基础设施投资的重要性

　　在国民经济中，基础设施建设具有所谓“乘数效应”，即能带来几倍于投资额的社会总需求和国民收入。一个国家或地区的基础设施是否完善，是其经济是否可以长期持续稳定发展的重要基础。2008年，我国政 府推出“四万亿”投资的经济刺激计划，“四万亿”经济刺激预计每年拉动经济增长约1个百分点，其中近一半资金投向交通基础设施和城乡电网建设。随后各地政 府纷纷以基础建设项目为重点，扩大内需，拉动经济。

　　近年来，为了吸引更多的资金进入城市基础设施建设，我国实施了多种公共基础设施中的项目运作模式，其中PPP模式是目前政 府和社会资本合作的最佳模式。从2014年起，财政部每年推出一批PPP示范项目，截至到2018年2月，我国已正式公布了四批PPP示范项目名单，共计1093个项目，投资额超过2.5万亿。

　　PPP盛宴之下乱象频生

　　近年来，在地方政 府的加速推进下，各地PPP项目加速落地，但现行PPP模式仍存在不规范现象，项目的落地执行和规范方面问题逐渐暴露。

　　去年11月财政部发布《关于规范政 府和社会资本综合信息平台项目库管理的通知》（即92号文），要求各省级财政部门在2018年3月31日前完成本地区项目管理库集中清理工作，并将清理工作情况报财政部金融司备案。

　　对此，目前多地已明确项目退库以及整改意见。其中，新疆部分地区暂停了PPP项目建设，湖南高达80%的项目退库，江苏则停止了无收益性质的增量PPP项目。据息，从“92号文”发布之日起至今年4月，全国PPP综合信息平台项目库退库项目已达2000余个。

　　据兰格钢铁研究中心监测，从目前已知的PPP项目退库情况来看，新疆、内蒙、云南、贵州、甘肃五省PPP清理数量居前五，涉及市政工程、交通运输、政 府基础建设等基建项目数量达1000余个。

　　PPP项目对基建投资的支撑力度逐年递增

　　据兰格钢铁研究中心统计，在前四批PPP项目中，基础设施建设项目占七成以上。根据财政部最后一次公开公布的数据，2017年1-8月，当年累计PPP落地项目投资额占同期固定资产投资之比为3.9%。以此测算，PPP项目占基建投资的比例大约在13%左右。且从过去几年的数据看，PPP项目对基建投资的支撑力度是逐年递增的。

　　PPP清理退库的影响，从短期来看，监管政策趋紧会减少落地PPP项目的融资规模和新增入库项目。不过，从前几批PPP项目的实施进程看，项目从进入管理库，再到正式落地，大约需要11个月，投资周期一般在3年左右。因此近期的PPP清理退库问题，大概率不会影响今年年内的基建投资进程，2018年在建基建投资增速不会出现大幅滑坡。

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