行情研报资讯参考171212-申万研究

证监会主席刘士余首次提出“建设资本市场强国”这一概念。他在上海主持召开系统内部分单位青年座谈会时表示，“建设资本市场强国是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要任务”。有关专家指出，要实现“资本市场强国”目标，尤其要加强基础制度建设，在不断营造稳定健康发展环境的基础上，完善资本市场层次设计，提高资本市场覆盖率，稳步推进市场双向开放。（证券日报）

【金融】
国债：昨日，国债期货主力合约价格震荡走低，总体持仓量变化不大，10年国债收益率上行2.01bp报3.93%，央行公开市场操作净投放200亿元，资金面小幅紧张，SHIBOR1周利率有所上行。中央政治局会议指出明年要使宏观杠杆率得到有效控制，持续加强金融监管和去杠杆的大趋势不会改变，加上本周12月美联储大概率加息，市场担忧央行跟进上调政策利率，带动国债期货走弱。进出口和金融数据均好于预期，不过CPI低于预期，其他数据也即将公布，经济仍将面临一定的下行压力，或对债市存在一定的支撑，而且当前收益率下的利率债配置价值较高，预计近期期债价格维持底部震荡，操作上建议观望为主。

股指：市场连续两个交易日反弹，但量能略有不足限制指数上行空间。从今年以来市场调整的周期来看，大约在6—8周，本轮11月中旬以来的调整至今为第五周，或仍有反复筑底的过程。临近年末，机构存在调仓换股兑现利润的可能，市场风格或有切换可能，规避前期涨幅过大的个股。资金面，近期公募基金入市规模较大，融资余额降幅也相对有限，股指不存在大幅连续下挫的可能。预计本周沪指震荡整理，上证核心区间3300—3350点，建议观望为主，短线日内逢低短多。

【能化】
甲醇：昨日甲醇收出长上下影线的十字星，减仓明显。沿海地区甲醇库存缩减至53.12万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至9万吨附近。主产区库存延续低位，整体出货顺畅，下游需求平稳；沿海地区现货仍偏紧张，但传统下游甲醛部分工厂后续或有停车安排，烯烃需求相对平稳。国内甲醇整体库存保持低位，由于近期原料供应不足等影响甲醇供应，预计今日甲醇市场或稳中有升。

塑料/PP：偏弱震荡。L1805昨日收于9455（-10），PP1805收于9086（+68）。现货价格L华北线性变化不大9550元/吨，华东拉丝PP价格上行100元，9100元/吨。国产料供应充足，宁煤PE装置已经产出合格品，开工负荷3-4成。下游棚膜需求转淡季，地膜需求即将开启，但目前开工未有明显表现。昨日Forties地区输油管道检修，布油大幅收涨，或提振整体商品市场氛围。12月份或有下游厂家补库需求，01合约逢低买入为主。L-P价差短期与甲醇走势相关度较高，长期预计持续缩小。

天胶：沪胶周一震荡，前期利好消化后市场回归基本面弱势。目前供应端维持库存增长，今年国内产胶未有减产消息，虽然临近交割，但新胶供应预计维持增长，期货仓单继续增加。下游需求今年以来同比开工偏低，且进入阶段性需求淡季，供需矛盾较为明显。下方13300一带支撑仍然有效，操作上维持反弹做空较为安全。低位不建议追空。

玻璃：玻璃期货止跌震荡。华东、华中和华南等地区生产企业出库基本正常，部分华东企业的产品报价有20元左右幅度的上涨，实际成交价格商谈为主。西北地区陕西部分厂家清理库存，报价出现一定幅度的松动。市场对限产消息逐步消化，现货市场维持惯性强势，期货市场对后期需求减弱，库存增长有预期，目前短期调整延续，但市场依然偏强，预计高位震荡。

【黑色】
焦炭：延续反弹态势。由于现货市场仍处于价格上调周期，河北、河南等地区焦炭价格上涨100元/吨。独立焦化厂产能利用率和焦炭库存继续下降。对于焦价目前支撑仍存。市场升贴水快速转换，受制于期货重回升水格局，01合约涨幅趋缓。昨日已建议1-5价差在60以上分批止盈。5-9正套在50以下可继续关注。

【贵金属】
黄金白银：昨日黄金再度下滑，伦敦金跌至1240美元，SHFE黄金收于271.7元。昨日哈顿港务局车站的可疑爆炸物爆炸案引发了一定的伤情，但市场反应平淡，VIX短线上涨后恢复正常。比特币在CBOE上市的第一天就上涨20%,多次触发熔断。本周将迎来美国、欧洲和英国的央行会议，需要密切关注，美联储加息基本确定，但是美联储对于明年经济数据和加息进度的预期需要重点关注。在经济利好数据和财政政策的预期下，当前黄金白银的价位已经接近我们此前所说的年内目标，我们建议空头可以适当逐渐平仓止盈。但预计短期内会延续当前的下跌动能，在税改没有明显恶化的情况下，我们年内伦敦金1220-1250美元，SHFE金270-273元的年内目标不变。后市需要注意平缓的收益曲线和风险事件可能带来的激励。

【有色】
铜：受锌价上涨和空头获利了结影响，铜价上涨1.68%。连续多日横盘未能突破下方51000整数关口，引发获利了结。近日的下行业数据也助力铜价走高。昨日LME库存下降550吨，现货贴水35.5美元。短期价格可能延续走高，上方压力52500。

锌：因库存和产量下降，锌价夜盘走高。周一国内社会库存下降7600吨，上周五上期所库存下降4531吨，表明现货供应仍偏紧。短期锌价仍有走高的可能，总体区间波动，中长期可能因矿供应改善走弱。

【农产品】
豆粕：美豆继续回落，3月合约回到近期震荡区间的中轴990附近，阿根廷未来10--15天预报有降雨，以及市场在本周USDA报告前保持谨慎。DCE豆粕夜盘小幅回升，不过预计今日会跟随美豆继续回落调整，国内现货再降20--30元/吨，成交一般，下游观望情绪浓厚，多以执行合同为主，不过饲料厂目前物理库存较低，年前需要把库存提高到15--20天，其补库需求仍会对豆粕价格形成支撑；油厂目前豆粕成本在2900--2950左右。南美天气和GMO发放仍将是未来一个月的关注重点，短期内豆粕将维持偏强震荡走势，除非阿根廷迎来理想降雨，美豆和豆粕的短期上涨走势才可能终结，豆粕1月合约支撑2900附近，阻力2987--3000,5月合约支撑2820--2850，强阻力3000--3028区间。

油脂：油脂夜盘继续小幅反弹，整体走势仍然弱。豆油库存维持高位，大豆持续大量到港，油厂维持高开工率，库容压力越来越大，关注元旦、春节备货需求能否带动油脂出现一波超跌反弹。棕榈油库存预计也将进一步提高，关注马来西亚库存数据。技术上看，还需要等待短期支撑的确认，短期阻力，豆油1805先看6000--6074；棕榈油1805看5470--5508；郑油1805看6800--6820。

鸡蛋：上周五，1801有所回落，收于4494点，持仓量6.96万手,1805止跌企稳，收于3866点，持仓量15.80万手。现货市场，鸡蛋价格上涨势头不减，产蛋鸡存栏量处于历史低位，形成有力支撑。在现货带动下，01合约处于较高位置，预计继续保持4500点左右震荡，直到12月中旬8月新补栏鸡开始产蛋可能有下行风险，建议谨慎追高。基本面来看，养殖利润继续增加，淘汰鸡意愿较弱，且11月补栏仍保持高位，对05合约并无利多。05合约前段时间有所上涨，近几日已经回落，预计回归3800点左右，建议谨慎追高。同时，若05合约相对01合约贴水返回高位，套利空间基本消除，若差价在700以内时可以尝试逢低做多。

【新闻关注】
国际：
中新网援引外媒称，美国白宫将在明年1月推出基础设施重建计划，特朗普的顾问正对这项计划进行最后修改，联邦政府计划直接投入至少2000亿美元预算，并撬动地方政府和私营领域投资者投入数千亿美元，用于公路、铁路、水务和公用事业升级。

国内：
央行：中国11月新增人民币贷款11200亿元，预期7850亿元，前值6632亿元。M2同比增9.1%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点，预期8.9%，前值8.8%。11月社会融资规模增量为1.6万亿元，同比降2346亿。

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