[编者按]  新三板挂牌公司2015年年报披露收官。统计数据显示，挂牌公司整体业绩增长，研发与股权激励力度普遍加大，可持续发展能力有所改善；但受经济增长放缓影响，部分行业企业的经营风险上升、发展压力较大。从今天起，本公众号将陆续刊发新三板公司年报解析系列文章，以飨读者。

　　截至2016年4月30日，应披露2015年年报的6945家挂牌公司中共有6883家挂牌公司按时完成披露工作，剩余62家未按时披露年报的公司已做停牌处理。在年度报告披露与审查工作中，全国股转公司规范并强化主办券商事前审查责任，信息披露质量显著提高。统计数据显示，2015年，新三板挂牌公司整体业绩向好，可持续发展能力有所提升。

　　一、经营业绩向好，净利润同比增长41.75%

　　2015年挂牌公司平均营业收入1.64亿元，同比增长17.33%；平均净利润1293.65万元，同比增长41.75%；平均净利润率7.87%，同比提高1.36个百分点。平均总资产2.82亿元，平均净资产1.25亿元，分别同比增长29.87%和48.95%。剔除金融业后，平均营业收入增长16.04%，平均净利润增长34.61%，平均净利润率6.71%；平均总资产、平均净资产分别同比增长22.38%和43.88%。

　　从盈利面看，5711家公司实现盈利，占比82.97%，同比基本持平；4532家公司实现了净利润增长，占比65.84%；3892家公司实现了营收和净利润双增长，占比56.55%；1817家公司净利润翻番，占比26.40%。

　　二、偿债能力稳定，整体经营质量继续改善

　　从偿债能力来看，非金融类企业平均资产负债率48.99%，同比下降7.62个百分点；流动比率为1.53，同比提高18.73%；杠杆率（全部债务/净资产）96%，同比下降两成以上。从营运能力来看，非金融业固定资产占总资产比例19.94%，存货占总资产比例15.20%，同比分别下降1.50、1.76个百分点。从盈利能力来看，挂牌公司平均毛利率28.15%，平均净利率7.87%，同比分别提高1.98、1.36个百分点；平均净资产收益率10.22%，同比基本持平。

　　三、筹集资金和集聚人才的能力明显提高

　　挂牌公司筹资活动产生的现金流量净值同比增长195.44%；筹资活动支付的现金同比增长20.43%，远低于筹资净流入增速；财务费用同比降低9.25%。直接融资比例提高、融资渠道拓宽使挂牌公司融资成本得以降低，融资能力进一步增强。

　　挂牌公司员工人数同比增长9.68%，人力资源质量显著提高。截至2015年末挂牌公司员工总数163.19万人，2015年新增就业14.40万人，增幅为9.68%，较全国城镇就业人员增长率（2015年为3.36%）高6.32个百分点。其中本科及以上学历员工数达42.69万人，同比增幅为18.39%，高出全体员工增长率近一倍。

　　四、挂牌公司分红力度增强

　　2015年有81家公司进行了中期现金分红，974家公司公布了年度现金分红预案，合计拟发放现金股利约147亿元，约为2014年度实际发放现金股利总额的3倍。根据2015年已完成分红的公司统计，平均股利支付率为42.80%，较2014年提高5.07个百分点。实施分红的公司主要分布于制造业和信息技术业，合计占比68%。

　　五、部分行业业绩下滑、增长承压

　　受宏观经济影响，挂牌公司运营效率略为下降。平均总资产周转率65.94%，同比下降5.55个百分点；平均固定资产周转率427.52%，同比下降1个百分点；平均应收账款周转率457.57%，同比下降33.27个百分点。

　　部分传统行业和高耗能行业企业虽数量占比不大，但受产能过剩、需求疲软影响，经营业绩下滑较大。传统行业中，住宿和餐饮业、采矿业净利润分别同比下降68.74%和59.55%；高耗能行业中，黑色金属冶炼和压延加工业净利润同比下降35.12%（上述3个行业共66家，占比0.96%）。

　　生产成本上升，部分行业业绩增长承压。信息技术行业营收增长的同时成本快速上升，平均营业成本增长66.68%，高于行业营收增长，行业净利润同比增长30.70%，低于市场平均水平。