由于2017年至今金属市场有较大回落，许多人对下一只靴子落地的恐惧也越来越大。你看，2011-2015年的熊市已经让金属多头的心灵感到恐惧，在我写的文章中看到的许多帖子中，他们的沮丧也很明显。我读过的大多数其他分析师文章也受到自己的新近偏见的影响，他们认为一些趋势线将会推动金属价格降至新低，或者认为是某些因素将“控制”市场。

　　事实上，即使是那些遵循标准技术分析或对称观点的人，在过去几年里也是相当害怕的，其中许多人在我们达到重要的低点时，变得强烈的看跌。那些过去一年来与我们一起的人会记得，我在2016年9月份曾对GDX短期看跌，我预计到年底将会出现一个头肩顶的模式，欺骗大多数市场参与者，然后将出现10%的快速反弹。事实上，我在10月初开始写到这个潜在可能，远早于形成之前。但是，我们不仅看到了12月份低点，因为市场在不到两个月的时间里给出了40%的反弹？

　　但是，正如你所知道的，市场情绪及其在市场上形成的模式指导我在2011年9月转向看跌金属市场，在2015年底看好市场，也从那时开始，在几乎每一个转折中正确指导我们。虽然我在GDX的8月高点不正确地看涨市场，但我和GDX的高点下跌只相差3点，然后短期看跌市场，目标在19-21区间。而当下跌到位时，我再次正确地看涨。

　　所以这些模式给了我两条主要的线索，表明熊市将会回归的可能性很低。其实我认为它很难超过35%。因此，我估计牛市回归的可能性仍然在70%。

　　我相信这对那些在市场上寻求确定性的人不会因此感到满意，但你必须记住，我们必须从概率而不是确定性的角度去看非线性市场，因为人生几乎没有什么是肯定的。作为一名前税务律师，我们曾经开玩笑说，生活中只有三件事情是确定的：死亡，交税和税务改革。

　　你们看到，在我们设定的底部目标区域内熊市出现底部之后，我们在底部区域寻找脱离底部的5浪结构，以确定明显的趋势变化。GDX / HUI不仅向我们提供了2015年低点的确认，而且在完成5浪结构后出现回调，完成了重叠的调整模式。这很有力地支持了我们在图表上的i-ii看涨升浪。

　　而且，由于我们把这种重叠的调整模式作为底线，市场为我们提供了另一个脱离底部的5浪上冲结构，上涨到了二月的高点。然后我们再次从二月份高点走出一个3浪回撤。这样，市场仍然支持我们长期看涨的论点。

　　现在，我的长期观点没有什么改变。而且，只要GDX不向下突破20.89，我看有可能快速强劲看涨，回升到8月份的高点。然而，随着市场的发展，我们一直在经历的盘整，肯定让许多投资者/交易者的神经相当受折磨。

　　虽然较小的时间框架让我有一些问题，但我会说，我们过去一周看到的GLD走势，肯定使我对我所追求的较小程度看涨感到更加舒服。也许你还记得，上周以来，我注意到，GLD真的需要再次向上迈进121区间，脱离5月份的低点，为我们提供另一个5浪结构，而过去的一周为我们提供了这一点。然而，GDX并没有跟随，这使得我认为近两个星期前的高位可能是其五浪的顶峰。我仍然希望看到GDX上涨到24区间，创出一个更高的高点，更好地脱离5月份低点的5浪结构，但市场并不总是为我们提供我们想要看到的理想的和最完美的结构，特别是在较小的波浪中。

　　就银而言，我在上周曾注意到，只要仍低于17.40美元，白银仍可能跌到16美元以下的低位，这仍然是“可能的”。5月18日出现的深度回调使我对银在较小程度上的表现更为不确定。但是，只要银仍然在15.80美元之上，没有什么可以告诉我，我们必须转为看跌。事实上，向上突破17.40美元将是非常强劲的看涨迹象，市场在上周一直徘徊在该区间以下。

　　就技术而言，在过去的几周中，我已经强调了MACD在我的GDX日线图上强烈支持我们整体的看涨态度。在每次盘整时，MACD为我们提供了进一步的走势背离，这通常意味着市场将出现有力的突破。再次，这一切都是基于概率而不是确定性的。在少数时候，你看到市场打破了这些背离。但是，在绝大多数时间内，市场紧随其后，强劲的大涨令大多数市场参与者感到惊讶。

　　上周末，我注意到：

　　在较小的时间框架内，市场还没有准备好重大突破，我想看看。是的，我知道这对许多人来说是令人沮丧的，但我倾向于在接下来的几个星期内，市场再次出现较小的回调，然后才能开始爆发。当然，我可能是错的，如果我们看到黄金和GDX突破4月份的高点，那么我们有希望恢复强劲的回升到2016年8月的高点。然而，根据数浪，我认为在未来一周内出现的概率不大。

　　所以，正如我一再说过的，市场似乎仍然设法强力突破2016年8月的高点。但是这看起来还没有准备好，除非我们看到比预期更早越过4月份的高点。所以这意味着我们还需要更加耐心和谨慎，因为市场还没有为我们提供积极的整体看涨的提示。

　　在本周末的更新中，我没有改变我的观点。我仍然认为我们可能会看到市场继续盘整，即使在接下来的一周里GDX回到24区间。事实上，由于GLD现在已经从5月份的最低点开始出现了5浪上升，即使它再走高一些来完成延伸5浪，仍然提示需要用一两个星期来完成（ii）浪回撤。

　　所以，虽然我对贵金属整体仍然看涨，但在这个潜在的火箭被点燃之前，我们可能需要几周的耐心。与此同时，我为您提供了我正在观看的在较短的时间内的一般参数，五月份的低点是GDX和GLD的短期内重要支持，以及四月份的高点作为阻力。我不指望在下一个或两个星期时间内会被突破，只要在接下来的一两个星期中都能被尊重，那么我们将把组建的火箭队保留到夏天。现在任何时间点突破4月份高点，可能肯定会表明，火箭开始工作的时间比我目前基于市场结构证明的概率所期望的要提前了。

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