您好,期权,是金融衍生品中的重要角色,期权的标的包括股票、债权、指数和商品期货等。根据不同的交易场所,期权又分为场内期权和场外期权;按权利的划分分为看涨期权和看跌期权;行权方式分为欧式期权和美式期权。2013年,部分券商开展场外期权试点工作,2015年首个场内期权产品上证50ETF期权正式上市。
案例一、从投资类来说
做投资类的,如果用做期货的思维去思考他的投资的话,围绕的观点一般都是:涨和跌。
比如说螺纹钢现在4200,投资者看空螺纹钢,买了一个3500的看跌期权,最终价格跌到3600,就觉得很可惜。因为他认为自己看跌的观点对了可是没有赚到钱。其实他做期权这并不是看空的观点,而是价格能否跌破3500的观点。如果这位投资者做的不是期权的话,他不会倒逼自己深刻去思考这点。
如果这位投资者是做期货的话,所有思考研究都还是在围绕在“会不会跌破4200”,然后去做交易。这位投资者买的3500看跌期权,意味着他认为“会跌破3500”这一观点,市场上很缺乏这样灵活的观点。
投资者买的是看跌到3500为期三个月的期权,表达的是“三个月内会跌破3500的观点”,如果结果是第四个月才跌破3500,这时候,投资者会深刻地去想“我的观点有什么细节需要我强化去研究”,而不再仅仅是思考一个“涨跌”。
这是期权给投资者带来比较深刻的改变。
案例二、从产业保值类来说
我再举一个产业的例子,产业什么时候使用期权能够达到期货达不到的效果呢?
我们先思考一个问题,“产业需不需要做保值?”。这个问题往简单的来说,产业当然需要做价格管理,但是产业需要更灵活地去管理。因为对产业来说,只要做这个现货种类,天然就是有风险敞口的,不可能一点敞口都没有,很多产业最关心的是极端的风险敞口。假如只想保护极端的风险,而对10%到20%的波动区间不那么敏感,这个功能期货是做不到的,但期权可以做到。期权可以保护极端的风险。
发布于2019-3-8 11:23 曲靖
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