核心驱动：美国经济恶化

　　第二次石油危机后，美国经济迅速恶化，美元利率短期内快速下滑。美联储也在1982年5月至次年2月先后多次降低联邦基金利率，黄金价格在短短8个月内涨幅近68%。

　　随后美国经济由萧条转向复苏，美联储也将政策转为防止经济过热的加息，黄金价格开启了缓慢的下跌。 第四轮上涨（1985.3-1987.12） 核心驱动：广场协议、美国经济下滑

　　20世纪80年代初期，美元币值的坚挺导致其出口受阻，贸易逆差大幅增长，财政赤字规模居高不下，美国经济进入瓶颈期，美联储于1985年4月开始实行货币政策宽松。同时，为改善国际收支，1985年9月美日德英法签订广场协议，联合干预汇市、诱导美元贬值，金价在此期间上涨70%左右，最高达到500美元/盎司。

　　1987年之后，黄金产量的上升加之央行抛售黄金储备，使金价缓慢下跌至1993年初的326美元/盎司。

　　第五轮上涨（2000.11-2012.9）

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