供需结构性失衡，现货带着期货“跑”

　　近期，鸡蛋现货价格波动较大。据芝华数据统计，6月1日，河南郑州地区鸡蛋收购价格为1.91元/斤；6月14日，该数据变为2.42元/斤；6月20日大涨至2.88元/斤；其后于22日攀升至3.56元/斤的高位，6月30日主流鸡蛋销售价格回落并稳定在2.33元/斤……月内鸡蛋价格涨跌幅高达68%，大幅波动的价格走势引起业内外一片哗然。

　　鸡蛋现货带着期货“跑”

　　6月份以来，鸡蛋现货价格的大幅波动带动期货市场价格也出现较大的波动。

　　“在鸡蛋期货上市之前，鸡蛋现货价格波动就很大。” 山西晋龙养殖股份有限公司总裁杨学勤介绍，山西晋龙从2003年开始对现货价格波动跟踪记录，现货鸡蛋在期货上市前的2012年曾经出现过价格大幅波动的情况。2012年4月份鸡蛋现货平均2.5元/斤，9月份平均价格达到4.5元/斤，半年内鸡蛋现货价格波动幅度高达80%。

　　谈及此次鸡蛋价格的波动，杨学勤说，一方面，产区现货先涨，带动销区现货和期货上涨；现货涨幅最大，期货近月合约次之，期货远月合约涨幅最小。6月6日价格大幅上涨之前，山东、河南现货先涨，然后销区现货和期货才涨。据山西晋龙调研，河南现货均价由6日的1.94元/斤涨到22日的3.4元/斤，涨幅达75%。同期，期货近月合约1707合约从6月6日的2543元/500千克（结算价，下同）涨到6月22日的3594元/500千克，涨幅41%。鸡蛋期货1708合约从6月6日的3103元/500千克涨到6月22日的3833元/500千克，涨幅仅为24%。同期，期货1709合约涨幅12%。

　　另一方面，广东等销区走货开始放缓，随之销区价格开始下跌，带动产区现货和期货开始下跌。数据显示，现货跌幅最大，期货市场近月合约次之，期货远月合约跌幅最小。芝华数据相关统计显示，至6月30日，湖北浠水地区鸡蛋收购价格下跌17%，河南郑州地区鸡蛋价格下跌达35%。由于临近交割，鸡蛋1707合约与湖北浠水现货价格跌幅相同，为17%，鸡蛋1708和1709合约跌幅分别仅为8%和1%。无论在上涨还是下跌过程中，鸡蛋现货价格波动都高于期货价格，期货近月合约波动高于远月合约，跌幅渐次缩窄，从价格发现角度来说，期货市场交易更为理性，且不存在引领现货波动的情况。

　　现货供需结构性失衡是上涨主因

　　“年初以来，较长时间蛋鸡养殖严重亏损造成6月份市场在产蛋鸡数量加速下降，市场库存量比往常进一步下降，使市场从传统年份的紧平衡变为供不应求。”武汉融华兴贸易有限责任公司总经理邬宏向期货日报记者介绍。

　　据了解，今年年初以来，鸡蛋价格大幅下跌，进入5月份，一方面养殖户资金流耗干被迫淘鸡，存栏开始下降；另一方面，部分养殖户强制换羽以降低当期产量，将产量延至45天之后，据调研，换羽量大约达到5000万羽，预计占3%—5%。同时，价格大幅下跌也导致整个鸡蛋产业链不敢储存新鲜鸡蛋，产业链的库存水平较平时下降。虽然市场有部分贸易商和食品厂通过冷藏库存蛋，但是这部分鸡蛋数量有限。

　　“6月份以来，贸易商和养殖户集体囤货也是市场价格大幅波动的重要原因。”湖北家和美食品有限公司总经理闫铁山说。进入6月份，贸易商和养殖户集体看涨并大量囤蛋，加剧了短期内市场供不应求的局面，造成鸡蛋现货价格大幅上涨。后期价格下跌后，因难以储存而集体抛售，导致市场短期内供过于求，鸡蛋价格又大幅下跌。

　　理性看待6月份鸡蛋价格的波动

　　据记者了解，6月份本身就是鸡蛋市场紧平衡的一个月份，传统鸡蛋现货价格从夏至就开始上涨。进入6月份以来，一方面夏季天气炎热导致产蛋率下降；另一方面6月份鸡蛋市场库存量显著下降。由于天气炎热，新鲜鸡蛋可保存时间从1个多月降至20天左右，市场整体鸡蛋库存量下降。所以6月份鸡蛋市场价格的大幅上涨有其内在逻辑，也是市场结构性供需失衡在短期内的市场反应。

　　“6月份以来，由于前段时间蛋鸡的大量淘汰导致鸡蛋供应突然间短缺，贸易商和养殖户开始不断囤积鸡蛋。产区方面，老百姓(603883,股吧)看着涨价也想多放一天再卖。产区不卖、销区囤蛋，造成鸡蛋市场严重的短期供需失衡。”闫铁山介绍，贸易商大量囤货之后，产区、销区鸡蛋库存短期大幅增加，市场供给压力显现，销区走货开始停滞，养殖户、贸易商开始竞相压价销售，阶段内又导致鸡蛋价格的大幅下挫。

　　显然，从行业角度看，需要理性看待鸡蛋价格上涨。湖北神丹健康食品公司常务副总裁李清逸介绍，正常来看，鸡蛋市场供求可能是105∶100。但进入6月份后，由于市场看涨心态的影响导致养殖户少卖10%，经销商多囤10%，消费者再多买个10%，于是市场供求短期内就变成75∶100，进而推动了6月份市场价格的大幅上涨。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://blog.sina.com.cn/u/5199246754

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://qhkh.cofool.com/view-442.html