来源：金十数据

　　原油成一季度全球表现最差资产 四月有望变盘大翻身

　　上周油价实现今年最大周涨幅，但第一季度录得2015年末以来最大季度跌幅，成为全球表现最差资产。CFTC美油净多仓连续第五周下降，但多种迹象显示油价上升动能失而复得，交易员与分析师转而看多本周油价。

　　· WTI原油5月期货上周上涨5.67%，3月重挫6.15%

　　· 布伦特原油5月期货上周上涨5.3%，3月下跌5.11%

　　· 原油成为2017年第一季度全球表现最差的资产

　　· 截至3月31日当周，美国石油活跃钻井数增加10口至662口

　　· EIA月度报告显示，美国1月原油产量增加6万桶/日

　　· CFTC美油净多仓连续第五周下降

　　· 伊拉克计划今年底前将本国原油产能提高至500万桶/日

　　美国WTI原油5月期货上周五（3月31日）收涨0.25美元，或0.50%，报50.60美元/桶，上周上涨5.67%，3月重挫6.15%；布伦特原油5月期货上周五收跌0.13美元，或0.25%，报52.83美元/桶，上周上涨5.3%，3月下跌5.11%。整体而言，上周WTI原油期货价格实现今年以来最大周涨幅，但2017年头3个月下跌近6%，为2015年末以来最大季度跌幅。布伦特原油期货价格在第一季下跌约7%，为2015年末以来最大季度跌幅。原油成为2017年第一季度全球表现最差的资产。

　　美元上周走势跌宕，大部分时候能为油价带来支撑。上周初时美元大受打击，一度跌至四个半月低位，主要受累于美国众议院共和党领袖撤回医保改革议案。不过随后美联储数名官员发表讲话照亮加息前景，加上美国经济数据乐观，美元反弹触及两周高点并重新站上100关口。上周五公布的美国2月PCE物价指数年率录得2.1%，为2012年以来首次达到美联储目标，美元却未涨反跌。纽约联储杜德利在不到24小时内态度由鹰转鸽，而明尼阿波利斯联储主席卡什卡利随后也发表了鸽派讲话，美元在两位官员讲话期间遭遇两连击，不断刷新日低。

　　上周EIA数据利好，加之利比亚减产，也一直支撑着油价。截止3月24日当周，EIA商用原油库存新增86.7万桶，仅为前值的五分之一。而且当周的汽油库存减少374.7万桶，精炼油库存减少248.3万桶，说明用油需求旺盛，是提振油价的有力信号。此外，3月24日当周的精炼厂设备利用率变化1.9%，大于预期的0.45%，也接近前值2.30%。精炼厂日处理原油1620万桶，比前值高出42.5万桶，为2014年6月以来的最大单周涨幅，也对缓解近期原油库存增幅过高有所助益。

　　利比亚国家石油公司（NOC）上周二确认，旗下Sharara和Wafa油田产油装船受到不可抗力干扰，日均原油产量减少25.2万桶。不过据利比亚消息人士，Sharara油田在暂停一周后恢复生产，目前产量为8万桶/日。

　　路透社数据显示，OPEC成员国的原油产量在3月持续下滑，并已连降三个月，减产履约率高达95%，接近减产协议中减产120万桶/日承诺。这一数据也得到货运追踪公司Kpler SAS的肯定，3月OPEC日出口石油环比减少118万桶/日至2440万桶/日，组织内不受减产协议约束的国家出口量也呈现下降。

　　上周多个产油国表态支持延长减产协议期限。科威特石油部长上周四表示，科威特是支持延续OPEC减产协议至今年下半年的几个生产国之一。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯在三个月内减产了20万桶/日，完全符合协议规定的第一阶段目标，并预计在4月底兑现30万桶/日的减产承诺。据俄罗斯能源部，俄罗斯3月原油产量为4674万吨。产油国表态助WTI原油期货价格在上周四突破50美元/桶的整数位心理关口，为3月10日以来首次。

　　不过，贝克休斯上周五公布数据显示，截至3月31日当周，美国石油活跃钻井数增加10口至662口，连续11周录得增加并触及2015年9月来最高，一季度美国石油钻井数据录得自2011年第二季度以来的最佳季度表现。零对冲警告，美国还有成千上万库存井等待完工，一旦“完井”环节结束，新原油产量将蜂拥而至；目前原油现货市场已十分疲软，几乎所有品种的中东原油都折价出售，因美国、北海和西非都趁减产抢占市场份额；更糟糕的是，沙特已开始对市场份额减少感到慌张，其或在5月下调对亚洲的官方原油售价以重新争夺市场份额，一旦战役打响，油价堪忧。

　　随后EIA发布月度报告显示，美国1月原油产量增加6万桶/日，至883.5万桶/日；1月原油出口升至74.6万桶/日（12月为44.2万桶/日）；1月原油日需求增加17.9万桶，至1923.4万桶。

　　伊拉克油长阿鲁艾比周日表示，目前伊拉克对OPEC减产协议的执行率为98%，3月原油产量为446万桶/日，出口为320万桶/日，计划在今年年底前让本国原油产能实现500万桶/日。与此同时，伊拉克将继续执行勘探计划，在2018年将石油储量增加150亿桶，达到1780亿桶。而OPEC秘书长巴尔金都周日称，伊拉克已向OPEC保证，将完全遵守减产协议以提振原油价格。

　　处于纪录高位的原油多仓是3月8日起油价下跌的“元凶”之一。但过去四个星期，基金经理人共减持了2.68亿桶的原油净多仓。对冲基金仓位分布更加均衡应该会减少油价短期内大幅下滑的风险。美国商品期货交易委员会（CFTC）每周持仓报告显示，截止至3月28日当周，纽约原油多头仓位继续减少11048手，空头仓位增加9389手，净多仓减少20437手，至398080手，已经连续第五周下降。

　　上周多种迹象显示油价上升动能失而复得，因市场愈发感到OPEC和非OPEC产油国俄罗斯将延长减产协议。据彭博社上周五公布的调查结果显示，原油交易员与分析师转而看多本周美国原油价格走势。在接受调查的40位交易员与分析师中，19人（48%）看涨、7人（17%）看跌、14人（35%）看平。值得注意的是，美银美林研究团队近日撰文指出，4月份美元往往呈看跌基调，而油价呈看涨基调。

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