5月信贷投放稳健 银行股催化因素多
发布时间:2016-6-2 18:39阅读:420
针对5月信贷投放情况市场传言较多,我们通过调研测算,预测5月新增信贷约8000-9000亿元,具体结构:大型商业银行约1800亿元,股份制商业银行约2700亿元,政策性银行及邮储约1500亿元,城商行及农村金融机构约2000-3000亿元。在信贷投放特点上:新增信贷主要为个人贷款的增多,而新增对公贷款则以票据融资为主,呈现短期化特征;存在明显的月末冲量,甚至存在有银行月末最后两天放款超过之前总额。
5月信贷投放整体稳健:资产荒仍存在;地方债发行环比放缓对贷款冲减作用减小
银行贷款投放整体稳健,对公贷款仍存在资产荒,主要投放方向是政府融资平台及房地产,且票据融资在对公贷款中占比较大;地方债券发行环比下降,5月发行5271亿元,环比4月下降50%,地方债务置换对信贷的冲减作用减弱。而由于本月债券发行环比上月也并未回升,估测社融规模约为1-1.1万亿。
预计6月信贷投放将继续回暖,平稳渡过年中流动性敏感期
以全年贷款增长13-15%来看,5月8000-9000亿的信贷投放量仍然低于全年月度平均值1-1.2万亿。以5月投放8000-9000亿测算,二季度截至目前约新增信贷1.4万亿,为6月份留出较大的信贷投放空间,预计6月新增信贷大概率在万亿以上,以确保信贷投放平稳及年中流动性敏感期。
银行改革亮点多,关注纳入MSCI引境外增量资金配置
不良信贷资产证券化将化解约15%不良贷款余额,以市场化方式处置不良再进一步;投贷联动试点推进速度略超预期,多家银行已成立投资专营机构;民营银行第二批试点的批复也是银行市场化改革的重要举措,将为银行板块带来催化作用;而资金层面,6月中旬A股纳入MSCI大概率通过,测算银行板块在新兴市场成分股中具占比约40%,按A股5%纳入MSCI新兴市场指数测算有望迎来550亿境外增量资金配置银行股。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。