您好！ETF（Exchange-Traded Fund，交易所交易基金）是一种可以在证券交易所上市交易的开放式基金，它可以像股票一样进行买卖交易。ETF的买卖交易主要涉及两个过程：申购和赎回。

1. 申购（Creation）：申购是指投资者通过向基金公司或其指定的券商购买ETF份额。申购可以分为现金申购和实物申购两种方式。

- 现金申购：投资者通过向基金公司或券商支付一定金额的现金，以换取相应数量的ETF份额。这种方式适用于投资者想要买入ETF而不拥有相应标的证券的情况。

- 实物申购：投资者通过向基金公司交付一定数量的标的证券，以换取相应数量的ETF份额。这种方式适用于投资者已经拥有标的证券，希望通过将其交换成ETF份额来进行投资。

2. 赎回（Redemption）：赎回是指投资者将持有的ETF份额卖回给基金公司或券商，获得相应的现金或标的证券。赎回也可以分为现金赎回和实物赎回两种方式。

- 现金赎回：投资者将持有的ETF份额卖出，以换取相应金额的现金。这种方式适用于投资者希望获得现金收益而不持有标的证券的情况。

- 实物赎回：投资者将持有的ETF份额交还给基金公司，以换取相应数量的标的证券。这种方式适用于投资者希望将ETF份额换回标的证券的情况。

申购和赎回的流程一般如下：

1. 投资者通过券商或基金公司的交易平台选择相应的ETF产品进行交易。
2. 对于申购，投资者可以选择现金申购或实物申购。对于赎回，投资者可以选择现金赎回或实物赎回。
3. 根据选择的方式，投资者提供相应的资金或标的证券，完成申购或赎回的交易。
4. 交易完成后，投资者的账户将反映相应的ETF份额或现金。

需要注意的是，ETF的申购和赎回一般会有一定的最小交易单位和交易费用。此外，ETF的交易价格一般会接近其净值，但在市场供求关系和交易活跃度等因素的影响下，可能会出现与净值偏离的情况。

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发布于2023-5-13 21:46 广州

您好，etf的全称是交易型开放式指数基金，ETF兼具基金和股票的特性，它既可以像基金一样申购赎回，也可以像股票一样买卖交易。

我们今天就来详细了解一下ETF的这两种交易机制有何不同。ETF在一级市场的申购赎回通常采取的是实物申赎，也就是用一篮子的股票或者股票加现金的组合去交换ETF份额。一般适用于机构或者资金量较大的个人。ETF的第二种交易方式就是我们熟知的在证券账户像股票一样直接买卖，也叫二级市场交易或者场内交易。这里一级市场指的是发行的市场，就是首次将证券出售给投资者的市场，交易对象是公司和投资者。二级市场是流通的市场，是投资者之间互相买卖。

ETF的场内交易是没有申购赎回费和印花税的，主要费用只有交易佣金以及相关运作费，包括管理费、托管费、指数授权费等已经在净值中反映。股票型ETF采取的是T+1交易制度，其他类型的ETF，比如债券型、货币型、商品型以及跨境型ETF都是可以T+0交易的，当天买的当天就能买。

那么这两种交易机制主要有哪些不同

一是资金交收时间。ETF赎回一般需要T+2日才能交收资金，而场内买卖是实时成交，卖出是立马到账，T+1日便可从证券账户提取到银行卡。

二是资金要求不同。ETF的申购赎回一般对资金量要求较高。举个例子啊，华夏上证50ETF，我们在华夏基金官网上查询到这支ETF的申赎清单，我们看到最小申购赎回份额是90万份，单比最小申购金额需要239万，可以用不超过50%的现金去替代股票进行申购，比较适合机构进行大额买入。

而ETF场内交易对资金要求就比较低了。最低交易单位是一手，也就是100份基金份额几百元就可以投资。

三是价格参照不同。ETF的申购赎回采用的是ETF的动态净值IOPV指标，也就是我们在行情分时图中看到的红色那条线，一般每15秒公布一次，它反映的ETF当下的真实价值.

而ETF在场内交易的价格,是通过买卖投资者的实时报价博弈而来的.会受到供求关系和市场情绪的影响。一般来说，ETF的价格是围绕净值上下波动的，不过当价格和净值偏离较大的时候，便会产生套利空间。当价格高于净值时，会产生溢价，此时可以将一篮子股票换成ETF份额，再在二级市场上卖出便可套利。当价格低于净值时，便产生折价，可以在二级市场买入ETF份额，通过赎回换成一篮子股票再卖出。我们也可以通过交易软件上显示的溢价率来观察

也正是由ETF拥有这两种交易机制。只要二级市场出现较大的折溢价，套利机会就会被发现并交易，这也使得ETF的价格与净值趋于一致。

发布于2024-4-12 16:09 北京