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分级基金的套利原理是什么？

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分级基金的套利原理是什么？

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共11个回答

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章经理

期货经理杨林期货

帮助10万+ 好评4.9万从业10年+

如果基金出现整体溢价或者折价,就存在套利机会

发布于2018-12-14 12:45 北京

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资深-杨经理股票

帮助4.9万好评1.7万从业9年

你好，在不考虑套利期间净值和价格变动的前提下，简单的计算公式如下：
母基金净值=A份额净值*A份额比例+B份额净值*B份额比例（比较常见的是1:1，所以母基金净值等于AB份额净值和的一半）

发布于2018-6-5 10:43 天津

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章经理股票

帮助10万+ 好评4669 从业8年

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你好，分级基金套利，实际就是一级申赎市场，和二级买卖市场，出现价格差异后，在两个市场进行倒腾和买卖的一种行为。

发布于2018-6-5 08:48 杭州

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彭经理股票

帮助10万+ 好评8396 从业10年+

从理论上来讲，如果基金出现整体溢价或者折价，就存在套利机会，即以便宜的价格获取母基金份额，然后以更高的价格卖出。由此，投资者可以申购母基金份额，分拆后卖出子份额博取套利收益

发布于2018-6-5 08:48 拉萨

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三阳经理股票

帮助2.2万好评393 从业10年+

您好，分级基金就是在一级市场申购赎回，二级市场交易买卖，利用两个市场之间的价差进行倒腾买卖获利的行为。

发布于2018-6-5 08:52 重庆

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资深张顾问期货

帮助1.2万好评1万从业9年

当母基金净值,和分级a加b股价之和,差距过大时,可以买入低价的那方再合并(分拆)成另一方卖掉赚取差价,操作成本要2%左右。

发布于2018-6-5 08:57 上海

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张经理股票

帮助8.4万好评6760 从业10年+

在套利前，你要计算套利的利润到底有多少。由于分级基金A、B份额上市交易后，其价格既取决于母基金的实际运作情况，又受市场上资金面的供需影响。所以，在不同的价格机制下，就会出现母基金的净值和价格不一致的情况。
在不考虑套利期间净值和价格变动的前提下，简单的计算公式如下：
母基金净值=A份额净值*A份额比例+B份额净值*B份额比例（比较常见的是1:1，所以母基金净值等于AB份额净值和的一半）
母基金价格=A份额价格*A份额比例+B份额价格*B份额比例（AB份额价格是在证券交易所查询到的上市交易价格）
是否套利条件=（母基金价格-母基金净值）/母基金净值。如果为正数，说明为溢价，可进行溢价套利；如果为负数，说明为折价，可进行折价套利。

发布于2018-6-5 08:58 成都

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陈经理-股票股票

帮助2735 好评136 从业10年+

目前市场上子份额成交相对活跃的分级指基基本均为开放式分级指基,而开放式分级指基一般均具有配对转换机制。所谓配对转换机制即是:(1)投资者可以通过场内申购母份额,然后按比例分拆为A类份额和B类份额;(2)通过按比例买入A类份额和B类份额,然后申请合并为母份额。也就是说,对于具有配对转换机制的分级基金而言,一级市场的母份额与二及市场交易的子份额通过该机制建立了一种相互转换的手段。

　　假设M是某只分级指基的母份额,分别是其A、B子份额二级市场的交易价格,分别为对应的份额占比。根据以上的分析可以看出,实际上母份额M拥有两个定价,一个是通过一级市场申购赎回时的净值,即,另外一个定价是子份额按照份额占比进行组合的虚拟交易价格,即,由于存在配对转换机制,所以这两个不同的定价在不考虑交易成本和转换成本时,应该趋于一致,否则就存在整体折溢价套利机会分级基金的整体折溢价率是一种预期套利,由于整个套利过程需要3~4个交易日方可完成,时效性较低,存在一定套利失败的可能。在具体操作时,往往当整体折溢价率大幅偏离0%,套利空间(整体折溢价率的绝对值-套利成本)足够大,同时要求对应的分级基金场内交易比较活跃,冲击成本相对较小,方可实施整体折溢价套利。

　　投资者T日实施套利时,一般无法事先知道准确的整体折溢价率,此时通常借助模型,通过测算母份额(指数型基金)仓位,结合标的指数的涨跌幅来进行折溢价率的估算。因此,套利的实施一般会于T日收盘之前进行,虽然存在一定的模型误差和计算误差,但如果估算的整体折溢价套利空间足够大,则可以实施相应的套利。

发布于2018-6-5 11:20 广州

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严经理股票

帮助10万+ 好评2456 入驻8年

从理论上来讲，如果基金出现整体溢价或者折价，就存在套利机会，即以便宜的价格获取母基金份额，然后以更高的价格卖出。由此，投资者可以申购母基金份额，分拆后卖出子份额博取套利收益。但需要注意的是，由于整个套利过程需多个交易日，操作风险较大，卖出子份额当日如果溢价率回归甚至出现折价，套利就会失败。如果投资者不了解分级基金及套利机制，盲目跟风，更可能遭受巨大损失。

发布于2018-6-5 23:09 苏州

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