近日豆粕及美豆在供需报告发布前走出一波反弹行情，内盘由现货带动，外盘获得强劲出口的支撑，反弹是否会持续，下周一的供需报告对市场会有哪些影响，这是我们目前最为关注的。笔者认为本周反弹行情还是会继续走，主要原因是本周一劳工节休市，USDA出口销售报告将于周五发布，支撑美豆价格，但之后的走势受周一的USDA供需报告的影响，可能将会有新的变化，应关注供需报告结转库存及单产调整，下面还是就短期影响因素进行一下分析。

　　美豆旧作出口依然强劲

　　本周二发布的周度出口检验报告显示，当周检验123.27万吨大豆，检验量大幅高于上周，可以预期本周五的出口销售报告将会给出非常好的出口数据，预估在150万吨左右，这对美豆期价是一个非常有力的支撑。从7月份以来，美豆出口一直表现抢眼，临近新作上市，其表现更为强劲，反映出全球市场对美豆的需求及依赖度。按照美豆旧作目前的出口速度，会超额完成USDA8月份的旧作出口预估5117万吨，同时会带来旧作结转库存的进一步下降，在9月份供需报告中应该会有所体现。本周由于劳工节休市一天，出口销售报告将于本周五晚8：30发布，使美豆期价上涨空间和时间更充分。

　　关注USDA 9月供需报告

　　北京时间9月12日（下周一）24：00USDA将发布9月份的供需报告，此份报告有两大看点，新季美豆单产调整及期末库存变化，在之前的单产预估中最具影响力的是USDA8月供需报告和Pro Farmer分别给出的48.9和49.3蒲式耳/英亩的单产预估。据了解，美豆灌浆期内天气较为配合，降雨充分，丰产在望，近日全球各分析机构的分析师对9月份USDA供需报告中新季美豆单产进行了集体预测，预测值最高为50.1蒲式耳/英亩，最低为47.5蒲式耳/英亩，均值为49.2蒲式耳/英亩，总体看预测结果相对较稳，若报告最终预估数据在50蒲式耳/英亩以内，就难以体现利空性。库存方面，旧作结转库存降低基本可以确定，产量的增加与库存的降低，两者的数值大小决定了这份报告的多空性质，若报告与预测相差不大，那报告本身的影响时间将会缩短，美豆丰产落地后供应端的压力在市场上才会体现。

　　国内豆粕供需短期偏紧

　　据了解，9、10月份我国进口大豆供应可能偏紧，国内部分油厂也做出了停机计划，其中广东地区停机现象较为明显，油厂挺价心理较强，豆粕现货价格明显强于期货价格，并有带着期货价格走高的趋势，不过短期国内大豆供应紧张的问题是可以解决的，有港口大豆和国储大豆拍卖对其进行补充，缺豆的影响预计不可持续。在需求方面，每年8-11月份需求将季节性增加，主要涉及节前畜禽育肥问题，目前饲料企业已经开始备货，未执行合同数量大量增加。数据显示，截止到9月6日当周，沿海油厂豆粕未执行合同量为413.18万吨，环比增加82.88万吨，增幅巨大，这使得油厂豆粕库存得以消耗，不过备货相当于透支后期需求，短期来看会提振豆粕价格，但随着中秋节及冬季南方腊肉制作周期到来，畜禽类肉食应该会集中出栏，四季度豆粕需求必然会有所回落。

　　综合来看，目前国内豆粕供需大面儿并没有发生实质性改变，只是9月份豆粕供应有趋紧的预期，美豆真正上市后还是偏向于走弱，不这短期会受美豆出口及豆粕双节备货支撑或继续小幅反弹，但反弹高度不可过分看高，在报告发布前，应谨慎对待，关注本周五国储大豆拍卖、周五晚出口销售报告及下周一的USDA月度供需报告情况。

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