【股指期货   政治局会议定调，料期指偏强震荡】

今日期指偏强震荡。 IF 主力合约 IF1612 支撑位 3443 和 3425 点，阻力位 3512 和 3530 点； IH 主力合约IH1612 支撑位 2388 和 2376 点，阻力位 2426 和 2438 点； IC 主力合约 IC1612 支撑位 6406 和 6342 点，阻力位 6536 和 6600 点。 作为中央经济工作会议的定调会议， 政治局会议将“稳中求进”提高到治国理政重要原则的高度， 并指出供给侧改革将步入“深化之年”。 会议上积极评价经济运行处于合理区间，同时较前几次会议更明确提及经济中存在的问题。预计下一步工作或更加注重质量和效益。我们认为，政治局会召开有望降低险资监管对风险偏好的扰动。 走势上看， 近期市场或仍处于整固阶段， 短线或有所反弹，操作上建议区间思路为主，及时止盈止损。

【国债期货   价格传导加快，期债弱势震荡】

价格传导加快，期债弱势震荡。 TF1703 支撑位 99.310 元， 压力位 99.755 元； T1703 支撑位 97.635 元，压力位 98.645 元。 通胀超预期上涨引发市场对未来 PPI 向 CPI 传导的猜测，从目前看尽管传导较为缓慢，但 PPI 生活资料价格环比涨幅加快，在通胀短期尚无回落迹象的情况下，通胀预期或抬升债券收益率下行的底部中枢， 期债维持弱势震荡。通胀预期抬升或拉大 10-5 年期期限价差， 继续建议进行“多 TF1703、空 T1703”的跨品种套利操作。 期债 CTD 券切换至长久期可交割券， 继续建议进行做多短久期可交割券基差和做空长久期可交割券基差的期现套利操作机会。

【黄金  金价震荡整理，短线操作】

日盘： 沪金 1706 合约夜盘开盘 269.35 元/克，最高 270.20 元/克，最低 268.30 元/克，收盘 269.50 元/克，相比上一交易日下跌 0.25 元/克，跌幅 0.09%，日内振幅 1.90 元；成交量减少 67172 手至 177508 手；持仓量增加 1972 手至 331766 手。
夜盘： 沪金 1706 合约夜盘开盘 268.35 元/克，最高 269.35 元/克，最低 268.10 元/克，收盘 268.30 元/克，相比上一交易日下跌 1.20 元/克，跌幅 0.45%，日内振幅 1.25 元；成交量减少 76454 手至 101054 手；持仓量增加 8122 手至 339888 手。

伦敦金昨夜下跌 10.72 美元至 1159.97 美元/盎司，跌幅 0.92%，日内振幅 15.80 美元。按汇率折合沪金约为 257.2 元/克，考虑到沪金前期开盘平均升水 11 元左右，则沪金可能在 268.2 元/克附近开盘。
纽约金 02 合约下跌 11.0 美元至 1161.4 美元/盎司，跌幅 0.94%，日内振幅 16.2 美元；成交量增加 12054手至 154417 手；持仓量减少 2124 手至 270743 手。

12 月 9 日美元走高， 市场继续对欧洲央行货币政策决定做出反应。欧洲央行削减每月购买资产规模，但延长购债计划期限至明年底，较市场预期多了三个月。美国 COMEX 2 月黄金期货电子盘价格周五(12 月 9 日)收盘下跌；金价周五跌至 10 个月来最低，因美元和全球股市上涨；金价势将录得连续第五周周线下挫，因预计美联储将于下周加息。

短期市场将震荡走低； 中期来看市场呈现弱势概率大。
沪金1706日内关注区间266-271元/克。 日内选择区间266-271短线操作， 0.7元止损。

【白银   反弹仍是一波三折】

日盘： 沪银主力合约 1706 开盘 4245 元/千克，最高 4266 元/千克，最低 4208 元/千克， 收盘 4238 元/千克， 跌 0.28%，成交 77.7 万手，持仓量 80.5 万手。
夜盘： 沪银主力合约 1706 开盘 4228 元/千克，最高 4265 元/千克，最低 4221 元/千克，收盘 4236 元/千克，微跌 0.05%，成交量 39.0 万手，持仓量 83.0 万手。

COMEX 银 03 月合约开盘 17.075 美元/盎司，最高 17.185 美元/盎司，最低 16.850 美元/盎司，收盘 16.915美元/盎司， 跌 1.05%。
伦敦现货银开盘 17.010 美元/盎司，最高 17.129 美元/盎司，最低 16.794 美元/盎司，收盘 16.871 美元/盎司， 跌 0.83%。
截至 12 月 9 日，全球最大的白银 ETF——iShares Silver Trust 最新持仓量为 342.87 百万盎司，较前一交易日持平。

目前技术上看，外盘黄金白银仍受到 200 日均线阻力， 整体趋势仍难言强劲， COMEX 白银主力在自去年底以来 3/3 速阻线位置继续受到阻力， 但其此前触及前期下跌通道下沿， 短期形态上略有企稳反弹迹象。在近期美债收益率飙升之后， 我们担心美债当前可能在逐渐陷入超卖，若后期市场修正抛售行为，利率就有下修的空间。 隔夜美国 12 月消费者信心指数创近两年新高，市场仍在消化周四欧央行的议息决议，美元走强，欧元仍承压，贵金属受此影响，继续走跌。
操作上，建议观望，近期波动较大，注意控制仓位。 内盘沪银主力 1706 下方支撑位上移至 4160，上方阻力位参考前期高点 4333 附近。

【铜   中国经济稳定性增强，铜价震荡】

日盘：昨日沪期铜主力 1702 合约开 47360 元/吨，最高点 47770 元/吨，最低点 46480 元/吨，最终收盘47390 元/吨， 上涨 180 元/吨， 涨幅 0.38%， 全天成交减少 12284 手 37.3 万手，持仓减少 13490 手至 24.6万手。
夜盘： 沪期铜主力 1702 合约开 47530 元/吨，最高 47760 元/吨，最低 47150 元/吨，最终收报 47520 元/吨，上涨 130 元/吨，涨幅 0.27%。

伦铜开于 5772 美元/吨，最高点 5866.5 美元/吨，最低 5764.5 美元/吨，尾盘收报 5830 美元/吨，上涨50 美元/吨，涨幅 0.87%。

美国消费信心指数创 2015 年 1 月以来新高；意大利公投否决修宪加剧国内银行业危机；中国 11 月 CPI、PPI 同比均高于预期， 经济运行稳定性不断增强。 操作上， 建议 1702 合约暂时观望，支撑 46600，阻力 48400。

【铝   考验上方阻力位，料仍偏弱震荡】

日盘： Al1702 合约开盘价 13140 元/吨，最高价 13395 元/吨，最低价 13015 元/吨，收盘价 13320 元/吨，涨幅 1.60%；成交 41.2 万手，持仓量 27.6 万手。
夜盘： Al1702 合约开盘价 13335 元/吨，最高价 13450 元/吨，最低价 13250 元/吨，收盘价 13390 元/吨，涨 0.53%；成交 14.6 万手，持仓量 27.7 万手。

LME3 月铝开盘价 1725 美元/吨，最高价 1755 美元/吨，最低价 1725 美元/吨，收盘价1743.5 美元/吨，涨幅 0.93%。

上周末铝的微观指标略微向好，截至到上周四的铝主要流转地库存重新小幅下降， 周五现货报价亦上调，但对期铝近月仍维持贴水， 对主力合约升水继续收窄。年内现货端恐继续维持弱势，期铝上修贴水的动力消褪，预计 12 月及 1 月合约因铝锭供应上升，亦难重演近似“软逼仓”的行情。
操作上，近期震荡偏弱思路。 沪铝周五小幅上翘之后，目前考验自去年底以来 2/3 速阻线阻力，上方阻力位 13400 附近，下方支撑位 12980。

【锌   获利盘平仓，价格回落】

日盘：沪期锌主力 1702 合约开于 23000 元/吨，最高点 23075 元/吨，最低点 22160 元/吨，最终收报 22615元/吨， 下跌 235 元/吨， 跌幅 1.03%，全天成交增加 32100 手至 73.4 万手，持仓减少 11314 手至 23.4 万手。
夜盘： 沪锌主力1702合约开22650元/吨，最高点22790元/吨，最低点22465元/吨，收盘22655元/吨，上涨40元/吨，涨幅0.18%。

伦锌开于2694.5美元/吨，最高点2738美元/吨，最低点2691美元/吨，尾盘收报2705.5美元/吨，上涨12.5美元/吨，涨幅0.46%。

中国 11 月 CPI、 PPI 同比均高于预期， 经济运行稳定性不断增强。 操作上， 建议短期沪锌主力 1702 合约暂时观望， 支撑 22300 元/吨，阻力 23000 元/吨。

【镍   保持震荡思路】

日盘： 沪镍 NI1705 合约开盘价 95350 元/吨，最高 95700 元/吨，最低价 92870 元/吨，收盘价 95150 元/吨， 微涨 0.04%；成交 57.9 万手，持仓量 50.1 万手。
夜盘： 沪镍 NI1705 合约开盘价 95150 元/吨，最高 96250 元/吨，最低价 94880 元/吨，收盘价 95740 元/吨， 涨 0.62%；成交 28.4 万手，持仓量 50.4 万手。

LME3 月镍开盘价 11190 美元/吨，最高价 11480 美元/吨，最低价 11175 美元/吨，收盘价 11470 美元/吨， 涨 2.87%。

镍近期陷入震荡， 从镍自身基本面看， 镍短期的顶部仍需要需求端的拐点确认。 近日不锈钢市场仍维持量价坚挺，年末下游订单亦较为充足，且库存保持低位， 预计消费端对上游的支撑犹在。只不过， 此前因市场流动性收紧而引发的做空情绪虽略有缓和，但仍需警惕。
操作上， 镍关注下方支撑，预计近期维持震荡思路。 沪镍当前考验 92700 位置，上方阻力位参考 97000。

【铁矿石螺纹钢   强势回归】

铁矿石主力 I1705 合约开盘 635.0 元/吨，最高 636.0 元/吨，最低 594.0 元/吨，收于618.0元/吨，较昨结下跌 17.0 元/吨，成交 246.2 万手。 夜盘窄幅震荡，暂收于 618.5，持仓减少 107596 手。

螺纹钢主力 RB1705 合约开盘 3402 元/吨，最高 3413 元/吨，最低 3213 元/吨，收于 3345
元/吨，较昨结下跌 49 元/吨， 成交 542.0 万手。 夜盘窄幅震荡， 暂收于 3354 元/吨，持仓减少 168690 手。

螺矿延续调整，周末唐山钢坯连续大涨，周末累计上涨200元/吨，市场氛围好转多头情绪回归，强势或将回归。

【焦煤焦炭    轻仓操作为宜】

焦煤合约 JM1705 开盘 1,320 元/吨，最高 1,336.5 元/吨，最低 1,253 元/吨，收于 1,289 元/吨，较上一交易日结算价下跌 31 元/吨，成交 214,234 手，持仓 168,320 手。
焦炭合约 J1705 开盘 1,831 元/吨，最高 1,850 元/吨，最低 1,721.5 元/吨，收 1,763 元/吨，较上一交易日结算价下跌 71 元/吨，成交 160,422 手，持仓 122,234 手。

观点： 近期焦煤、焦炭价格大幅波动，我们认为，市场对于高位的煤焦价格心存忧虑，市场波动加大。近期钢厂环保限产，减少了焦煤、焦炭的消耗，对于煤焦利空。
操作建议： 操作上， 建议轻仓操作

【动力煤   安全检查对心态有所支撑】

动力煤合约 ZC705 开盘 538.20 元/吨，最高 542.60 元/吨，最低 530.40 元/吨，收于541.20 元/吨,较上一交易日结算价上涨 0.80 元/吨，成交 123,928 手，持仓 146,314 手。

观点： 近期动力煤现货逐步走弱，动力煤港口价格和坑口价格均有下滑，说明供需紧张的格局较前期逆转。近期煤矿连续矿难，使得国家安监局加大了煤炭安全大检查的力度，对动力煤价格形成短期扰动。
操作建议： 操作上，建议观望为宜。

【玻璃   短期仍强势 中期震荡市】

昨日 FG1705 合约开盘报 1309 元/吨，收盘报 1291 元/吨，较上一交易日上涨 11 元/吨，涨幅 0.86%。最高价 1318 吨，最低价 1265 吨；成交量 734584，持仓 209850 手，较上一交易日-5142 增手。

中期偏震荡。上方压力 1340。 下方支撑 1200。

【豆类   豆/粕震荡，多油持有】

日盘： 豆一 1705 报收 4183 元/吨，较昨结跌 24 元或 0.57%；豆粕 1705 报收 2875 元/吨，较昨结跌 53元或 1.81%；豆油 1705 报收 7112 元/吨，较昨结跌 46 元或 0.64%。
夜盘： 豆一 1705 报收 4188 元/吨，较日结涨 24 元或 0.58%；豆粕 1705 报收 2891 元/吨，较日结涨 11元或 0.38%；豆油 1705 报收 7114 元/吨，较日结涨 24 元或 0.34%。

隔夜 CBOT 市场大豆 01 月合约报收 1039 美分/蒲，涨 13.4 美分或 1.31%；CBOT 豆粕 01 月合约收盘报 319.8美元/短吨， 涨 7.2 美元或 2.3%； CBOT 豆油 01 月合约收报 36.87 美分/磅， 跌 0.51 美分或 1.36%。

观点： 最新 USDA 月度供需报告显示， 2016/17 年度全球大豆产量和期末结转库存继续上调， 美豆期末库存维持不变，美豆油期末库存下调。 可见， 报告利空大豆和豆粕， 利多豆油；由于对“ 美豆油库存下调” 市场前期已经有所预期，所以报告出台后市场反应相对平淡； 总体而言，由于本次报告调整很小，市场反应有限。我们预计市场在消化了本次报告之后，焦点将继续关注南美天气、美豆销售、美豆油月度库存的数据。受此影响，预计今日连盘豆类震荡为主。（个人观点，仅供参考）
a1705 上方压力位参考上周五高点 4217，下方支撑位参考 10 日均线 4154； 区间操作；
m1705 上方压力位参考 10 日均线 2921，下方支撑位参考上周五夜盘低点 2877； 区间操作；

【白糖   继续回调】

日盘： 郑商所白糖期货 1705 合约收盘 7079 元/吨， 较前收盘跌 43 元/吨， 跌幅 0.60%，成交 41.0 万手（ -15.5 万手） ，持仓 38.6 万手（ -1.0 万手） 。
夜盘： 郑商所白糖期货 1705 合约收盘 7074 元/吨，较前收盘价跌 5 元/吨， 跌幅 0.07%。

纽约 ICE＃11 原糖 03 月合约报 19.24 美分/磅， 跌 0.25 美分， 跌幅 1.28%。

期价高位震荡， 短线交易为主。 SR1705合约支撑参考6600-6800，阻力参考7300-7500。

【菜粕   多单持有】

周五USDA12月份供需报告， 内容和11月份几乎一致， 市场先抑后扬， 而近期市场关注焦点或仍在于南美天气。 国内菜粕目前也处于紧平衡边缘，油厂处于无米下锅的境地，因此近期国内菜粕会有供给端收缩支撑。

不建议投资者做空。 短期来看， 美豆供给端最后的利空已经出了，后期市场主要关注出口数据和南美天气状况， 长线投资者可继续耐心持有多单，短线逢高减持后的多单继续持有。