15家公司停牌超过5个月让股民望穿秋水，有的公司3个月居然4次

　　停牌停牌这般任性，“忽悠式重组”该歇息了

　　3个月内突然4次停牌，这样的事情你听说过吗？然而，这样的奇葩事就发生在A股市场。去年11月份，上交所出台规定，一般情况下，筹划重大资产重组的停牌期限最长不超过5个月。于是有的上市公司又动起了歪脑筋，来钻规定的空子。

　　不过，新修订的停复牌新规即将出台，媒体报道称最快下周就会发布，有望给任性停复牌、搞“忽悠式重组”的上市公司上一道“紧箍咒”。

　　3个月突然停了4次牌

　　匹凸匹太任性

　　停牌一个月之后，周五匹凸匹（600696）复牌，股价一字跌停。公司称，公司原来筹划的非公开发行股票事项(募集资金用于向第三方购买位于上海陆家嘴（600663）金融贸易区的一项商业物业资产)，因公司与第三方就一些条款存在较大分歧而决定终止。

　　“完全靠忽悠过日子的企业。”网友“胜算巴菲特”在股吧里愤怒地回应。实际上，这已经不是匹凸匹今年第一次“筹划重大事项”。今年2月2日，匹凸匹就曾因筹划重大事项而停牌，但仅仅过了一天，公司就宣布因筹划重大事项条件不成熟而将其终止，股票于2月3日复牌，无疑把停复牌当成了儿戏。

　　过了春节，2月24日，匹凸匹又玩起了停牌游戏，称“由于股票近期涨幅较大，公司拟停牌进行核查”，3月2日复牌。不到一个月，3月30日下午，匹凸匹又宣布临时停牌，停牌的原因是公司在建设银行（601939）设立的账户被冻结。到4月5日，股票重新复牌。

　　时隔半个月，匹凸匹再度宣布停牌，称公司控股股东上海五牛股权投资基金管理公司正在筹划涉及本公司的重大事项。在停牌之前，公司股价差不多连拉两个涨停。没想到一个月后重组泡汤，股价跌停。

　　实际上，自去年上半年多伦股份拟改名为匹凸匹，并“立志于做中国首家互联网金融上市公司”以来，网友的吐槽和质疑声就没有断过。今年以来公司频繁地停牌，暴露出各种问题，但真正涉及公司未来发展的东西却并不多，上市公司似乎成了大股东的资本运作工具，成了忽悠中小股民的工具。

　　停复牌新规将出

　　严控“忽悠式重组”

　　除了匹凸匹这样频繁停牌的奇葩公司，A股市场还有不少公司长期停牌。统计显示，截至周五，2851只A股中共有305只停牌，有15家公司停牌已超过5个月。

　　去年股灾期间，A股除了出现过千股跌停、千股涨停，还曾有过千股停牌的“奇观”，其中2015年7月8日收盘时，沪深两市共有超过1600家公司停牌，占到全部2800家上市公司的57%。如此大面积停牌，不仅在A股史上没有过，在全球股市也极为罕见。这样的后果是股民想卖卖不出去，想买的人又买不进，出现流动性衰竭。

　　“我的重仓股长城电脑（000066）去年6月份开始停牌，这一停就是大半年。期间大盘暴跌连连，但我却想卖也卖不了。一开始我还侥幸，希望复牌时大盘已经好转，希望重大利好能扭转股价跌势；后来大盘惨不忍睹，我越来越焦虑，等复牌后还是迎来了四五个跌停。如果早点复牌，大盘还没这么惨，我就可以早点出逃了。”杭州股民徐先生对此有切肤之痛。

　　A股流动性衰竭的弊病也成了A股纳入MSCI指数的一大障碍。去年11月初，深交所出台《上市公司停复牌业务备忘录》，以进一步规范上市公司股票停复牌业务。11月6日，上交所发布《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知(征求意见稿)》。规定一般情况下，筹划重大资产重组的停牌期限最长不超过5个月。但这一规定还是被匹凸匹这样的公司钻了空子。

　　交易所也注意到了停复牌制度方面存在的漏洞。据媒体最近消息，新修订的停复牌新规将最快于下周发布，将对A股上市公司随意停复牌、停牌时间过长的问题作出限制，股民痛恨的“忽悠式重组”问题将遭到严控。

　　规范停复牌制度

　　利于A股纳入MSCI指数

　　钱哥理财专家、申万宏源（000166）证券投资顾问李青表示，交易所即将出台停复牌新规，有利于信息披露制度的完善，避免停复牌成为上市公司或大股东操纵的工具。

　　“不少上市公司大股东的股票一般都是抵押了的，低于抵押金额会被强制卖出给受抵押方。去年股灾期间，一些公司乱找一些理由停牌，就是希望躲过股灾的影响，复牌时又语焉不详，或者以‘谈判不成功’为由随随便便终止。但对普通的投资者来说就很不公平，想及时止损的时候卖不掉，想买的时候又买不进。如果是融资的股民，停牌时间太长，保证金的折算率就可能降为零，加大了被平仓的风险。”李青说。

　　规范停复牌制度，就是要让A股市场更加规范化、市场化，由市场、股民自己来作出选择。“规范、完善停复牌制度，对A股市场肯定是正面的，有利于股市今后更健康地运行。”李青说。

　　浙江财经大学中国金融研究院副院长武鑫表示，上市公司随意停复牌，甚至“精准”停复牌，对中小投资者最不公平，因为机构投资者渠道多，如可以通过ETF等渠道进行买卖。“股票一停牌，许多中小散户一开始可能会庆幸，以为会有重大利好，后来变成干瞪眼，最后结果很可能被忽悠。”停牌本来是一个非常规手段，结果被一些上市公司当作常规化手段来利用了，而他们并不是为股民考虑，完全是有自己目的。

　　“规范、完善停复牌制度，让监管向国际化标准靠拢，也有利于A股纳入MSCI指数。”李青说。去年6月MSCI公司曾婉拒了A股纳入新兴市场指数的申请。当时，MSCI提出qfii投资额度审批程序、资本流动限制以及QFII实际权益所有权三个制度性问题。今年3月，MSCI公司曾表示，去年A股大规模停牌的状况可能阻碍A股在6月纳入其新兴市场指数。今年6月份，A股纳入MSCI的时间窗口再度来临，监管层对停复牌制度进行完善，各种迹象表明A股入MSCI是大概率事件，A股市场有望新增“弹药”。

　　花旗集团分析师孙贤兵在5月16日发布的研报中乐观预计，MSCI将在6月15日宣布纳入A股，实施将在2017年年中。

　　武鑫表示，A股纳入MSCI，就好比中国加入WTO，是A股市场走向国际化必不可少的一步，在迎合国际规则的同时，有利于提升市场信心。不过他表示，虽然A股纳入MSCI有望给A股提供增量资金，但短期利好作用有限。李青也表示，在目前A、h股价差拉大的情况下，国际上的指数基金或许更愿意多配备H股。

　　MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称，是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。追踪MSCI指数的基金公司多达数千家，资金总额数万亿美元。