【股指期货   或震荡走势】

今日期指或延续震荡走势。 IF 主力合约 IF1708 支撑位 3695 和 3680 点，阻力位 3754 和 3769 点； IH 主力合约 IH1708 支撑位 2627 和 2614 点，阻力位 2654 和 2667 点；IC 主力合约 IC1708 支撑位 6200 和 6137 点，阻力位 6325 和 6388 点。 周一现货在商品期货部分品种大涨的情况下，周期资源品上行带动指数偏强运行。目前周期、消费等热点板块轮动仍在进行。现货中“龙马行情”也在向二线蓝筹、中盘蓝筹等扩散。 基本面来看短期变量有限，短线期指或震荡运行，操作上不建议追多，以回调后逢低做多思路为主，注意止盈止损。

【国债期货  期债弱势格局不改】

期债弱势格局不改。TF1709 支撑位 97.050 元，压力位 97.630 元；T1709 支撑位 94.400 元，压力位 94.970元。 统计局公布的数据显示，中国 7 月官方制造业 PMI 为 51.4，连续 12 个月在荣枯线上方，与上半年均值基本持平， 加上黑色系商品强势反弹，显示制造业总体走势平稳，经济基本面并没有大幅下行迹象。 另一方面， 银监会年中工作座谈会于 7 月 28 日至 29 日召开。会议强调，防范银行业风险要有新举措，这让市场重新开始对监管加强的担忧。其次，月末资金面紧张也对期债价格造成压力。 总体来说， 我们认为期债短期将维持弱势。 目前 10 年期和 5 年期国债利差为 6.32bp， 目前可以持有收益率曲线套利组合，多 TF 空 T，手数配比约为 18:10。

【黄金  金价反弹，短线操作】

日盘： 沪金 1712 合约日盘开盘 277.95 元/克，最高 278.95 元/克，最低 277.65 元/克，收盘 278.05 元/克，相比上一交易日上涨 0.80 元/克，涨幅 0.29%，日内振幅 1.30 元；成交量减少 2226 手至 147076 手；持仓量增加 512 手至 339218 手。
夜盘： 沪金 1712 合约夜盘开盘 278.30 元/克，最高 278.50 元/克，最低 277.85 元/克，收盘 278.05 元/克，相比上一交易日持平， 0 日内振幅 0.65 元；成交量减少 109424 手至 37652 手；持仓量增加 4794 手至344012 手。

伦敦金昨夜下跌 0.09 美元至 1269.52 美元/盎司，跌幅 0.01%，日内振幅 5.39 美元。按汇率折合沪金约为 274.6 元/克，考虑到沪金前期开盘平均升水 3.5 元左右，则沪金可能在 278. 1 元/克附近开盘。
纽约金 12 合约下跌 0.3 美元至 1275.3 美元/盎司，跌幅 0.02%，日内振幅 5.6 美元；成交量减少 82822手至 158464 手；持仓量增加 30644 手至 336636 手。

短期市场震荡走高； 中期来看市场呈现震荡行情。
沪金1712日内关注区间276-280元/克。 日内选择区间276-280短线操作， 0.7止损。

【白银   警惕上涨动能趋弱】

隔夜外盘白银继续震荡收涨，上方阻力上移至 16.8-17.1 附近，下方支撑上移至 16.4 附近；内盘沪银主力 1712 亦小幅收涨，下方支撑上移至 3850 附近，上方阻力仍参考 3930-3960 附近。隔夜美国 6 月成屋签约销售指数好于预期； 欧元区 7 月核心通胀升至四年高位， 6 月失业率降至逾八年最低； 欧元兑美元 2015 年1 月 14 日以来首次涨破 1.18 关口； 中国 7 月官方制造业 PMI 回落至 51.4，中、小型企业 PMI 双双跌破 50荣枯线。
操作上， 目前外盘黄金再次接近触及 2011 年 9 月历史高点以来的下跌趋势线，近期或有重新回调风险，这亦利空白银，预计上方空间或在收窄。

【铜   等待宏观面指引，价格小幅震荡】

日盘： 沪铜主力 1710 合约开 50200 元/吨，最高 51000 元/吨，最低 50050 元/吨， 收报 50820 元/吨，上涨 760 元/吨， 涨幅 1.52%， 成交增加 52508 手至 17.3 万手，持仓增加 21012 手至 20.2 万手。
夜盘： 沪铜主力 1710 合约开 50430 元/吨，最高 50600 元/吨，最低 50380 元/吨，最终收报 50510 元/吨，下跌 310 元/吨，跌幅 0.61%。

伦铜开 6344.5 美元/吨，最高 6430 美元/吨，最低 6340 美元/吨，尾盘收报 6373 美元/吨，上涨 28.5美元/吨，涨幅 0.45%。

隔夜宏观数据稍有偏弱。 美国成屋签约销售指数月率上升，但楼市增长仍然受到房地产供应紧缺的遏制，美元指数连续下跌；欧元区 7 月 CPI 同比初值持平预期和前值，表明通胀尚未达到可自我持续的水平；中国7 月官方制造业 PMI 不及预期，预计中国下半年经济会逐渐放缓。 现货市场看， 月末企业资金紧张，市场成交清淡， 但 LME 货库存大幅下降证明市场供需有改善。 我们短期价格或小幅震荡，等待宏观面指引。 操作上，建议 1710 合约多单谨慎持有，支撑 50200，阻力 51000。

【铝  14500关口阻力犹大】

沪铝此轮上行的驱动主要来自供给侧改革的多个利好消息刺激， 令市场对此番电解铝供给侧改革“红利”落地的预期由此前的犹疑，转向更大程度的信任。 昨日再爆出山东采暖季环保限产以及中铝华润产能违规的消息，令日盘尾盘及夜盘均获得支撑，但夜盘高开低走， 14500 关口犹有压力。
操作上， 铝市当前走势完全依赖政策面的指引，供给短缺的现实对预期的追赶是决定后期铝价高度的关键，若短缺的预期未能进一步增强，铝价或陷入当前价位的盘整，进一步上冲的动力恐较为有限。

【锌  库存减少继续支撑价格】

日盘：沪锌主力 1709 合约开于 23040 元/吨，最高 23400 元/吨，最低 22970 元/吨，收报23360 元/吨，上涨 285 元/吨， 涨幅 1.24%， 成交减少 33650 手至 52.9 万手，持仓减少 17688 手至 20.1 万手。
夜盘： 沪锌主力1709合约开23290元/吨，最高23345元/吨，最低23190元/吨，收盘23210元/吨，下跌150元/吨，跌幅0.64%。

伦锌开2783.5美元/吨，最高2828美元/吨，最低2778美元/吨，尾盘收报2799.5美元/吨，上涨14美元/吨，涨幅0.50%。

隔夜宏观数据稍有偏弱。 美国成屋签约销售指数月率上升，但楼市增长仍然受到房地产供应紧缺的遏制，美元指数连续下跌；欧元区 7 月 CPI 同比初值持平预期和前值，表明通胀尚未达到可自我持续的水平；中国7 月官方制造业 PMI 不及预期，预计中国下半年经济会逐渐放缓。 从库存上看， 短期期货库存减少将继续支撑价格。 操作上， 建议沪期锌 1709 合约多单谨慎， 支撑 23000 元/吨，阻力 23500 元/吨。

【镍  需求驱动仍是主因】

近日沪镍偏强， 需求驱动仍是主因。目前国内不锈钢市场强势继续， 6 月不锈钢产量亦较 5 月产量有所增加，显示 6 月不锈钢市场确实转向了量价齐升；再从当前钢厂利润来看， 7 月应能维持量价齐升的局面。不过， 后期若钢价上涨的持续性遭遇阻力，镍价的上方亦将重新出现顶部。从最新的不锈钢贸易环节库存情况来看，似乎前期补库在进入尾声。
整体上， 当前需求端仍是镍市的主要掣肘，若钢价回落，空头反扑的风险将再现，前期多单仍可持有，但新介入多单或需谨慎。

【铁矿石螺纹钢  多单持有】

铁矿石主力 I1709 合约开盘 530 元/吨，最高 570.5 元/吨，最低 529.5 元/吨，收于 570.5元/吨，较昨结上涨 42 元/吨，成交 214.5 万手。

螺纹钢主力 RB1710 合约开盘 3565 元/吨，最高 3740 元/吨，最低 3559 元/吨，收于 3733元/吨，较昨结上涨 168 元/吨， 成交 696 万手。

受周末高层对地条钢决心的提振，黑色系全线上涨，同时基本面方面钢厂销售较为顺畅，部分钢厂存在超卖现象， 需求较佳， 今日铁矿石强势涨停是因为前期涨幅过小， 强势补涨。黑色系的强势上涨体现了资金面、政策面配合基本面共振上涨，在这三方面短时间难以改变的情况下， 依然建议多单持有。

【焦煤焦炭  轻仓操作】

焦煤合约 JM1709 开盘 1,272.5 元/吨，最高 1,347.5 元/吨，最低 1,262 元/吨，收于 1,344 元/吨，较上一交易日结算价上涨 72.5 元/吨，成交 264,878 手，持仓 223,358 手。
焦炭合约 J1709 开盘 1,961 元/吨，最高 2,075 元/吨，最低 1,955.5 元/吨，收于 2,064 元/吨，较上一交易日结算价上涨 114 元/吨，成交 271,140 手，持仓 206,036 手。

观点： 在螺纹和铁矿的带动下，焦煤焦炭大幅上行，当前煤焦 1709 合约已经超越仓单价格，市场做多热情极其强烈。 我们认为短期焦煤、焦炭现货大幅上涨的概率不大，期货升水仓单可能有一定风险。
操作建议： 操作上， 建议轻仓操作。

【动力煤   轻仓操作】

动力煤合约 ZC709 开盘 590.00 元/吨，最高 610.00 元/吨，最低 589.20 元/吨，收于609.80 元/吨， 较上一交易日结算价上涨 18.80 元/吨，成交 307,108 手，持仓 338,792 手。

观点： 周一动力煤期货 1709 合约收阳，短期在 600 元/吨下方有较强支撑。我们认为，临近交割月叠加周边市场气氛好转，动力煤短期难有大的下跌空间。
操作建议： 建议轻仓操作。

【玻璃】

【豆类   粕/豆震荡，多油持有】

日盘： 豆一 1709 报收 3811 元/吨，较昨结涨 6 元或 0.16%；豆粕 1801 报收 2844 元/吨，较昨结跌 7 元或 0.25%；豆油 1801 报收 6318 元/吨，较昨结涨 26 元或 0.41%。
夜盘： 豆一 1709 报收 3813 元/吨，较昨结涨 11 元或 0.29%；豆粕 1801 报收 2861 元/吨，较昨结涨 13元或 0.46%；豆油 1801 报收 6362 元/吨，较昨结涨 72 元或 1.14%。

隔夜 CBOT 市场大豆市场 11 月合约报收 1007.2 美分/蒲，跌 5.2 美分或 0.51%； CBOT 豆粕 12 月合约收盘报 325.3 元/短吨， 跌 3 美元或 0.91%； CBOT 豆油 12 月合约收报 35.2 美分/磅， 涨 0.17 美分或 0.49%。

观点： 我们认为， 从月度级别来看， 8 月上旬美豆价格预计仍以宽幅震荡为主，等待 8 月供需报告指引；美豆产区天气情况依然十分重要； 豆油方面，预计仍处于稳步上涨之中； 从日线级别上看，周一日盘国内商品市场整体氛围偏多， 黑色板块再次领涨， 煤焦螺均再创新高，铁矿封住涨停板； 化工板块依旧偏弱；油脂油料中， 油脂板块中棕榈油再创新高， 预计将引领豆菜二油； 粕类依旧震荡； 隔夜美盘， 美豆油收涨，美豆和美粕收跌。 此外，最新优良率数据显示，截止 7 月 30 日当周，美豆优良率 59%，高于前周 57%，高于预期，仍大幅低于去年同期 72%， 影响略微偏空。 受此影响，预计今日连盘豆类油强粕弱。（个人观点，仅供参考）
a1709 上方压力位参考 20 日均线 3830，下方支撑位参考 5 日均线 3805； 区间操作；
m1801 上方压力位参考 20 日均线 2864，下方支撑位参考周一低点 2829； 区间操作；
y1801 上方压力位参考前期高点 6384， 下方支撑位参考整数关口 6300； 多单持有。

【白糖  短线交易】

日盘： 郑商所白糖期货 1801 合约收盘 6030 元/吨，较前收盘跌 16 元/吨， 跌幅 0.26%，成交 43.4 万手（ +2.4 万手） ，持仓 67.1 万手（ +2.0 万手） 。
夜盘： 郑商所白糖期货 1801 合约收盘 6105 元/吨，较前收盘价涨 75 元/吨， 涨幅 1.24%。

纽约 ICE＃11 原糖 10 月合约报 14.93 美分/磅， 涨 0.57 美分， 涨幅 3.97%； 对应的配额外进口成本 6350元/吨附近（ 95%关税）。

9月仓单问题仍存变数， 谨防价格反复。
短线交易为主。 SR1801合约支撑参考6000元/吨，阻力参考6500元/吨。

【菜粕  震荡思路】

美豆新季收割面积8870万英亩（上月8860、上年8270），单产48（上月48、上年52.1，预期47.9），产量
42.60亿蒲（上月42.55、上年43.07，预期42.43），期末4.60（上月4.95、预期4.73）；陈季出口21.00（上月20.50），压榨19.00（上月19.10），期末4.10（上月4.50，预期4.30）。简评：美陈豆压榨调低、出口调高，令库存低于预期；新豆面积、单产未动，收割面积略调高，陈季原因使结转库存略低于预期，数据整体中性。天气炒作进入中后期，多头风险加大。
而国内基本面较为平淡， 菜粕目前基本面变化不大， 是7月份从压榨利润来看，目前依旧处于低位， 现
货压力较大。 远期合约和豆粕的比价来看目前处于劣势，因此豆粕在后期的天气炒作中将较为有优势。 鉴于天气炒作已经处于中后期，因此多头可逢高减持。

【棕榈油   震荡偏强】

日盘：昨日棕榈油主力 1801 合约收盘 5462 元/吨， 较前日结算价上涨 46 元/吨， 涨幅 0.85 %， 全天成交减少 19.7 万手至 45.6 万手，持仓增加 14044 手至 65.8 万手。
夜盘：昨日棕榈油主力 1801 合约收盘 5518 元/吨， 较昨日日盘结算价上涨 72 元/吨， 跌幅 1.32%。

马来西亚 BMD 10 月收盘 2675 林吉特/吨，较昨日结算价上涨 20 林吉特/吨， 涨幅 0.75%。

昨日马棕价格上涨，美豆偏强震荡， 国内棕榈油走势偏强。 从中长期来看，棕榈油处于增产周期，消费
不佳，库存逐渐累积，棕榈油下跌行情仍没有结束；从短期看， 棕榈油期价抗跌，期价呈现震荡上涨格局，预计今日棕榈油偏强震荡为主。
操作上建议短线偏多思路操作。 P1801支撑位参考5450，阻力位参考5550。

【鸡蛋   空头暂离场】

昨日鸡蛋主力 1709 合约开盘 4005 元/500 千克，最高 4075 元/500 千克，最低 3941 元/500 千克，收盘4032 元/500 千克， 较前日结算价上涨 120 元/500 千克， 涨幅 3.07%，全天成交增加 64350 手至 36.4 万手，持仓减少 25552 手至 14.1 万手。

周末全国鸡蛋现货价格大幅拉涨，直接点燃鸡蛋期货做多热情，昨日鸡蛋期货主力 09 合约大幅高开后
震荡上涨，走势偏强，另外， 8 月 1 号开始鸡蛋 1709 合约就将限仓至 100 手，现货大幅上涨对多头更有利，仓位较重的空头不得不减仓，而新空头受限仓影响无力打压 09 合约，造成鸡蛋主力 1709 合约大幅上涨。 随着鸡蛋 1709 合约的逐渐限仓，鸡蛋期货主力将逐渐转到 1801 合约，预计 1801 合约仍有小幅上涨空间，建议投资者短线交易，目前位置中长线布局 01 多单风险收益比不合算；鸡蛋 1709 合约限仓后的重点关注鸡蛋现货价格的走势，近期鸡蛋基差快速收窄，目前鸡蛋 1709 合约升水基准交割地现货 400 元/500 千克，若后期鸡蛋现货继续拉涨，对鸡蛋 09 合约也将有所带动。
操作上建议空头暂离场。 JD1709合约支撑位参考4000，阻力位参考4100。

【PTA    短期逢高抛空】

上一交易日主力合约 1709 开盘报 5188 元/吨，收盘报 5204 元/吨，较上一交易日增加 32 元/吨。最高
价 5230 元/吨，最低价 5168 元/吨。成交量 67 万手，持仓 132 万手，较上一交易日减少 3 万手

首先， PX 对 PTA 成本支撑较弱。 当前 PX-石脑油价差尚可，随着停车的 PX 装置重启， 8 月 PX 供应环比7 月增加。 其次，供需两弱， PTA 工厂去库概率不大。 当前 PTA 加工费较好，随着停车的 PTA 装置重启。 8 月PTA 供应环比 7 月增加。与此同时，根据往年淡旺季特征， 6-8 月中旬本是织造淡季，但前期环保因素造成6-7 月织造订单较好，淡季不淡。据了解，当前织造订单开始下滑，聚酯工厂成品库存已经上累，聚酯价格与利润相应下跌。我们认为，环保因素已经发酵完毕，并提前透支了 8 月中下旬的织造旺季需求， 8 月中下旬织造负荷回升概率不大。这将导致聚酯工厂减少对 PTA 的采购，继续消耗自身 PTA 库存。 最后， 09 合约多头接货意愿较弱，仓单流出将冲击现货市场。 当前 01 合约升水 09 合约 30 元/吨，远不足以覆盖转抛成本。
若 09 合约多头不愿意接货，则流出盘面的 14 万张仓单， 将会对 PTA 市场造成较大的冲击。
基于以上论述， 8 月 PTA 虽去库，但上涨乏力，做多需谨慎。我们建议以 5200 点为界限，逢高做空为主。

风险需关注原油价格的剧烈波动。

【天胶  区间震荡】

日盘： RU1801 合约开盘价 15120 元/吨，最高价 15450 元/吨，最低价 15060 元/吨，收盘价 15325 元/吨；成交量 604548 手，持仓量 273156 手，较前一交易日增加 17854 手。
夜盘： RU1801 合约开盘价 15295 元/吨，最高价 15370 元/吨，最低价 15240 元/吨，收盘价 15305 元/吨； 上涨 10 元/吨， 涨幅 0.07%。

日胶 1712 合约开盘价 203.1 日元/公斤，最高价 206.3 日元/公斤，最低价 202.3 日元/公斤，收盘价 204.1日元/公斤；成交量 4107 手，持仓量 8055 手。

1801 合约周一震荡企稳，夜盘基本走平。 目前 9 月合约受到仓单交割压力，相比远月合约呈现弱势，截
至夜盘结束价差收至 2780，我们预计价差将维持在较高的水平。资金从 1709 合约流出，主力合约切换至 1801。如 1801 合约受 09 合约拖累走低至 15000 下方可逢低轻仓试多。

【LLDPE  调整压力增加】

塑料期货日内低位震荡， 价格反弹动力偏弱。 L1709 合约开盘于 9440，最高 9480，最低 9340，报收于
9420（ -0.21%），成交 36.99 万手，持仓 27.19 万手。

月底现货市场气氛相对偏弱，虽石化报价维持稳定，但各地区市场价格部分继续回落。煤化工方面，神
华拍卖成交有所好转，但价格下滑，华北地区成交价格降至 9170-9180。商品方面，黑色系继续在供给侧改革的消息下大幅拉高领涨，但对化工的带动有限，塑料期货价格仅仅小幅走高。近期塑料走势回归基本面，考虑前期大幅升水后的大量套利套保货源对市场的冲击， 09 合约面临一定的压力。短期市场气氛有所转弱，预计价格延续整理。
操作上， 空单继续持有。

【PP】

【甲醇   短期震荡整理】

甲醇期货主力1709合约上一交易日开盘报2375元/吨，盘面最高价到2397元/吨，最低价到2362元/吨，收盘报2393元/吨，较上一交易日收盘价上涨25元/吨。成交量为67万手，持仓量为49万手。

当前甲醇价格需考虑上游库存矛盾： 近期中浩 60 万吨计划 7 月 31 日开始检修 30 天。新奥 60 万吨 7 月18 日开始检修 15 天，西北能源 30 万吨目前逐步恢复运行，计划本周五（ 8 月 4 日）产出产品。凯越 60 万吨于 7 月 19 日临时停车，于 7 月 25 日恢复运行，目前运行正常。宁煤 60 万吨甲醇装置已经恢复运行，需观察其采购力度。因环保和安检原因，甲醛和 DMF 开工负荷出现一定下降。综合来看，本周西北库存可能会继续略微累库。 8 月，华鲁恒升 100 万吨装置计划投产，内蒙古三聚家景 30 万吨/年焦炉气甲醇装置仍在调试中，暂时未有产品产出。 2016 年底到 2017 年初三四线地产成交放量，体现在今年 3 季度需求较好。这是今年的最大利好。 昨日，由于某些问题，伊朗 Zagros Petrochemical Co（ ZPC)公司位于阿萨鲁耶的 330 万吨/年的甲醇装置降负运行至 6-7 成。夜盘出现较小幅度上涨
基于以上阐述，短期震荡整理。风险需关注上下游价格的剧烈变动。