国债收益率创10年新低 债券牛市的洪荒之力来自哪里？
发布时间：2016-8-14 18:22阅读：539
问一问
刚刚过去的8月12日，牛的不仅仅是股市。
已经持续火爆了4个月的利率债市场，在8月12日飙升至历史新高。截至下午收盘，10年期国债期货主力合约T1609收盘报101.98元，涨0.22%，成交7576手；5年期国债期货主力合约TF1609收报102.045元，涨0.16%，成交6839手。
对于债券而言，价格越高，收益率越低。国债价格飙升的同时，收益率也屡屡创下新低。
8月12日，10年期国债买价收益率报2.66%，刷新2006年3月以来的最低。
国债利率下行还体现在一级市场上。财政部在8月12日上午招标的3个月期贴现国债加权中标收益率2.0063%，较上周降逾5个基点。
经济数据不佳支撑债券牛
8月12日，央行发布数据显示，中国7月新增贷款规模为4636亿元，创2014年7月以来新低，低于预期的8367.5亿元。
宏观数据表现不如人意，令投资者对经济增长前景谨慎，国债市场获得青睐并不难理解。
全球负利率环境配合
经济疲软并非只在中国，全球多家央行近年来相继宣布调低利率以提振经济。
据不完全统计，当前实施负利率的国家或地区包括丹麦、欧元区、瑞士、瑞典、日本及匈牙利等，在负基准利率的推动下，国债也进入了负利率时代，全球至少13个国家的5年期国债收益率为负。
中国国债利率还会降吗？
尽管距离负利率还有一定距离，但屡创新低的国债利率，是否还会继续下行，成为市场近期关注的焦点。
澎湃新闻记者整理发现，大多数机构观点认为，债券牛市仍将持续。
首先，技术层面来看，收益率突破年初以来的区间下限，往往意味着牛市行情也许才刚刚开始，后期利率下行的空间不小。
其次，供给下降，需求回升导致的供需缺口扩大，是使得债券收益率加速下行的最直接因素，这一过程对债券市场的推升作用可能持续到2017年。
最后，经济基本面的边际下滑、金融机构主动的“去杠杆”、监管部门的政策“去杠杆”、央行被动的降准降息、外部宽松货币政策持续甚至加码，这一系列的利好并未完全释放，债券收益率的下行趋势仍然可以由这些未来的利多因素来支持。
（责任编辑：储晓燕 HF075）
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