参与期货交易必须有较高的风险承受能力。从投资获利的来源看,投资者买入股票就拥有了相应上市公司的一定股份,自然享有了对应的财产权、收益权等,股票投资者在持有期内不仅可以获得股票/现金分红等收益,还可能获得股票价格上涨带来的资本利得收益。这些收益都来源于上市公司的内在价值,投资风险也就取决于投资者对上市公司内在价值的判断。
与股票不同,股指期货的基本功能是规避风险,投资者买入股指期货合约,其所对应的标的资产——股价指数本身不具有价值,不能带来收益。我们知道,股指期货市场的套期保值者,同时参与股票现货和股指期货两个市场,利用股指期货市场对冲股票市场的风险,从而将该部分风险转移到股指期货市场,主要由投机者承担。由此看出,投机者参与交易就是主动承担套保者转移出来的风险,以期获得与该风险对应的收益,这显然对参与者的风险承受能力有较高的要求。
(2)与股票交易相比,股指期货交易要求投资者具备较高的风险控制能力。从市场运行机制看,保证金制度和当日无负债结算制度是股指期货市场的两大重要制度。对投机者而言,保证金制度将成倍地放大其亏损或盈利。一旦发生亏损,当日无负债结算制度要求每日计算盈亏,如果投机者资金不足,无法满足规定的保证金要求,将面临被强行平仓的风险,账面亏损将转化成实际损失。而且,股指期货合约存在到期日,投机者无法像持有股票那样长期持有股指期货合约,即使方向看对,也可能发生损失。这显然对参与者的风险控制能力有较高的要求。
因此,参与股指期货交易,不仅需要有足够的知识准备和心理准备,还需要有较高的风险承受能力和风险控制能力。(由中金所供稿)(本专栏内容仅供参考,不作为投资依据;涉及业务规则的内容,请以正式规则为准。)
发布于2018-6-20 14:51 上海
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