国际业务取得突破,定向增发再添活力
发布时间:2016-9-1 12:12阅读:314
人福医药(600079)
事件描述
人福医药发布2016 年半年报,公司在上半年实现收入57.15 亿元,同比增长27.7%,实现归属于上市公司股东的净利润4.27 亿元,同比增长42.34%,实现扣非净利润2.25 亿元,同比下滑21.42%,实现EPS 0.33 元。公司在8 月31 日发布定增预案,拟以17.76 元/股的价格发行不超过1.58亿股募集28 亿元用于偿还贷款与超短融资券,大股东当代科技将全额认购新增股份,交易完成后将持有公司32.74%的股份,仍为公司的控股股东。
事件评论
大股东全额认购定增,为公司发展再添活力:此次定增募集28 亿元由大股东用现金全额认购,彰显了十足的信心,用于偿还负债后公司的财务状况将得到改善,医疗服务布局与国际业务有望进一步提速。
处置新鹏生物增厚业绩,收购费用拖累扣非净利润:公司在2016 年6月以2.35 亿元处置新鹏生物100%股权,净利润因此均实现快速增长。受8222.05 万元的并购费用影响,扣非净利润出现下滑,剔除该影响后,公司上半年扣非净利润同比增长22.86%,增长稳健。
国际业务进展顺利:收购Epic 是公司国际化战略推进的重要一步,Epic 的羟考酮缓释片取得重大进展,2016 年2 月经联邦巡回法院判决,已成功挑战关键专利。美国普克继续加大营销,上半年实现收入1900万美元左右,并积极推进已获批ANDA 的上市工作。
麻醉药增长稳健,积极拓展更多科室:麻醉药品经营主体宜昌人福上半年实现收入、净利润11 亿元、2.86 亿元,同比增长11.4%、13.7%,同时继续加强多科室拓展,ICU 科室在上半年实现收入6000 万元左右。
医疗服务网络加快布局:公司已与至少12 家医院签约,目前黄石人福医院、临安市中医院、宜昌市妇幼保健院、孝南区妇幼保健院、钟祥市儿童医院等医院已在公司的管理下运营。公司在湖北省内的医药商业网络布局完善,通过与医院合作将进一步增强公司的渠道优势。
维持“买入”评级:公司的国际业务实现重大突破,麻醉药增长稳健,医疗服务网络加速布局,是内外兼修、多头并进的综合药企。不考虑此次定增,预计公司在2016-2018 年EPS 分别为0.76 元、0.93 元、1.15 元,对应PE 分别为28x、23x、19x,维持“买入”评级。
风险提示:产品降价风险;制剂出口风险;本次定增的审批风险
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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