布于2018-8-17 10:03 北京

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一对一

王经理股票

帮助7.8万好评2万从业10年+

首发回答

首先明白这之间有三者:发行人，主承销商，投资者。
三者关系:发行人(如农行)发行股票，由主承销商(证券公司)销售给投资者。
绿鞋:是一种选择权，主承销商可以选择要不要执行。执行什么?要求发行人多发行15%的股票给投资者的权利。

有了绿鞋机制，主承销商先“卖出”了15%的股票，募集到了115%的资金。但那15%的股票实际还没有发行，投资者还没有拿到手。投资者先多付出了15%的资金，暂时放在主承销商那。

上市后，有两种情况，一是股价高于发行价，主承销商当然选择执行权利，多卖出了15%的股票给投资者。15%的股票是主承销商要求发行人多发行的。发行人可以多募集到资金，主承销商可以多赚取手续费用(按照募集资金的百分比计算)，先前超额认购的投资者(先付出15%股票的资金的那些投资者)这时候就可以拿到股票了。这是多赢的事儿。第二种情况是股价低于发行价，即破发。这时候，主承销商不行使让发行人多发行15%股票的权利。则会用事先超额发售股票获得的资金,按不高于发行价的价格从二级市场买入部分股票,然后再分配给先前提出超额认购申请的投资者们。比如农行跌到2.5元，那么主承销商就会用那些钱买入农行股票，这会有个价差，2.68-2.5=0.18元。这个价差主承销商会赚走。原先超额认购的投资者还是以2.68元的价格获得股票。

综上，多发行股票，利于股价不至于涨的太离谱，破发，有绿鞋保护，主承销商会买入股票，可以稳定股价，不至于跌的太深。但一般来说破发对于主承销商是挺没面子的事情，因为没法帮发行人多发行股票，投资者也遭受损失。

发布于2018-8-17 09:59 上海

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严经理股票

帮助10万+ 好评2456 入驻8年

"绿鞋机制"也叫绿鞋期权(GreenShoeOptionorOver-AllotmentOption)，是指根据中国证监会2006年颁布的《证券发行与承销管理办法》第48条规定:"首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权"。这其中的"超额配售选择权"就是俗称绿鞋机制。该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。工行2006年IPO时采用过"绿鞋机制"发行。

发布于2018-8-17 09:59 苏州

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易经理股票

帮助4.2万好评910 入驻8年

您好，完整的绿鞋机制有很多种条件，最后结局也不同。我只举例说一个在中国市场上最常见的情况：在中国，股票发行一级市场申购阶段，承销商就先多发行15%的股票。中国市场还没有发行失败的先例，一级市场申购者往往都会超额认购，所以多发的这些股票通常都能卖出去。
然后承销商将其中15%的股票扣下来暂时先不给战略配售者（承销商已经收到钱了，所以只是形式上不给，实际上，这些战略投资者反正有禁售期限制，所以也不在乎晚30天后才到手）。等到股票上市后，只要股票价格不跌破发行价，over，凭空多发了15%的股票，上市公司和承销商皆大欢喜。如果跌破发行价，承销商要从市场上买回最多15%的股票予以注销。这个时候要从上市公司和承销商到嘴的肥肉里再往回掏，所以承销商和上市公司都会尽力避免股价跌破发行价的。
但是，如果万一真的市场形势不好，承销商认为大势已去，破发不可避免，那么承销商会尽可能用低价买回那15%的股票，这中间的差价就是承销商自己赚的。绿鞋机制里没有一条说，承销商必须按照发行价——就是通常所说的“护盘”——去买15%的股票。

发布于2018-8-17 10:00 武汉

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一对一

资深王经理股票

帮助4.2万好评1663 从业10年+

超额配售选择权，又称“绿鞋”。是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。在增发包销部分的股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。主承销商在未动用自有资金的情况下，通过行使超额配售选择权，可以平衡市场对该股票的供求，起到稳定市价的作用。

发布于2018-8-17 10:01 上海

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一对一

前海颜歆期货

入驻8年经验丰富知无不言

在中国IPO历史上，只有今年的农行和2006年的工行IPO时采用过这项机制。

以农行举例来说，农行此次计划发行222亿股，按照不超过15%的超额配售比例，农行通过绿鞋机制可向申请认购超额配售的投资者再发行33.3亿股，按照发行价2.68元计算，可超额募资89.24亿元。这也就意味着，按农行上市首日103.1亿股流通股计算，承销商可承接33亿股抛盘，约占当日可流通股三分之一。以此计算，只要换手率不超过30%，即使市场上只有卖家，没有买家，农行的主承销商也能消化掉卖家抛出的股票，保证农行不破发。

发布于2018-8-17 10:23 成都

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小何_经理股票

帮助5.1万好评1761 从业5年

“绿鞋机制”也叫绿鞋期权（GreenShoeOptionorOver-AllotmentOption），是指根据中国证监会2006年颁布的《证券发行与承销管理办法》第48条规定：“首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。这其中的“超额配售选择权”就是俗称绿鞋机制。该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。工行2006年IPO时采用过“绿鞋机制”发行。
"绿鞋"由美国名为波士顿绿鞋制造公司1963年首次公开发行股票（IPO）时率先使用而得名，是超额配售选择权制度的俗称。绿鞋机制主要在市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用。目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，增强参与一级市场认购的投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。采用“绿鞋”可根据市场情况调节融资规模，使供求平衡。

发布于2018-8-17 10:23 深圳

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