近期，油脂价格逐渐趋稳，市场正在积蓄做多动能。

　　市场情绪逐渐转好

　　9月，期货市场在黑色系品种的引领下，展开了一波凌厉的跌势，焦煤、焦炭、铁矿石和橡胶等品种跌幅明显。从当前形势分析，空头力量短期再度大发威力的可能性较小。

　　同时，近期宏观数据表现不俗，这给予市场企稳的基本面基础。9月官方制造业PMI和财新PMI双双稳居50的荣枯分水岭之上，并且官方PMI创2012年以来新高，显示中国经济持续向好、稳定增长。此外，9月其他经济数据同样出色。种种迹象显示，近期市场渐趋稳定，市场情绪逐渐转好。

　　美豆料振荡上行

　　USDA10月供需报告意外利多使得美豆再度站上1000美分/蒲式耳的重要关口。美豆创纪录丰产的格局早已被坐实，这一明面上的利空已经被市场消化了数月之久，其负面影响早已有名无实，反而是市场的潜在利多更值得我们重点关注。

　　一是美豆后期的出口销售状况。近期美豆销售较为良好，截至10月12日当周，美国大豆出口检验量为1770324吨，高于市场预估的110万—140万吨。后期美豆出口状况或将取决于中国买家的“胃口”，预计在中国国内整体经济形势向好的背景下，中国需求不会太过于令人失望。

　　二是南美大豆的播种状况。当前巴西的播种进度仍旧偏慢，巴西大豆播种率为12%，基本符合五年均值，但落后于上年同期水平，因为主产区降水不足。

　　据称，目前巴西马托格罗索州的降水为近二十年次低水平，最低降水量出现在2015年，结果造成2016年年初大豆减产约1%。今年四季度发生拉尼娜现象的概率进一步提升，而拉尼娜一般会造成南美干旱。因此，在利空兑现、利多潜在的背景下，美豆价格四季度料将振荡上行。

　　马棕油需求增长或盖过产量增加

　　一般而言，每年的3—10月是马棕油的季节性增产期，马棕油产量将振荡上升。最新的9月产量环比微降1.7%至178万吨，主要是因为马来西亚的假期因素。预计10月产量仍将高于9月数值。

　　尽管产量居高不下，但棕榈油的需求也同时被看好。据第三方船运机构数据显示，马棕油10月1—15日的出口量，ITS为环比增长10.3%，SGS为环比增加8.7%。新加坡辉立期货驻吉隆坡的一位分析师表示，10月棕榈油出口预计增长10%—13%，主要受来自中国和印度的需求带动。10月16日，中国港口棕榈油库存仅为35.8万吨，较年内峰值61.1万吨仍有较大差距，后期的补库需求亦被看好。因此，马棕油需求增长或盖过产量增加，库存会下降，从而利多油脂。

　　总之，当前迎来油脂的做多良机，对大连棕榈油1801合约而言，可在60日均线附近，中线布局多单。

　　（作者单位：海航期货）