早上好！今天是2017年01月18日周三！

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【农产品早评】

棉花：洲际交易所(ICE)期棉合约周四下跌逾1%，触及一周低点，此前美国农业部(USDA)上调2016/17作物年度棉花产量和库存预估。3月期棉合约收低1.09%，报每磅72.34美分。昨日国内郑棉主力05合约低开低走，午盘冲高回落，全天跌90元/吨后日K线报收小阴线。夜盘开盘后小幅走低。本月美农报告调高中国棉花产量和期末库存量，使价格承压。新棉采摘基本结束，新疆棉加工接近尾声，目前疆棉累计加工量超390万吨，未来有可能超400万吨，大于之前市场预期。随着春节的到来，下游纺企逐步进入放假状态，随用随采现象普遍，且储备棉抛售挤压新棉销售空间。预计短期内会有回调，建议投资者空单继续持有。

【工业品早评】

油脂：美盘方面：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四触及三周半高位，因美国农业部(USDA)下调2016/17年度美国大豆产量和库存预估。月度供需报告显示，美国农业部下调2016/17年度美国大豆产量预估至43.07亿蒲式耳，12月时预估为43.61亿蒲式耳，市场原本预计产量预估将被上调。美国农业部还下调了2016/17年度美国大豆单产预估和大豆种植面积预估。美国2016/17年度大豆年末库存预估为4.20亿蒲式耳，12月预估为4.80亿蒲式耳。美国农业部季度库存报告显示，美国12月1日大豆库存为28.9505亿蒲式耳，高于上年的水准，但低于分析师预估的29.35亿蒲式耳。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，1月5日止当周，美国2016/17年度大豆出口销售净增34.89万吨，低于市场预估的50-80万吨；2017/18年度美国大豆出口销售净减5.7万吨。豆油收涨，跟随大豆和豆粕走势，尽管美国农业部上调2016/17年美国豆油年末库存预估为利空消息。供需报告显示，美国2016/17年度豆油年末库存预估为16.52亿磅，12月预估为15.52亿磅。

马盘方面：马来西亚BMD毛棕榈油期货周四收低，受马币走强及豆油表现疲弱打压。BMD指标3月毛棕榈油期货合约下跌0.5%，报每吨3,116马币。

国内方面：A现价：昨日（1月12日）沿海一级豆油主流价位7110-7250元/吨一线，部分涨10-50元/吨（天津贸易商7250，日照贸易商7210，张家港贸易商7250，广州贸易商7110）。沿海24度棕榈油价格大多在6400-6600元/吨，部分涨30-50元/吨（天津6600涨30，日照黄海6850，张家港贸易商报6600涨50，广州报6400，厦门6400-6420平）

有色金属：英国首相表示，英国不会寻求欧盟的部分成员国身份，英国不应当“半退半不退”，政府将推动最终退欧协议在议会进行投票。市场认为英国退欧声明不够强硬，讲话后英镑暴涨，欧元大涨，隔夜美元大幅下跌，市场转而担忧特朗普的经济政策不及预期。隔夜大宗商品多数下跌，有色金属普遍回调。

昨日沪铜大跌后，夜盘再度下跌考验20日均线支撑，短期上升趋势结束。但市场仍在等待特朗普上任后对经济建设的表态，短期跌破20日均线的概率也较小。沪铜可能出现5日均线和20日均线间震荡，上方压力47070，下方支撑45850.

PP、LLDPE ：隔夜，NYMEX 2月原油期货合约收高0.76美元，或1.50%，结算价报每桶53.01美元。布兰特原油期货上涨0.91美元，或1.7%，收报每桶56.01美元。LLDPE方面，昨日期价背靠M60支撑，维持震荡走势，今日期价在油价上涨带动下有望继续走高，操作上，建议在9800元一线适度介入多单，关注上方万元关口的突破情况；PP方面，昨日期价表现强势，下方8500—8600元的区间成为目前下方关键支撑区间，今日期价在油价上涨带动下有望继续攀升。

贵金属：COMEX黄金昨日上涨，收报于1191.5美元，上涨3.9美元，涨幅0.33%。

COMEX白银昨日下跌，收报于16.760美元，下跌0.065美元，跌幅0.39%。

昨晚贵金属波动较大，黄金曾一度下跌至1177美元。凌晨美国总统特朗普发表讲话后市场瞬间“变脸”，美元大幅缩减涨幅，现货黄金转至平盘上方，美股由涨转跌。经济方面，美国候任总统特朗普表示，经济方面十分活跃，这是一件好事。美国必须让制药行业重新回到美国。制药公司对药品收取高价是“未受到惩罚的谋杀”。特朗普随后还表示，将对将业务转移至美国以外，逃避惩罚的企业征收重税。近几日我们在早评中提示了投资者关注1200美元的压力位，昨日最高上探至1198.5美元。今日关注的重点依然是1200美元，若不能形成突破，可短线空单介入。

黑色金属： 昨天夜盘，螺纹钢继续上行，收于3226元/吨。现货市场上，HRB400 20mm螺纹钢全国价格继续上涨，上海报价3180元/吨，全国报价3330元/吨。 消息面上，受多重因素影响，2016 年钢铁行业回暖。据中钢协统计数据显示，2016 年11 月份99 家大中型钢铁企业实现销售收入2648.93 亿元，利润总额44.22 亿元；2016 年1 月份至11 月份累计实现利润总额331.46 亿元，2015 年同期为亏损529.06 亿元。上市钢企业绩同样迎来了转机，截至2017 年1 月11 日，共有15 家上市钢企发布了年报预告，其中，2 家净利润略减，1 家略增、4 家扭亏、1 家首亏、1 家续亏、2 家续盈、2 家预增，2 家不确定。此外，截至1 月11 日，上述15 家公司中有9 家公布了净利润变动幅度，其中宝钢股份预测其2016 年净利润变动幅度为800%，位列第一。相较于期货的连续大涨，现货价格跟进力度不足，本周期螺涨幅近300 元/吨，而现货价格仅上调了50-60 元/吨。一方面是成交持续疲软，价格拉涨无力；另一方面临近春节长假，商家离场节奏加快，价格涨跌意义不大。午后唐山普方坯涨40 元/吨，昌黎部分2890 元/吨，唐山本地部分2890 元/吨现金含税出厂。综合来看，消息影响对期价进一步拉升动力不足，预计螺纹价格短期维持高位震荡。

PTA：美国原油继续反弹，PX重心抬高。近日PTA现货高位徘徊，下游聚酯需求良好，涤丝库存处于低位，聚酯开工负荷仍然位于偏高位置，织机企业已逐渐放假，PTA厂家库存较低, PTA短期宽幅震荡思路。

玻璃：近期玻璃现货市场整体走势一般，生产企业产销情况略有减缓的迹象，产能方面，沙河安全五线停产冷修，同时金东新建600吨生产线投产，整体供需矛盾变化不大。从原料价格看，纯碱价格短期内还以高位震荡为主，生产企业的成本依旧高企。玻璃期价后市或继续反弹，多单持有。

原油：市场关注沙特阿拉伯和俄罗斯减产，同时关注中国石油需求增长，欧美原油期货继续上涨。 2014年以来，沙特阿拉伯原油日产量持续高企在1000万桶以上。根据欧佩克11月底达成的减产协议，沙特阿拉伯减产份额为每日48.6万桶，相当于将原油日产量降低至1005.8万桶。  科威特石油部长Essam Al-Marzouq周四称，科威特当前减产幅度已超过全球产油国减产协议中承诺的水平。他在阿布扎比一场会议上说，“我们打算立科威特为榜样，我们的减产幅度已经超过了承诺水准。” 包括伊拉克和科威特在内的欧佩克一些成员国也承诺履行减产协议。欧佩克秘书长巴尔金都说，该组织预计全球石油库存将在今年第二季度回落。非欧佩克产油国俄罗斯能源部长诺瓦克称该国已经开始履行减产协议。近期国际原油市场不断释放减产利好消息支撑油价的上行。NYMEX02原油期货合约短期继续上探55美元/桶，今日可以尝试在52.8一线多单介入，止损52.5。

天胶：正如前期分析所言，美元指数隔夜迎来大幅回调，逼近100关口，今早暂时企稳；原油方面，美原油指隔夜小幅震荡，冲高后回落，虽然美元下跌，OPEC逐渐落实减产，但是油价近期依然震荡回调；国际大宗商品CRB指数如前期所言出现向上突破，大幅创出新高，总体做多态势良好。国内方面，商品市场资金呈现小幅流出，文华指数弱势开盘，小幅回升，化工品弱势震荡，沪胶小幅上冲，黑色系先涨后跌，有色金属和能产品呈现震荡。汇率方面，离岸人民币大幅走强，逼近前期两日巨幅上涨高点，在岸人民币昨日大幅上涨，创出回升新高，日元兑美元隔夜大幅走强。

天胶方面，日胶指数昨日下午盘快速下跌后震荡回升，今早再次回落，态势上有短期暂时筑顶迹象；沪胶夜盘震荡，尾盘拉升明显，总体依然处于向上突破前高之后的确认期。对于今日的行情，继续以震荡修正对待，只要回调底线能在20610至20830之间止住企稳，后市依然短期依然看好一波上冲。

甲醇：甲醇方面，郑醇小幅跳高开盘，夜盘窄幅震荡，总体依然位于前期上涨的休整期，震荡依然位于昨日提升的100点范围内；现货方面，报价继续跟涨。对于今日的行情，可能二次触及2800附近，之后企稳回升是最可能的。

动力煤：昨日山西晋城地区下发煤矿春节放假通知，要求全市地方煤矿于2017年1月20日零时前停产停建，随着春节临近，主产区多数煤矿也陆续开始停产放假。截至昨日，秦皇岛港口库存621.5万吨，北方港口库存整体呈回落态势。沿海六大电厂煤炭库存为1000.8万吨，日耗煤量67.1万吨，可用天数14.9天，继续维持低位库存，主要电力集团仍以采购长协煤为主，对现货采购较少，随着各行业的陆续放假，电厂日耗有望降低。在目前供需两弱情况下，预计节前将以弱势震荡为主。

【金融期货早评】

证监会上周五表示就修订《证券公司风险控制指标管理办法》及其配套规则向社会公开征求意见；今日上午9：30公布中国3月CPI和3月PPI同比数据，CPI前值2.3%，预期2.5%；PPI前值-4.9%，预期-4.6%。CPI受猪肉、蔬菜等价格拉动，料升至22个月高点；.美国股市上周五收涨。道琼斯工业平均指数上涨35.00点，报17,576.96点，涨幅为0.20%；标准普尔500指数上涨5.69点，报2,047.60点，涨幅为0.28%；纳斯达克综合指数上涨2.32点，报4,850.69点，涨幅为0.05%。

股指：新华社：新股发行是源头活水，监管层正在研究再融资相关政策；统计局今天将公布12月70城房价；国务院放宽银行证券外资准入限制；国家电网：全面深化改革，积极发展混合所有制；“三桶油”全面改革路线图浮出水面，整合重组和混改成为主要着力点；离岸人民币兑美元涨破6.80；英镑暴涨约3%创八年来最大涨幅；金融股领跌美股，美元大跌，期金涨1.4%创两个月新高，WTI原油期货微涨0.2%股指：昨日中小创大幅反弹带动市场人气，但市场短期看不具有连续拉升能力，向下大幅下挫可能也不大，预计将以震荡反复为主，策略上观望为宜，等待形式明朗，但中线看，倾向于持续下挫后会迎来大回升的机会。

国债：国内债市盘前：

1.     中国12月社会融资规模增量16300亿元，预期13000亿元；12月新增人民币贷款10400亿元，预期6768亿元；M2货币供应同比11.3%，预期11.4%。央行：初步统计，2016年社会融资规模增量为17.8万亿元，比上年多2.4万亿元；社会融资规模存量为155.99万亿元，同比增长12.8%；2016年住户部门中长期人民币贷款增加5.68万亿元。

2.     国资委主任肖亚庆：国企将加快深度调整重组步伐，一方面推动企业集团层面兼并重组，加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合，探索海外资产整合；另一方面，将进一步推动实施专业化重组，支持中央企业以优势龙头企业和上市公司为平台，通过股权合作、资产置换等方式整合同质化业务。

3.     中金所：2017年记账式附息（一期）国债已于2017年1月11日招标发行，该国债符合TF1703、TF1706和TF1709合约的可交割国债条件，转换因子分别为0.9946、0.9948和0.9951；该国债从上市交易日后的下一交易日开始，纳入TF1703、TF1706和TF1709合约的可交割国债范围，可用于交割意向申报。

昨日国债期货早盘高开，午后一度拉升后回落。最终5年期国债期货主力合约TF1703报收于99.460,涨幅0.05%，最高99.685，最低99.450，成交量7421手，持仓量9724手，日减仓462手；10年期国债期货主力合约T1703报收于97.355，涨幅0.06%，最高97.660，最低97.350，成交量3.66万手，持仓量35974手，日减仓761手。临近春节，市场的谨慎情绪有所升温，流动性方面暂时无忧，但是短期仍有波动风险。短期内期债或延续盘整。

外汇：

英镑/美元

17日，英国首相特雷莎·梅就英国脱离欧盟发表演讲时强调，英国要离开欧盟单一市场以限制移民流动。她还称，英国脱欧谈判所达成的协议，必须获得国会表决通过。由于此前已有媒体公布特蕾莎可能发表 “英脱欧”讲话，且昨日讲话内容不如预期强硬，英镑大涨2.91%，收于1.2393点。

今天早盘，英镑小幅高开后下跌，若能站稳30日均线上方，我们建议轻仓做多，第一目标位于1.2450附近，若能突破上方压力线，则看到1.2640附近，止损设在1.2316。若跌破30日均线，则做空，目标1.2240，止损1.2400。

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