在16年的尾巴上，天胶价格一路反弹上行，从05合约来看，反弹的幅度超过了60%，而进入17年，天胶经历了长达半个月的调整后于近日再次开始向上猛攻，仅仅四个交易日，涨幅已经超过13%，并且即将突破去年高点。

　　临近年关，市场的年关效应的渐渐出现，在当前阶段，为何天胶却如此疯狂的上涨，让我们来看一看近期天胶基本面的情况。

　　文| 于晓冰 对冲研投编辑 | 对冲研投 转载请注明出处

　　核心逻辑

　　1. 泰国水灾事件在未来仍会继续发酵，供应偏紧的预期在未来也存在持续升温的可能。对于天胶未来供应端偏紧的预期相对较为较强，这也是目前主导沪胶价格大幅上行的重要原因之一。

　　2.合成胶价格受到丁二烯紧缺的影响持续上行，对于天然橡胶价格也起到了相对较强的支撑作用。

　　3. 2017年天然橡胶下游的需求增长普遍被市场看好，无论是重卡产销还是轮胎出口都有增长的预期，此外，轮胎配方中调增天胶占比的预期也增加了未来天然橡胶的用量。而供应偏紧叠加需求增长的共振作用也将成为后期支撑胶价的重要逻辑。

　　4. 由于上半年大多数产区长时间处于停割状态，再加上目前泰国水灾的影响，供应偏紧的判断有望持续，这也导致天胶价格在年初会获得较强的支撑。再叠加上合成胶价格的上行以及下游需求好转的预期，因此我们看好上半年天胶的价格上行。而当各产区逐渐恢复割胶，天胶供应量恢复正常之后，胶价是否能继续上涨就要验证下游需求增长预期能否落实。

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