送股与转股的本质区别在于，红股来自于上市公司的年度税后利润，而转增的股本则来自于上市公司的资本公积金。红股只有在公司有盈利是才能派发，而转股则是只将公司账面上的资本公积金减少一部分转化为股本，不受公司本年度可分配利润多少的影响和时间的限制。因此，转增股本严格地说并不是对股东的分红回报。

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