近期美国能源局EIA的每周库存报告出现超预期的情况越来越多。本周库存报告公布值为库存减少620万桶，而市场多数预期为增加350万桶。油气君需要特别提到的是，这个诡异的超预期库存报告是在美国原油进口恢复到830万桶/日的高水平进口均值以及美国原油产量衰减停滞下实现的，造成这个现象的最大推动因素就是本周出现的今年以来最大的EIA数据处理过程的负调整值（EIA Adjustment），本周公布的是-53.2万桶/日，而今年6月份至今的调整值平均数为26万桶/日，也就是本周出现的调整值偏离均值达到约80万桶/日，至今造成单周库存数据严重超预期。

　　（作者介绍：油气君，创办微信公众号“油气投资调查”(ID:profitinoilgas) ，专注于分享油气价值链上赚钱的事和值钱的事。油气君当前任职一家超过50年历史的美国顶尖油气勘探开发和投资公司核心管理岗位且为公司唯一华人。油气君正在负责和已经完成的油气资产端投资总额约10亿美金，二级市场端参与投资和交易的标的约200个）

　　可能绝大多数投资者都不知道的是：美国每周原油库存报告的数据并不是每周实时数据，而是基于多个数据处理方法和数据来源渠道的推算数据，比如美国国内原油产量数据就是基于美国能源局的STEO外推法进行的外推估算所得出。在这样一个数据统计和处理体系下，为了能够弥补本身数据推算的误差，EIA会根据每周的数据处理情况给出一个调整值用于平衡每周数据处理过程的一些误差，这个调整值本身并没有趋势可寻，因此受到单周调整值大幅偏离所造成的库存超预期在油气君看来属于偶然现象。一般来说，EIA的调整值如果出现负值，这个负值区间往往在-55万桶/日以内比较常见，而本周的EIA调整值出现今年以来的最大幅调整-53.2万桶/日，几乎属于快要突破下线的情况，见下图。

　　从上图可以很直观地看到，本周出现的负调整值是今年以来的最大负值，而过去3个多月的调整值为正的26万桶/日，因此如果按照过去3个多月的调整值均值来看的话，配合了美国原油进口量重回高峰，美国原油产量的不再下降以及炼厂开始进入需求淡季的需求减缓，本周从理论上出现库存增加的概率较大，但是由于数据本身处理过程所引入的偏离是不可控的，因此造成本周数据的严重偏离预期。油气君希望本文能够对各位投资者有所帮助。

  文章来源：微信公众号油气投资调查

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