最近两周，沪胶主力1705合约在连续增仓上行并突破前期高点后，出现大幅回落走势，上周五出现跌停局面。目前，在形态上仍然处于上升通道中，但上周五的大阴线在短期构成了技术压力。春节将至，从往年情况来看，市场资金近期将会有一定撤离。这对春节前后行情走势将会有何种影响？我们具体来看沪胶在资金面上的变化。

　　截至1月23日收盘，沪胶所有合约总持仓量为324374手，较16日收盘时下降54574手，降幅为14.4%；最近5个交易日平均成交619840手，较前一个5日均值变化不大。可以看出，随着沪胶的冲高回落，持仓量迅速下降。

　　与此同时，沪胶存量资金也有明显回落。截至1月23日收盘，沪胶所有合约存量资金为77.27亿元，较16日收盘的98亿元近期峰值减少约20.73亿元，资金流出幅度达21.2%。当前沪胶存量资金规模已回落至2016年下半年以来的均值水平附近，笔者认为，这一方面与春节前资金整体收缩有一定关系；另一方面也反映出随着涨势告一段落，资金关注度有所降低。近期资金面的回落将在一定程度上使上涨动能减缓。

　　从主力席位持仓情况来看，截至1月23日收盘，沪胶主力1705合约多头前20名席位持仓总量为68754手，空头前20名席位持仓总量为83268手。前20席位净空持仓量在1月中旬达到2016年第四季度以来低点后，最近一周大幅增长，反映出多头力量开始衰减，空头正在重建力量，逐步夺回盘面主动权。

　　从以上分析情况来看，沪胶在价格回落的同时资金也有明显撤离。笔者认为，虽然沪胶在形态上依然处于上升通道中，但由于缺乏资金面的配合，较难突破近期高点继续向上。结合主力席位净空持仓不断增加的现象，预计春节前后行情或以偏弱整理为主。

　　（作者单位：中大期货）