上周，监控中心农产品期货指数（CAFI）上涨1.60%，至922.45点。其中，油脂指数上涨2.42%，至569.15点；粮食指数上涨1.52%，至1171.66点；软商品指数上涨1.72%，至899.04点；饲料指数上涨1.08%，至1651.81点；油脂油料指数上涨1.63%，至951.09点；谷物指数上涨1.49%，至925.69点。

　　CAFI成分品种涨跌不一，波动率较低。三大油脂中，棕榈油大涨4.02%，豆油上涨2.39%，菜油上涨2.28%。谷物中，玉米上涨1.66%，强麦微涨0.46%。软商品中，棉花上涨1.04%，白糖微跌0.27%，淀粉上涨2.31%。粕类中，豆粕微跌0.63%，菜粕下跌1.06%。与此同时，大豆微涨0.92%，鲜鸡蛋下跌2.18%。

　　美国大豆丰产前景乐观，商品基金继续减持豆类多单，内外盘豆类难改回调走势。本周五USDA将公布8月供需报告，本次报告上修美国大豆产量的可能性较大。美国大豆72%的优良率在历史上并不多见，强有力的数据说明丰产预期强烈，所谓的天气担忧只是预想而已。另外，商品基金连续八周减持豆类净多单，说明基金已提前撤离，美盘波动区间下移至950—1000美分/蒲式耳。市场对天气的关注度将随时间的推移而淡化。

　　国内方面，油、粕追随外盘走势，油强粕弱在行情下行中表现得较为明显，上周油粕比最高升至2.15。东北地区大豆价格延续下跌走势。其中，黑龙江多数地区的大豆价格已下滑至3900元/吨。随着国储大豆的拍卖和出库，市场粮源得到补充，粮商急于出售现货，但销区需求低迷，且2015年产大豆在质量和价格上均无优势可言，多数买主青睐于价格更为低廉的陈粮。

　　豆粕方面，现货价格有所走低。受进口成本下移及国产大豆拍卖影响，沿海油厂豆粕报价在3020—3060元/吨。进口大豆供应充裕，养殖业恢复进度放缓，终端都在释放前期积压的库存，市场走货不畅。

　　操作上，豆类将延续振荡下行走势，投资者可逢高轻仓做空或介入买油卖粕的套利交易。

　　（作者单位：银河期货）

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