期货套期保值是指企业或个人在面临价格波动风险时，通过期货市场进行对冲，以保护自己的经济利益的一种方法。

具体来说，套期保值是指在实际生产或经营中，企业或个人预计将来需要购买或销售某种商品，为了避免价格波动带来的风险，可以在期货市场上买入或卖出相应的期货合约，以锁定未来的价格。这样，当实际购买或销售时，无论市场价格如何变化，都可以通过期货市场进行对冲，保护自己的经济利益。

例如，一家食品加工企业需要购买大豆作为原材料，但是担心未来大豆价格波动会影响企业的利润。为了避免这种风险，企业可以在期货市场上买入大豆期货合约，以锁定未来的价格。当企业需要购买大豆时，无论市场价格如何变化，都可以通过期货市场进行对冲，保护自己的经济利益。

需要注意的是，期货套期保值需要投资者具备一定的市场分析和风险管理能力，同时也需要了解期货市场的基本知识和操作技巧。

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发布于2023-6-6 15:39 上海

你好，套期保值，就是现货企业利用期货市场的价格发现功能，通过买卖商品期货合约来减少现货市场价格波动的风险。值得注意的是，个人纯属投机。

小贴士

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发布于2023-6-6 16:40 邯郸

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1.了解套期保值

套期保值是期货市场最基本的交易策略，了解套期保值是为今后学习期货交易技巧打下基础。

1.1什么是套期保值

期货市场最主要的功能就是规避现货市场的风险，它是说因为未来现货价格不确定性，一些想要回避这些风险的人可以在期货市场采取对冲交易，从而将风险转移至愿意承担风险的投资者身上。这种交易方式，就叫作套期保值。也就是说，套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

任何投资都是在保证不亏损的前提下再追求盈利。所谓保值，从字面上就能得出是“不亏损”的意思，套期保值也是采取一种“不亏损”的思路，是一种保守的策略，如果用保守的策略作激进的操作，那么是很容易出问题的。

1.2套期保值的原理

套期保值的原理是，因为同一种特定商品的期货和现货的交货日期前后不一，而它们的价格，会受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，并且期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性。

当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。

1.3套期保值的交易方法

套期保值的基本操作方法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货。经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的盈亏得到抵消或弥补。从而在期货与现货之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降到最低限度。

1.4套期保值的具体作用

套期保值的作用可以分为两部分来看，一部分是卖出套期保值，另一部分是买入套期保值在价格下跌的趋势中，企业如果做了卖出套期保值，就可以用期货市场的盈利来弥补现货价格下跌造成的损失。反之，如果价格上涨，企业趁机在市场上卖了个好价钱，尽管期货市场上出现了亏损，但该企业依然能实现自己的销售计划。卖出套期保值的具体作用有以下几个方面。

(1)卖出保值能够回避未来价格下跌的风险。

(2)顺利完成销售计划。经营企业通过卖出套期保值，可使保值企业按 照原先的经营计划，强化管理、认真组织货源。

(3)有利于现货合约顺利签订。企业由于做了卖出保值，就不必担心对 方要求以日后交货时的现货价为成交价。

2.掌握原则，规避风险

作为套期保值者，进行套期保值时必须按照一定的原则操作，才能达到规避风险的目的。具体原则包括品种相同或相近原则、月份相同或相近原则、方向相反原则和数量相当原则。

2.1品种相同或相近原则

套期保值的关键在于期货价格与现货价格之间的关联程度，价格差异过大会导致某些情况下套期保值失去原有意义。也就是说，只有品种相同或相近的商品，才能达到套期保值的效果。所以，在选择期货合约时，应与现街商品关系越密切越好，也就是说在选择期货合约时，套期保值者应该选择格差更小的合约。

2.2月份相同或相近原则

套期保值者应该遵循月份相同或相近原则。当套期保值者不能确定需要在何时处置现货商品，或套期保值者处理现货的时间与期货合约的到期月份有差异，这时套期保值一般有两种选择。

(1)选择近期月份合约并转换。这种做法是在合约到期前冲销该部位，再转换成下一个月份的合约，直至期货与现货处理时间一致。虽然转换合约需要多次操作，但是近期合约与现货市场相关性较好，避险效果也会更好。

(2)选择到期月份超过现货处理时间的合约。这种做法可以减少合约转换操作，减少交易成本，但通常远期合约与现货市场的关联性较小，市场流动性也较低。因此，选择近期合约的套期保值效果会更好。

2.3方向相反原则

方向相反是指现货与期货的交易方向应该是相反的，如某钢材经销商，他将在现货市场卖出数吨钢材，如果他预期钢材价格会下跌，那么在期货市场就应该卖出合约，即做空。等到他现货市场真正卖出钢材的时候，再进行买入合约对冲平仓。

2.4数量相当原则

数量相当是指期货与现货市场交易商品的数量必须一致，如果数量不一致，那么将失去套期保值的意义。

如果某套期保值者计划买入5吨动力煤，此时如果他卖出10吨动力煤期货合约，那么该投资者就相当于只交易了5吨的期货合约，期货价格的变化将对该投资者造成直接的损失或收益。

3期货套期保值的卖出和买入

套期保值分为卖出套期保值和买入套期保值，这两种方式是针对不同的企业、厂商来说的。

3.1套期保值的卖出

卖出套期保值是期货市场做空行为，它有效降低了由于持有价格将要下跌的现货带来的利润缩水的风险。卖出套期保值是在现货市场持有或生产现货商品，并在期货市场卖出相应商品的期货。

对于经营者来说，他们所面临的市场风险是持有商品后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖出套期保值方式来进行价格保险。这种方式又叫作空

头避险。

专家提醒:由于期货市场有实物交割功能，所以期货与现货是联动的。如果商品生产商或者制造者担心未来商品价格下跌而给自己带来损失，那么他们可以在期货市场做空，来谋求损益相抵，达到避险的目的。

3.2套期保值的买入

买人套期保值是期货市场做多行为，它有效降低了由于原材料价格上涨带来生产成本增加的风险。买入套期保值是在现货市场将要购买某现货商品，并在期货市场卖出相应商品的期货。对于加工制造业来说，他们所面临的市场风险是所购买原材料商品价格上涨，这将会使他的生产成本变大甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用买入套期保值方式来进行价格保险，这种方式又叫作多头避险。此时，两个市场涨跌与盈亏的关系如表41所示。

买人套期保值对于不存在资金问题的经销商，就等于锁定了价格，免去的提前购买后等待价格上涨的这段时间中的仓储费等相关费用。即便是期货收益不足以弥补现货亏损，也省下了一笔可观的仓储费。但是由于人们的预期往往高于实际，所以绝大部分情况下期货价格的上涨幅度会大于现货价格，所以期货价格上涨小于现货上涨的情况通常比较少见。

发布于2023-6-6 16:22 南京