英国央行“爆冷”维持基准利率不变，日本也并未采取“直升机撒钱”的放水方式，我国央行通过MLF对冲到期资金极大程度地削弱了降准预期，全球货币宽松的预期有所下降。前期涨幅较大的品种近期多空分歧加大，商品多头氛围不如前期。在这样的大环境下，产业利润较好的电解铝引发供应增长预期升温，压制铝价。

　　利润驱动，供应增长提速

　　氧化铝复产的便捷性要好于电解铝，停复产时间上的差异会造成氧化铝与电解铝阶段性的错配。二季度开始，国内氧化铝供应快速恢复，随之而来的是氧化铝价格走弱。电解铝现货价格在12500元/吨盘整。在电力成本及其他辅料价格相对稳定的情况下，氧化铝价格下降，强化了行业利润向电解铝端集中。

　　据南储商务网核算，7月全国电解铝完全成本在11050元/吨左右，以12500元/吨现货价格计算，吨铝利润约1500元/吨。在相对稳定的利润驱动下，铝企业复产产能有所提速，新增产能投放数量也在增长，新疆希望40万吨新产能在7月底正式启槽，新疆嘉润和天山铝业新产能也将相继投产。

　　从开工产能的角度看，自4月底以来的3个多月时间里，开工产能增加100万吨，全年的开工产能增速已达到5%。亚洲金属网数据显示，7月我国电解铝产量小幅增加至268万吨左右，环比增加1%，同比增长1.9%。其中，焦作万方(000612,股吧)暂停生产导致河南地区产量环比下降1.3万吨。1—7月电解铝累计产量1809万吨，同比下滑0.03%，产量下滑速度不断收窄。

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://blog.sina.com.cn/u/5199246754

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://qhkh.cofool.com/view-442.html