招商券商B全年开启“绞肉”模式

　　就在去年白酒、消费等蓝筹股大幅上涨的同时，券商行业却整体陷入持续的下跌当中，证券行业指数显示，该行业全年下跌了10.11%，而这样的疲弱走势也拖累了以券商为标的的分级基金。

　　根据数据显示，在440只分级基金中(各份额分开计算)，截止去年12月29日收盘，招商券商B (150201)在2017年里下跌了44%。资料显示，其成立于2014年11月13日，而截止去年12月29日收盘，其复权单位净值仅有0.06元，算上其在2015年8月和11月的两次份额分拆后，其自成立日起的复权单位净值增长率为-93.83%。也就是说，如果投资者一直持有该基金3年多，最后的结局是几近亏损的一干二净。

　　从其2017年披露的前三个季度的十大重仓股看，中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、东方证券、招商证券、兴业证券几乎是其雷打不动的几只持股，当然这主要是因为该基金是完全以中证全指证券公司指数为标的指数分级基金，并采用完全复制法，按照标的指数成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，进行被动式指数化投资。而投资范围包括中证全指证券公司指数的成份股、备选成份股、股票、股指期货、债券、债券回购等固定收益投资品种。

　　从以上的基金介绍中也可以看出，虽然是完全复制指数的一只被动基金，但也依然有债券等固收品种可以投资，也算是给基金经理一定范围的自，但无奈的是，今年的债券市场行情也是差强人意。

　　从已经披露的2017年前三个季度的季报看，招商中证证券公司的母基金在一季度里份额净值增长率为-3.46%，而同期业绩比较基准增长率为-3.38%；二季度份额净值增长率为-1.38%，同期业绩比较基准增长率为-1.08%；三季度的份额净值增长率为7.55%，业绩比较基准收益率为7.34%。可以看出，即便是母基金，其基金的涨跌幅也均大于业绩基准，而带有杠杆性质的B类份额的情况显然要更加糟糕。

　　数据显示，招商券商B (150201)在今年前三个季度的涨跌幅分别为-12.6%、-7.09%、23.65%，看到这里还算不错，持有的基民也似乎重新燃起了希望，但悲催的是四季度该跌幅超过了40%，一举奠定了全年“绞肉机”的结局。虽然四季报还没有公布，但和证券指数四季度15.16%的跌幅相比，B份额的跌幅无疑是巨大的，也必然会超出业绩基准。