□银河期货辛伟华

　　6月份菲律宾镍矿整改信息频出，市场恐慌情绪持续升温。随着一些企业陆续关停，镍价受到提振。目前菲律宾镍矿整改愈演愈烈，后期预计仍有矿山面临关停，叠加气候对矿山出货造成的影响，后期菲律宾镍矿供应预计处偏紧状态，对镍价仍有提振作用。

　　自2014年印尼禁矿以来，菲律宾已成为我国红土镍矿最大的供应国。2015年我国镍矿总进口量为3527.5万吨，其中菲律宾进口量为3427.8万吨，占比为97.17%。2016年1-5月份，我国镍矿进口总量为761.35万吨，其中菲律宾进口量为716.44万吨，占比为94.1%。这些镍矿进口至中国用于生产镍铁。截至7月1日，我国主要港口红土镍矿库存合计约为1500万吨，镍矿库存自今年低位有所回升，但仍处于较低位置。后期如菲律宾镍矿供应受阻，我国镍铁厂将面临原料危机。

　　当前菲律宾镍矿供应情况到底如何，需要从两个方面分析。

　　首先是菲律宾地区的政策问题。自菲律宾宣布整改矿业以来，该国有以下大事发生：长期环境保护倡导者的Gina Lopez担任环境及自然资源部部长一职。她反对开采矿业和污染物类型的能源。7月1日，该部长表示将对菲律宾所有的矿山采矿作业进行为期一个月的检查，并暂停新矿山项目。此后，她又勒令三描礼士地区四家矿企停产；暂停棉兰老岛穆斯林自治区采矿作业，叫停菲律宾贝隆镍业公司(Berong Nickel Corp)旗下位于巴拉望(Palawan)的镍矿山的生产。

　　从实际供应角度来讲，三描礼士地区已经进入到雨季（4-11月），期间矿山不能开采和装船，此外由于该地区镍矿的出货量仅占到菲律宾的10%左右，该消息对当前的镍矿供应格局影响较小。该禁令主要从心理层面给镍价以支撑。同时，此次停产持续到今年十一月份，将对该地区镍矿的实际供应造成影响。近期关停的巴拉望地区Berong镍矿也或对镍矿供应造成实际影响，给予镍价有效支撑。

　　其次是天气问题。菲地区今年天气持续反常，6月中旬开始将近20天左右的持续降雨影响了镍矿生产和装船的进度，这些都将限制镍矿向中国的供应。据新镍网了解，苏里高地区十月中下旬开始进入雨季，在剩下的三个半月时间内，出货量需完成接近2000万吨中高镍的量才能与去年持平，这需要矿山在目前出货基础上至少翻倍。因此我国后期镍矿供应预计仍维持偏紧状态。

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