8月以来，美国国债利率持续走低，美元一蹶不振，在此背景下，黄金在经过两个周的振荡之后，于本周一突破1300美元/盎司大关，并一举刷新年度高点，至1326美元/盎司。从周线角度看，黄金处于多头氛围中，不过，当周美国经济数据可能良好的预期，或限制金价继续上涨，我们预计短时上方1327—1337美元/盎司区间阻力有效，多空双方围绕千三关口的博弈仍将持续。

　　金融市场处在避险环境中

　　随着特朗普政府内部官员辞职，以及特朗普本人试图在国会通过包括边界墙在内的预算，政府关门的风险在增加。虽然从实际结果分析，政府关门的概率不大，但目前市场的避险情绪迟迟没有消退。周一晚间，朝鲜发射的飞经日本北海道的导弹，显然增强和刺激了投资者对避险资产，如日元和黄金的购买力度，由此黄金1300美元/盎司的阻力位不攻自破，若能有效站稳，市场中期看多氛围预计更加浓厚。

　　历史上如地缘局势等这类风险事件，短时都会引发市场的剧烈反应，但其影响最终会逐步消退。本周三，随着投资者对朝鲜发射导弹引发的担忧消退，美元、美股自低点大举反弹，而金价则自高点大幅回落。在市场并不糟糕的预期下，预计金价不会如前期那样一路高歌，可能短时再陷区间振荡。

　　美元有望短时止跌

　　截至本周四，2017年美元指数已下跌近9.5%，特朗普新政迟迟未能落地，是影响美元走势的至关重要的一个因素。而近日地缘局势升级的可能性，加上热带风暴“哈维”对实体经济的破坏，也带来了美联储暂停行动已非暂时性的可能，这成为美元三季度走弱的另外一个因素。根据2018年1月到期的联邦基金期货价格显示，2017年年底前，美联储加息概率下降至24%，从中期角度看，美元仍将承压。然而，特朗普于周三晚间就税改发表了讲话，这或有助于短时美元反弹，甚至改变美元的弱势。特朗普首席经济顾问、白宫国家经济委员会主任柯恩曾表示，特朗普将推动税改在年底前通过。从本周开始，美国总统的议程和日程将围绕税改展开，如果仔细观察美国的基本面经济数据，会发现经济增速在加快，这可能促使落实影响巨大的税改。在此情况下，我们认为美元可能会止跌，而这主要取决于特朗普政府政策落地的实际状况。从超卖的美元角度出发，如果其短时止跌，无疑会牵制金价的上涨力度。

　　目前金价不仅突破了1300美元/盎司，还突破了2015年的高位1308美元/盎司。如果金价继续收在1300美元/盎司水平上方，多头继续进场的概率将增大，未来下一个目标将看向1337—1350美元/盎司，随后是2016年的高位1375.24美元/盎司。需要注意的是，看多的趋向性是建立在美元弱势不变且避险情绪不减的基础上。短时而言，两者都存在变数，在当前金价波动率增加的情况下，我们认为金市多空双方围绕千三关口的博弈仍将持续。

　　（作者单位：招金期货）