在国内经济增速放缓的背景下，适度宽松的货币政策无疑会给经济带来短期增长，但货币宽松造成的更直接结果是房地产价格上涨。过去两年，一线城市的房价的水平已经远超工薪阶层的购买力。

　　6月18-19日举行的2016北大汇丰金融论坛上，前央行副行长、全国人大财经委副主任委员、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵表示，如果实体经济自身的结构和发展处于困难中，光靠印钞、扩展信用不解决问题。因而无论是从全球还是中国来说，不能把眼睛都放在央行上，不能指望央行用更加宽松的货币政策来支持经济发展。而应该在经济的结构、经济发展的方式和运行的机制上下更多的工夫。

　　当前各国央行都已经竭尽全力量化宽松，有的国家甚至已经都进入到负利率时代。但吴晓灵表示，客观的情况让我们看到，并不是说信用扩张得很多了，经济就能够发展。货币只是经济发展的一个条件，货币和金融只是为经济服务的工具。

　　吴晓灵表示，现在央行宽松货币政策的效率是在递减的。她给出了一组数字：从建国到2008年，中国投放信贷资金30万亿元，但从2009年到2015年，共投放了63万亿的贷款。也就是说，我们用7年时间投放了前60年2倍多的信贷。

　　她表示，到目前为止，中国的货币供应和信贷投放，不能说不多，尽管由于生产的供给能力非常强，因此消费品物价涨得不多，而房地产等资产价格高涨，导致房价已经成为很多年轻人在大城市待下去的一个非常头疼的问题。

　　吴晓灵说，可以看到一个现象：中国这几年，股市好的时候，很可能房价上升得就慢一点；当股市不太好的时候，房市就会上涨得快一些。当股市和房市都比较低迷的时候，其他凡是能够炒作的东西都会被人用来炒作，例如普洱茶、蒜和姜。现在也有人炒比特币，还有非法集资，过去能几百万元、几千万元的非法集资就是大案要案了，现在一旦爆发非法集资案，少则几千万元、几亿元，多则几百亿元。这说明我们的钱太多了，过多的钱在市场上游荡，找不到好的项目。

　　“中国经济现在一个非常大的问题就是钱又多又贵，钱又多又难融资。”吴晓灵说，所以当前中国经济改革和经济发展的瓶颈不在资金的多少上，而在我们的机制上。