背靠2500元/吨关口短空为主

　　在成本支撑的作用下，甲醇期货自7月以来走出了一波强势反弹。截至7月14日收盘，甲醇期货主力合约1709报收于2478元/吨，较6月28日上涨191元/吨，上涨8.35%。技术面来看，甲醇期货站上W底的颈线位之后呈现滞涨态势，近期检验颈线位的支撑。

　　供给阶段性趋紧提供支撑

　　6月底以来，随着前期检修的甲醇企业不断恢复生产，甲醇开工负荷持续走高。但是随着甲醇价格走低，企业的利润水平也随之下降，因此甲醇企业开始检修，以此来缓解供应压力。

　　目前来看，咸阳化学已停车，宝泰隆(601011,股吧)计划7月中检修，新疆兖矿停车。短期内甲醇检修企业较多，甲醇开工负荷有望随之下降。截至7月13日的开工负荷为61.66%，虽然仍然偏高，但是较7月初的高点已经下滑2.69%，后期随着供应下降对市场的影响不断发酵，供应端对于甲醇将会产生一定的支撑作用。

　　上半年，过高的港口库存是压制甲醇价格的重要原因。但是随着三季度的去库存，目前甲醇港口库存已经处于正常水平。截至7月7日，华东、华南两地的甲醇港口库存为45.8万吨，较3月初的高点下降21.45万吨，下降31.90%。其中，华东地区甲醇港口库存为35.2万吨，较3月初的高点下降20万吨，下降36.23%；华南地区甲醇港口库存为10.6万吨，较3月初的高点下降1.45万吨， 下降12.03%。2015年至2017年上半年，国内华东、华南两地平均甲醇港口库存为53.13万吨，目前45.8万吨的港口库存已经处于平均值之下，这说明目前市场库存已经处于正常水平。

　　需求难有起色，上涨压力重重

　　虽然供应端对甲醇形成了一定的支撑，但是目前甲醇市场需求端仍然不容乐观。传统需求表现仍然不佳。甲醛进入消费淡季，对于甲醇的采购量本就呈现下降态势，加之，受环保检查影响，甲醛开工就更不理想，市场对于甲醛的需求难有起色。

　　其次，二甲醚产能原本过剩，目前又存在积库的现象，供应过剩导致整体开工负荷仅在两成左右。唯一不错的是醋酸市场，但是受体量较小的影响，对于甲醇的需求支撑有限。

　　传统消费表现不佳，煤制烯烃需求也难有起色。虽然近期有部分煤制烯烃装置的甲醇装置停产，开始外采甲醇，提振了现货价格。但是这毕竟只是个别和短期行为，很难支撑甲醇价格持续上涨。目前煤制烯烃和油制烯烃的成本和利润表现接近，煤制烯烃的价格优势难以体现，造成了油制烯烃表现不佳。

　　前期多单可暂时离场

　　综上所述，企业检修以及港口库存处于低位对于甲醇价格形成了一定的支撑，但是受制于甲醇下游需求疲软，甲醇上涨困难重重。笔者认为，甲醇检修的企业占总产能比重较少，对于盘面的支撑有限，加之甲醇上涨很难向下游传导，甲醇短期内很难继续上涨。因此，前期多单可暂时离场，近期，操作上，以背靠2500元/吨的关口短空为主。

　　（作者单位：金石期货）

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