红利指数就是挑选股息率高的股票,然后按一定的权重编制成指数。这种投资策略最早可以追溯到美国基金经理迈克尔.奥希金斯在1991年提出的“狗股”策略。该策略的选股方式非常简单,每年年初从道琼斯成分股中挑选股息率最高的十只股票,持有一年,第二年在重复这个操作,周而复始。
红利指数最让人心动的优点就是高分红,股息率高。敢于进行高分红的上市公司通常现金流稳定,不差钱,是相对较好的长期投资标的,而且股息率高的股票一般估值不会高。这里简单解释一下,股息率是分红与市值的比值,假设上市公司把当年的利润全部拿来分红,这个时候股息率就相当于是利润与市值之比,而估值常用的指标是市盈率,它是市值与利润之比,所以股息率一定程度上可以看作是市盈率的倒数。因此股息率高的股票往往市盈率低,其估值也就低,投资风险相对较小。现实中,银行股的股息率较高,能达到5%甚至更高,但他们的估值只有六倍左右,绝对估值常年处在很低的位置。股神巴菲特曾经说过,可以把股票看成一张没有期限的债券,股息率就是债券的利息。而红利指数的成分股大部分是成熟型企业,利润大部分用于分红,具有债券相似的功能。他们的特点是在熊市中跌的慢,在牛市中也涨得慢。所以红利指数适合在市场行情不好或者震荡的时候配置,比较适合保守型和稳健型的投资者。
上证红利、中证红利和深证红利这三个指数应该怎么选择?首先,这三个指数都属于红利类的指数。上证红利指数从沪市中挑选现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本;中证红利指数从沪深市场中选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本。
从选股的规则上来说,中证红利与上证红利两者是相同的,只不过在选股的范围上有区别。而深证红利呢,不单纯是按照分红排名,会考虑近半年的日均成交额,而且还会考虑经营状况、现金流、公司治理等等。按照这种选股的规则,深证红利是一支伪红利指数,更加倾向于基本面的选股规则。所以,我们如果是冲着红利指数类的稳定分红、波动小这样的特点去选择的话,应该从上证红利与中证红利这两个指数去选择,深证红利可以归为基本面策略。
其次,按照历史业绩来看,近十年收益最好的是深证红利,其次是中证红利,最后是上证红利。看似投资深证红利要好一点,但是我们仔细研究一下就能够发现,从2011年到2018年,深圳红利与中证红利业绩相差不大。在2019年之后,尤其是2020年,深证红利的涨幅比较大,拉开了与中证红利的差距,这是为什么?
我们来看一下深圳红利与中证红利的行业分布,深证红利前三大行业是主要消费占比29.94%,可选消费22.23%,金融14.92%。中证红利前三大行业分布是,原材料24.54%,金融地产21.69%,可选消费15.39%。他们主要的区别是在于深证红利指数的主要消费和可选消费,这两个消费行业占据一半以上。而中证红利的原材料、金融占比一半。
我们都知道2020年是消费行业,尤其是白酒的牛市,如果再仔细的观察一下,还能发现一个问题,在2021年之后,深证红利开始回调,中证红利开始上涨,那是因为消费开始回调,原材料像有色金属、煤炭、钢铁等等,这些板块涨幅不错。所以,中证红利与深圳红利这两个指数是有行业倾向的。在选择的时候,如果说你更加喜欢消费行业,那就选择深圳红利,如果你更加喜欢金融、地产、原材料,那就选择中证红利。
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发布于2022-12-7 16:34 攀枝花
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