国内铜下游需求

　　用电量与电网投资增速均将有所放缓：根据中电联的数据，2016年全国全社会用电量5.92万亿千瓦时、同比增长5.0%，比上年提高4.0个百分点。综合考虑宏观经济形势、服务业和居民用电发展趋势、电能替代、房地产及汽车行业政策调整、2016年夏季高温天气等因素，在常年气温水平情况下，预计2017年全国全社会用电量同比增长3%左右。

　　若夏季或冬季出现极端气候将可能导致全社会用电量上下波动1个百分点左右；另外，各级政府稳增长政策措施力度调整将可能导致全社会用电量上下波动0.5个百分点左右。根据中电联的数据，2016年，全国主要电力企业合计完成投资同比增长3.3%。在国家配电网建设改造行动计划及新一轮农村电网改造升级等政策引导下，电网投资同比增长16.9%，其中占电网总投资58%的110千伏及以下电网投资同比增长35.6%；在国家促进燃煤发电有序发展等一系列政策措施影响下，电源投资同比下降12.9%。预计全年全国基建新增发电装机1.1亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机6000万千瓦左右。

　　预计2017年底全国发电装机容量将达到17.5亿千瓦，其中非化石能源发电6.6亿千瓦、占总装机比重将上升至38%左右。随着国家调控持续加码，一二线城市房地产持续降温。

　　铜市场现状小结

　　1.从全球来看，虽然供应在一季度受三大铜矿罢工与停产因素的干扰而出现小幅的回落，但预估今年整体供应增速将略快于需求增速，故2017年仍将维持供应过剩的格局；

　　2.从国内来看，自年初以来，国内电网投资与房地产投资增速均有所回落，特别是房地产行业，随着国家调控政策的持续加码，其疲态已经显现，这将使得国内铜下游的消费需求增速进一步放缓，与此同时，随着国内铜冶炼厂新增产能的投放，产量增幅将呈持续快速增长之势，整体而言，在产量大幅增长而消费疲软之际，预计今年国内铜整体供应仍将保持过剩之势。

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